苹果周报：旺季驱动现货强 先抑后扬期货涨

旺季驱动现货强先抑后扬期货涨 观点逻辑 现阶段正值清明备货，逐步迈入水果传统旺季，产地苹果行情继续向好，主流价格上行，销区同样走强。 库存量617万吨高于去年580，显著低于20和21年同期，属于近年中等偏高水平，后期可能有去库压力；去库连续四周增加，29万吨持平去年，快于21年同期，属于近年来中等出库水平。 近期水果行情持续向好，批发价再创同期新高，各大水果保持强劲势头，替代水果价格较高刺激苹果消费，但也需注意近 农期主销区多降水恐拖累下游走货。 03合约目前在交货复检阶段，需关注交割情况，基本面仍 产较强背景下，维持主力合约8500-9500元/吨区间运行。关注产 区气温起伏以及近期市场对新季花芽影响。 品 组操作建议： 05合约8500-9500元/吨区间震荡 风险因素： 1、清明节备货不及预期2、关注03合约交割情况 苹果周报2023年3月26日中财期货农产品组 王庆文（F0284612,Z0010549） wqw@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 联系人：胡逾之（F03088707） hyz@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 敬请参阅最后一页之特别声明1 一、策略推荐 策略 逻辑 05合约8500-9500元/吨区间震荡 现阶段正值清明备货，逐步迈入水果传统旺季，产地苹果行情继续向好，主流价格上行，销区同样走强。库存量617万吨高于去年580，低于20和21年同期较多，属于近年中等偏高水平，后期可能有去库压力；去库连续四周增加，数值上29万吨持平去年，快于21年同期，属于近年来中等出库水平。近期水果行情持续向好，批发价再创同期新高，各大水果本周强劲势头，替代水果价格较高刺激苹果消费，但也需注意近期主销区多降水恐拖累下游走货。03合约目前在交货复检阶段，需关注交割情况，基本面仍较强背景下，维持主力合约8500-9500元/吨区间运行。关注产区气温起伏以及近期市场对新季花芽影响。风险：1、清明节备货不及预期2、关注03合约交割情况 二、市场回顾 图1：苹果期货主力合约AP305走势图 资料来源：中财期货 上周苹果期货周策略题目是水果旺季行情好，苹果价稳出库多。策略上03合约8500以 下结算价收尾，牵制近月合约，基本面仍较强背景下，维持主力合约8500-9500元/吨区间运 行，同时关注产区气温起伏对苹果花期影响。本周主力合约305周一周二继续小幅回落，到 8500上方止跌企稳，周三开始反弹，重心上移，至周五收盘涨199元至8846元/吨。成交和 持仓继续减少，前20名净持仓由上周五净空8325手转为净多2539手。需要关注当季苹果 2210、2211、2212、2301合约和目前2303合约苹果期货进入交割月的交割结算均价8405元/吨、8855.5元/吨、8613.3元/吨，8957元/吨和8593元/吨，山东栖霞现货80一二级3.75元 /斤左右即7500元/吨，基差-1093元/吨，属于较低水平。 三、基本面情况分析 3.1现货价格 图2：洛川70以上富士苹果市场成交价图3：栖霞80一二级条红市场成交价 资料来源：卓创资讯、中财期货 本周苹果产地市场以稳中偏强，走货加快，冷库出货积极性良好，结构上条红货源销售状况优于片红货，东部出货快于西部。其中卓创资讯数据显示山东栖霞大柳家80#一二级片红果农货主流成交价3.6-4元/斤，上周为3.5-4元/斤；陕西洛川70#起步半商品成交价3.7-4.1元/ 斤，上周3.7-3.8。同比上看，以山东为例，栖霞80一二级3.9元/斤，近三年同期价格分别是 2022年3.2，2021年2.6和20年的2.55元，低于19年大减产季的同期4.9元/斤。 其他副产区甘肃静宁苹果价格稳定，果农货75#起步主流价格3.8-4.4元/斤；客商货箱装大货（80#以上）4.7-4.8元/斤。近期成交不多，出货一般，上周3.8-4.4元/斤。山西运城万荣地区纸加膜苹果价格维持稳定，75#起步主流价格2.5-2.6元/斤。整体成交尚可，出货平稳。 上周2.5-2.6元/斤。 图4：富士苹果全国平均价（日）图5：富士苹果全国全国平均批发价（周） 图6：常见几种水果批发平均价 图7：农业部重点监测的水果价格及变化幅度 资料来源：农业农村部、中财期货 终端市场上，据农业农村部重点监测的6种水果平均价格本周均价7.17元/公斤，环比较上 周7.96元/公斤继续大幅回升。分项数据6种水果除菠萝外其他均有不同程度的上涨。富士苹 果批发均价1月底高点9.02元/公斤大关，达到近年同期最高点，本周均价从上周的8.89元/ 公斤回升至8.99元/公斤继续回升。高频数据显示，截止3月26号，农业农村部富士苹果批发 均价8.98元/公斤。 替代水果鸭梨从12月初5.7元/公斤一路上涨到1月底高点8.22元/公斤回落到7.6元/公 斤开始趋稳，上周的7.64，本周7.73元/公斤。沙糖桔也是从最高12月初的12.21元/公斤， 一路走跌到上周6.29元/公斤，本周回升6.96元/公斤，随着砂糖橘接近尾声，好货价格坚挺。最近火热的葡萄和西瓜继续保持强劲势头。 广州槎龙市场到货和销售基本平衡，价格稳定。今日当地降雨，市场采购人员数量不多。山东货一二级80#以上3.7-3.8元/斤，上周3.7-3.8元/斤。河南万邦烟台80红富士本周8- 8.6元/公斤，上周下滑；陕西80红富士7-8元/公斤，上周持平。 3.2现货库存及去库情况 图9：全国苹果库存总量图10：全国苹果周去库量 资料来源：卓创资讯、中财期货 截止到2023年3月23日全国冷库目前存储量约为617.32万吨，冷库去库存率为29.56%。 高于去年同期的580万吨左右，低于21年的830万吨和20年同期的740万吨左右水平，近年 来偏高水平。本周期内（20230316-0322）共计出货量29.35万吨。出货速度较上周提高，与去年同期基本持平。 现阶段苹果清明节前夕出货旺季早中期，客商备货积极，市场需求增加。加之近段时间其他替代水果价格居高，短期内利好苹果市场需求。终端批发市场走货量农业农村部数据停更，据几个终端市场了解，销区出货速度加快。 四、天气对新季苹果的影响 图11：全国苹果产量图12：苹果生长周期 图13：延安地区历年最低气温 图14：延安地区历年最高气温 图15：全国近20天降水量实况 图16：全国降水量预报 现阶段气温回升，消费旺季来临，正是苹果等水果快速去库存阶段，果树也快速进去露红期，近期有市场在关注由于1-2月份较冷空气对果树的影响，有市场反馈山东蓬莱部分地区花芽不理想，后续关注该事件对新季苹果情绪炒作的影响。 过去十天（3月16-25日），西北地区东南部、黄淮西部和南部、江汉、江淮、江南、华南大部及四川盆地、贵州东部、云南西北部等地累计降水量有15～50毫米，其中江南中部、华南北部有100～160毫米，局地超过200毫米，上述地区降雨较常年同期偏多；过去十天，除内蒙古中部、河南西部、湖北中部、湖南北部、贵州东部等地平均气温较常年同期偏低1～3℃外，我国其他大部地区气温偏高，其中东北、华南、云南东部等地气温偏高3～5℃。 预计未来10天（3月26日至4月4日），西北地区东部、华北西部、黄淮南部、江汉、江淮等地累计降水量有25～60毫米，其中江南中部、华南中部等地有70～160毫米，局地超过200毫米。未来10天，内蒙古东部、东北地区、华南南部平均气温较常年同期偏高1～3℃，我国其余大部地区气温接近常年。 总之，过去10天南方大部降水增多，东北华南气温偏高，未来十天江南中部华南等地多降雨。东部沿海地区作为苹果最大销区，持续多雨恐不利于苹果下游走货。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：4008880958网站： 浙ht江tp分://公w司ww.zcqh.com 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层 1205室 电话：0371-60979630 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座 2703室 电话：028-62132736 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-38606688 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-61701609 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-88698700 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 特别声明： 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市运河东路555-1808 电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816 室 电话：0371-65611075 太原营业部 山西综改示范区太原学府园区长治路306号火炬创业大厦 B座8005室 电话：0351-7091380 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510 室 电话：0731-85559932 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602 室 电话：0791-88457727 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话：0551-62651811 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10 楼 电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场A地块1B号楼012010 电话：0476-5951789 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48-601-6002、6003、6004 电话：0519-86805786 南通营业部 江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市古塘街道承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 敬请参阅最后一页之特别声明7 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。