动力煤周度报告：淡季特征明显，市场弱稳运行

淡季特征明显，市场弱稳运行 动力煤周度报告20230326 美尔雅期货产业研究中心黑色产业组 原涛 投资咨询号：Z0017568Email：yuant@mfc.com.cn 杨辉 投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 动力煤 价格 本周港口价格稳中偏弱，进口煤价格小幅提升 供给 产地发运水平维持在120万吨左右，目前大秦线春季检修初步定于4月6日-5月5日，届时发运量将维持在100万吨左右 需求 内陆十七省日耗仍处于曲折回落过程中，沿海八省日耗较坚挺，电厂补库力度略高于往年同期，补库意愿可持续性有待观察 库存 秦皇岛库存有所累库，但北方港整体库存小幅去库，水力发电乏力及大秦线检修在即，港口库存压力或有所缓解 本周电厂日耗小幅回升，沿海八省日耗较坚挺，内陆十七省日耗仍处于季节性回落过程中，港口市场基本稳定运行，去库以长协兑现为主，终端观望态度仍较浓，贸易商由于大秦线检修在即出现一定挺价情绪，港口平仓价与上周相比稳中有降。 总结 短期来看，电厂日耗季节性回落，市场淡季特征明显，但由于水力发电乏力且大秦线春检在即，电厂补库大力较大，短期内动力煤价格或将稳定运行。长期来看，产地产能较往年有明显提升，北方港库存位于历史高位，随着动力煤保供政策的实施，港口储煤能力有所提升，数港口库存创新高，港口库存高位对动力煤价格形成一定压制，动力煤价格或震荡偏弱运行。但目前市场煤与长协煤的供应仍不均衡，后续仍需关注非电终端需求变化情况。 动力煤 1.1价格本周港口价格稳中偏弱，进口煤价格小幅提升 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价 2750.02250.01750.01250.0 750.0250.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 印尼3800大卡动力煤FOB价格 190.0170.0150.0130.0110.0 90.070.050.030.010.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 澳洲5500大卡动力煤FOB价格 300.0250.0200.0150.0100.0 50.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 印尼4700大卡动力煤FOB价格 250.0200.0150.0100.0 50.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 秦皇岛5500（A18V28S0.6） 1111.3 1136.0 -24.7 印尼3800（A5V45S0.8） 78.0 76.8 1.2 印尼4700（A6V45S0.8） 101.0 99.8 1.2 澳洲5500（A19V24S1） 111.4 110.2 1.2 数据来源：钢联数据，美尔雅期货 动力煤 1.2运费本周汽运费继续下降，淡季特征明显 鄂尔多斯-黄骅汽运费 350.0330.0310.0290.0270.0250.0230.0210.0190.0170.0150.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 鄂尔多斯-京唐汽运费 400.0350.0300.0250.0200.0150.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 神木-黄骅汽运费 330.0310.0290.0270.0250.0230.0210.0190.0170.0150.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 鄂尔多斯-黄骅 275 300 -25 鄂尔多斯-京唐 320 320 0 神木-黄骅 240 240 0 数据来源：钢联数据，美尔雅期货 动力煤 2供给产地发运水平维持在120万吨左右，目前大秦线春季检修初步定于 4月6日-5月5日，届时发运量将维持在100万吨左右 大秦线7日日均发运量 150.0140.0130.0120.0110.0100.090.080.070.060.050.0 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1 2020202120222023 本周 上周 周环比 周日均运量 （万吨） 125.5 119 6.5 数据来源：钢联数据，美尔雅期货 动力煤 3需求内陆十七省日耗仍处于曲折回落过程中，沿海八省日耗较坚挺，电厂补库力度略高于往年同期，补库意愿可持续性有待观察 动力煤内陆十七省日耗煤量 动力煤内陆十七省日供煤量 430.0410.0 500.0 390.0 450.0 370.0350.0 400.0 330.0 350.0 310.0290.0 300.0 270.0 250.0 250.0 200.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202120222023 202120222023 动力煤内陆十七省库存量 动力煤内陆十七省可用天数 9500.0 30.0 8500.0 25.0 7500.0 20.0 6500.0 15.0 5500.04500.0 10.0 3500.0 5.0 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/1 11/112/1 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1 202120222023 202120222023 动力煤内陆十七省供耗存 本周日均 上周日均 环比 450.0 7500.0 354.8 356.7 -1.9 400.0 7000.06500.0 日耗（万吨） 6000.0 362.9 361.0 1.9 350.0300.0 5500.05000.0 日供（万吨） 4500.0 6286.0 6280.5 5.5 250.0 4000.03500.0 库存（万吨） 200.0 3000.0 1/31 2/7 2/142/212/283/7 3/14 3/21 可用天数（天） 17.7 17.6 0.1 库存日耗日供 动力煤 3需求内陆十七省日耗仍处于曲折回落过程中，沿海八省日耗较坚挺，电厂补库力度略高于往年同期，补库意愿可持续性有待观察 动力煤沿海八省日耗煤量 动力煤沿海八省日供煤量 300.0 300.0 250.0 250.0 200.0 200.0 150.0 150.0 100.0 100.0 50.0 50.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 2020202120222023 动力煤沿海八省库存量 动力煤沿海八省可用天数 4000.0 40.0 3500.0 35.030.0 3000.0 25.0 2500.0 20.015.0 2000.0 10.0 1500.0 5.0 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/110/1 11/112/1 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1 2020202120222023 2020202120222023 动力煤沿海八省供耗存 本周日均 上周日均 环比 240.0 3400.0 191.0 186.8 4.2 220.0200.0 3300.03200.0 日耗（万吨） 180.0 3100.0 204.6 192.9 11.7 160.0 3000.0 日供（万吨） 140.0 2900.0 3003.0 2950.2 52.8 120.0 2800.0 库存（万吨） 100.0 2700.0 1/31 2/7 2/142/212/283/73/14 3/21 可用天数（天） 15.7 15.8 -0.1 库存日耗日供 动力煤 4库存秦皇岛库存有所累库，但北方港整体库存小幅去库，水力发电乏力 及大秦线检修在即，港口库存压力或有所缓解 北方港总库存 2700.02500.02300.02100.01900.01700.01500.01300.01100.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 秦皇岛港库存 750.0700.0650.0600.0550.0500.0450.0400.0350.0300.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 黄骅港库存 350.0300.0250.0200.0150.0100.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 北方港库存（万吨） 2382.1 2426.3 -44.2 秦皇岛库存（万吨） 580.5 544.4 36.1 黄骅港库存（万吨） 174.9 188.5 -13.6 动力煤 4库存港口调入量稳步上升，调出量近日有所下滑，大秦线检修在即且电 厂日耗逐步下降，后期港口调入量调出量或将双双走弱 北方港7日日均调入量 220.0200.0180.0160.0140.0120.0100.0 80.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 北方港7日日均调�量 240.0220.0200.0180.0160.0140.0120.0100.080.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均 上周日均 环比 调入量 193.3 188.0 5.3 调�量 178.3 196.3 -18 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层 400-700-0068 华北地区 济南分公司 济南历城区华能路108号鑫苑金融大厦4层409室 电话：0531-86081689 山西分公司 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室 电话：0351-6100107 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009 电话：010-65389929 华中地区 汉口营业部 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼 展厅四楼 电话：027-85807917 武昌营业部 武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室 电话：027-87269781 黄石营业部 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号 电话：0714-63