苯乙烯期货周报：产量环比回升但港口预计延续去库

产量环比回升但港口预计延续去库 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯窄幅上涨，EB05收于8316，周涨133元/ 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年3月25日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 吨，周涨幅1.63%。 现货市场：现货价格上涨，市场成交一般，江苏现货8400/8440，4月下旬8410/8430，5月下旬8360/8390。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。原油止跌震荡；纯苯进入去库通道，价格预计相对偏强；乙烯供需面偏弱，价格预计偏弱。（2）供应端：部分装置将在3月底4月初重启，国产量将环比回升。山东玉皇20万吨3月24 日停车，唐山旭阳30万吨预计3月25日重启，齐鲁石化20万吨计划3 月26日停车，华星石化8万吨计划3月20日重启，江苏新阳30万吨3 月7日检修50天，广东惠州某70万吨装置3月18日重启，宝来石化30 万吨3月17日重启，广东石化80万吨装置2月25日投料试车，3月8 日产出；浙石化120万吨装置2月5日停车预计3月底重启，镇利一期62 万吨计划2月24日-5月7日检修。截止3月23日，周度开工率69.66% （+2.42%）。（3）需求端：下游开工总体稳定并新装置产能释放，刚需增量。截至3月23日，PS开工率79.11%（+0.55%），EPS开工率55.01%（-0.13%），ABS开工率81.92%（+3.00%）。（4）库存端：截至 3月22日，华东港口库存15.45（-1.95）万吨，库存继续回落，本周期到 港1.65万吨，提货3.60万吨，出口0万吨，下周期计划到船0.6万吨，进入去库周期。 【套利策略】EB05/06价差80左右，暂时观望。 【交易策略】 当前装置检修仍集中，苯乙烯产量维持相对低位，而4月将环比回升，下游需求稳定。苯乙烯供需尚好，成本反弹修复，价格震荡回升，但主要在8000~8500区间震荡。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存8 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 苯乙烯持仓量 手 苯乙烯成交量 400,000.00 700,000.00 350,000.00 600,000.00 300,000.00 500,000.00 250,000.00200,000.00 400,000.00 150,000.00 300,000.00 100,000.00 200,000.00 50,000.00 100,000.00 0.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB04 8223 8390 8348 143 1.73% 29.70 1236812 1.9779 -7.32 EB05 8155 8316 8274 133 1.63% 89.44 3700595 17.6541 3.25 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 3月24日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 3月24日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8420 170 2.06% 苯乙烯华南价 元/吨 8535 85 1.01% 中石化华东价 元/吨 8450 300 3.68% 茂名石化 元/吨 8300 50 0.61% CFR中国主港 美元/吨 1,047 32 3.10% FOB韩国 美元/吨 1,042 32 3.12% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 80001100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯震荡反弹。苯乙烯现货华东价至8420（+170）元/吨；华南价至8535（+85）元/吨；中石化华东价至8450（+300）元/吨；茂名石化出厂价至8300（+50）元/吨；CFR中国主港价至1,047 （+32）美元/吨；FOB韩国至1,042（+32）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 3月24日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 3月24日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 74.99 2.03 2.78% WTI原油 美元/桶 69.26 2.46 3.69% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 951 -10 -1.04% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 971 -10 -1.02% 纯苯华东价 元/吨 7175 125 1.77% 纯苯华南价 元/吨 7300 0 0.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 12000 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 2022-07-26 2022-09-26 2022-11-26 2023-01-26 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，欧美银行风险暂告段落，原油低位反弹，布伦特原油收至74.99（+2.03）美元/桶，WTI原油收至69.26（+2.46）美元/桶。美国能源部长格兰霍姆今年很难在70美元/桶的区间填补石油储备，美国的石油储备需要几年时间才能重新填满。俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯接近实现减产石油50万桶/日 的承诺，鉴于当前的市场形势，俄罗斯决定将减产行动维持到6月底。欧佩克的三名代表称，即使在银 行危机导致原油价格暴跌之后，欧佩克+仍可能坚持其每日减产200万桶的协议，直到今年年底。高盛将 布伦特原油未来12个月的预测下调至94美元/桶，将2024年下半年的预测下调至97美元/桶（此前预测 均为100美元/桶）。近期预计原油反弹修正。 上周，纯苯反弹，华东市场价7175元/吨，周+125元/吨；华南市场价7300元/吨，周+0元/吨。供应方面，开工下行，后续仍有检修计划，供应减量。需求方面，下游部分装置重启，需求窄幅回升，但是 盈利不佳，对纯苯需求谨慎，消耗原料库存为主。港口库存方面，港口持续去库。纯苯供需面较好，且在原油低位反弹的支撑下，价格震荡回升。 乙烯国内价格承压。乙烯CFR东南亚971美元/吨，周-10美元/吨，CFR东北亚951美元/吨，周-10美元/吨。国内企业负荷提升产量增加，而下游需求偏弱，企业库存压力增加，主动出货意向增强，乙烯供需面转弱，价格承压。 四、装置运行动态 苯乙烯开工率 生产利润（右）苯乙烯纯苯 110% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 16000 元/吨 6000 100%140005000 90% 12000 4000 10000 3000 80% 8000 2000 70% 6000 1000 60% 4000 0 2000-1000 50% 0 2017-06-28 -2000 2018-06-28 2019-06-28 2020-06-28 2021-06-28 2022-06-28 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2023年3月24日，乙烯价格为951.00美元/吨、纯苯价格为7,155.00元/吨，两者较上周分别 0美元/吨和+120元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8805元/吨，较上周+73元/吨，生产利润为-385元/吨较，较上周+97元/吨。苯乙烯价格相对偏强，非一体化装置亏损收窄。 截止3月23日，周度开工率69.66%（+2.42%），部分装置将在3月底4月初重启，国产量将环比 回升。山东玉皇20万吨3月24日停车，唐山旭阳30万吨预计3月25日重启，齐鲁石化20万吨计划3 月26日停车，华星石化8万吨计划3月20日重启，江苏新阳30万吨3月7日检修50天，广东惠州某 70万吨装置3月18日重启，宝来石化30万吨3月17日重启，广东石化80万吨装置2月25日投料试 车，3月8日产出；浙石化120万吨装置2月5日停车预计3月底重启，镇利一期62万吨计划2月24 日-5月7日检修。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 45 25万吨2021年11月19日停车；20万2023年3月24日停车 宁波科元 30 一条15万吨产线2022年5月5日附近重启，15万吨12月25日停车 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 利士德 42 一套21万吨/年装置4月初停车，重启待定 新浦化学 32 2022年11月21日停车检修，重启待定 山东华星 8 11月1日停车，预计2023年3月20日重启 山东晟原 8 11月28日停车，重启待定 连云港石化 60 目前6成负荷，计划3月中旬停车15天 江苏新阳 30 3月7日检修50天 镇海炼化 3.5 2月20日-5月25日停车检修 唐山旭阳 20 2月15日预计3月25日重启 浙石化 120 2月5日停车，预计3月底重启 中海壳牌 70 3月14日停车，3月18日重启 北方华锦 15 2月16日停车，计划2月28日投料重启 宝来石化 30 3月1日停车，3月17日重启 齐鲁石化 20 计划3月26日停车，4月上旬重启 浙石化二期 60 预计2023年3月投产 广东石化 80 2月25日投料试车，配套60万吨ABS同步试车，3月8日产出 淄博峻辰新材料 50 预计2023年3月投产 宁夏宝丰 20 预计2023年一季度投产 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯乙烯下游产品主流价 品种 单位 3月24日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 3月24日 周涨跌 周涨跌幅 ABS国内市场价 元/吨 11175 -125 -1.11% EPS普通料市场价 元/吨 9550 50 0.53% PS改苯 元/吨 10025 50 0.50% PS透苯 元/吨 9525 50 0.53% 元/吨 现货价:EPS(普通料):国内 现货价:A