2022年中国股权投资动态

中202国2年股权投资动态 毕马威中国2023年3月 kpmg.com/cn 摘要 2022年受疫情影响，国内面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，叠加海外通胀持续走高、美联储多次加息、俄乌冲突等外部因素，我国宏观 经济增速有所放缓。受此影响，股权投资市场在募资、投资及退出方面均出现不同程度降温。随着疫情防控的放开，今年以来我国经济加速复苏，政策端突出稳增长重要性，有助于提升企业和投资者信心，改善市场预期，带动股权投资市场整体回暖。 募资市场 2022年新成立基金数量和金额均呈下降趋势，结构性分化加剧。2022年新成立基金规模7,071亿美元，较2021年同比下降12%；新成立基 金数量8,730支，同比下降10%。此外，募资市场结构性分化进一步明显。其中1亿美金以下和1-10亿美金区间的新成立基金为市场主体，数量占比达98.3%，但金额占比仅45%；10亿美金以上规模基金数量占比仅1.8%，但金额占比高达55%。资金进一步向中部和头部基金集中。 新成立政府引导基金规模翻两番，其余基金类型均有不同幅度下调。2022年政府引导基金表现亮眼，在整体募资市场较低迷的环境中，实现规模逆势攀升，新成立基金规模达1,353亿美元，为2021年的两倍 多，已超越疫情前2019年的929亿美元。其中超20亿美元的基金共13只，目标筹集金额达789.2亿美元，占政府引导基金总规模的58%，主要投资方向聚焦于前沿科技和先进制造业。 新成立外币基金全年募资额实现逆势上升。新成立的外币基金尽管在 数量上从2021年的89支下降至2022年的70支，但募资规模实现大幅度增长，达到951.2亿美元，同比增长80%。外币基金募资额的逆势上扬主要源于年初的几笔大额募资基金。2022年上半年安宏、华平和FranciscoPartners所设立的三只美元基金募资规模均超100亿美元。 江苏、广东、福建、浙江和安徽五省募资额均超400亿美元，其中募资超10亿的基金共51只，其中包含产业类母基金20只,目标筹集规模合计335亿美元;政府引导基金9只,目标筹集规模合计308亿美元,是推高五省募资规模的主要原因。 投资市场 从投资规模来看，2022年中国PE/VC市场总投资规模为1,155亿美元，较2021年下降32%，其中上半年投资额同比下降12%，下半 年投资额同比下降45%。从投资数量看，2022年PE/VC市场总投资数量为9,202笔，较2021年同比小幅上升7%，其中一季度投资数量大幅上升，同比61%，带动全年投资数量微升。下半年投资数量同比下降6%。 从投资轮次分布来看，投早、投小的趋势进一步加强，种子轮、天使轮和A轮等早期投资数量显著增加。2022年全年A轮投资合计4,003笔，同比上升53%；种子和天使轮1,838笔，同比上升77%。金额上，种子和天使轮全年投资金额55亿美元，同比上升35%，投 资金额创2019年以来最高；A轮投资额387亿美元，同比下降15%，但下降幅度也小于中后期投资。 从行业来看，2022年投资金额前十行业占PE/VC投资市场的比重为92%，比2021年提高了4.5个百分点，资金持续流向优势行业。 2022年投资规模位居前五的是IT及信息化、医疗健康、制造业、金融、汽车行业，分别占比23%、17%、11%、10%和8%。IT及信息化投资数量和投资金额均位居榜首，占总体投资规模的近四分之一，其中，半导体芯片投资额168亿美元，占比64%，是IT及信息 化投资中占比最大的部分，信息化服务和软件投资额78亿美元，占比29%。 从地区分布来看，广东省在吸引投资规模和数量上均领先全国，江苏、北京、上海和浙江分列第二至第五位。前五个省和直辖市投资 总额的全国占比达72%，地域集中度较高。从城市分布来看，北上广深在投资额上领先其他城市，创投市场活跃度较高。位列前十的城市中有6座城市位于长三角城市群，占比最高；其次是深圳和广州所处的粤港澳大湾区。 2022年共有647家专精特新“小巨人“企业获得股权投资，同比2021年增加了363家，增速高达128%，其中548家为未上市企业。 2022年中国股权投资动态3 退出市场 2022年PE/VC退出事件创过去六年最高，共发生5,063例，比2021年上升26%，比2018年的低点增加了一倍。随着股权转让市场的完善， 通过股权转让退出的交易案例大幅增加。2022年机构通过并购实现退出的交易数量增至2,272例，增幅达97%。通过IPO实现退出的事件略有下降，从2021年的2,756例微跌至2022年的2,670例，小幅下降3%。 A股仍是获投企业上市的首选地，2022年共有424家企业选择在A股上市，较21年同比下降19%。A股上市企业占上市总体的83%，比2021年提高3个百分点。赴境外上市的企业持续减少，2022年获投企业选择港交所上市的73家，同比下降24%；仅有14家获投企业选择美股 上市，较2021年减少63%。其中在A股创业板和科创板上市的获投企业数量分别为148家和123家，占比高达64%，成为IPO退出的主要渠道。 体育、互联网、农林牧渔等三个赛道的回报率均超10倍，IT及信息化和汽车行业退出回报率分别为6.8和4.4倍。 2022年全年IPOPE/VC机构渗透率达68%，处于6年峰值，与2021年同比提升7% 趋势展望 预期中国经济加速复苏将带动今年股权投资市场整体回暖 政府引导基金向更加市场化方向发展 ChatGPT概念带动人工智能投资，先进制造持续受到资本市场关注 全面注册制的实施有利于进一步推动股权投资IPO退出 目2022年中国录股权投资动态 01 募1.1资募资概况：2022年新成立基金数量和金额均呈下降趋势， 1.2结构性分化加剧成立政府引导基金规模翻两番，其余基金类1.3型币均种有分不布同幅度下调 逆势上升：几笔大额募资拉动新成立外币基金募资额实现 1.4地元区，分产布业：母江基苏金、和广政东府、引福导建基等金多是省推募高资募总资额规超模的40主0亿因美 06 08 1113 02 投2.1资投资概况：市场整体放缓，下半年逐步回升 2.2行先业其分他布行：业行业集中度持续上升，IT及信息化产业投资领2.3地资区下分降布：广东省投资领先全国，北京上海受疫情冲击投2.4专导精体特芯新片“获小投巨企人业”数企量业最：多获投企业同比增长3.5倍，半 161922 24 03 退出 3.1PE/VC退出数量创近年新高3..32以并购方式退出同比增长近1倍，通过IPO方式退出回落 3.483%的IPO退出选择A股，赴美上市企业数量下降3.5PE/VC退出主要分布于科创版与创业板，北交所带来新机遇 3.6体育、互联网、农林牧渔、IT及信息化与汽车行业回报率领先IPO渗透率：IPOPE/VC渗透率创近6年新高 272829303031 04 趋势展望 32 附录联系我们关于毕马威中国 363738 01 募资 62022年中国股权投资动态 ©及毕20马23威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会英计国师私事营务担所保，有毕限马公威司企—业咨毕马询威(中国国际)有有限限公公司司相—关中联国的有独限立责成任员公所司全，球毕性马组威织会中计的师成事员务。所版—权所澳有门，特不别得行转政载区。合伙制事务所， 金募额资均概呈况下：降20趋22势年，新结成构立性基分金化数加量剧和 2022年，由于国内新冠疫情反复叠加国际地缘冲突变化，募资市场遇冷。全年新成立基金规模为7,071亿美元，较2021年同比下降12%；新成立基金 数量为8,730支，同比下降10%。其中，2022年下半年新成立基金规模为3,303亿美元，较21年同期下降29%；新成立基金数量4,274支，较21年同期下降18%(图1）。 图1新成立基金数量及认缴总规模，季度 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2017 2018 2019 2020 2021 2022 认缴规模,亿美元 新募集基金数量，支，右轴 Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3 Qtr4 数据来源：投中数据，毕马威分析 ©及毕20马23威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会英计国师私事营务担所保，有毕限马公威司企业—咨毕询马威(中国国际)有限公司相—关中联国的有独限立责成任员公所司全，球毕性马组威织会中计的师成事员务。所版—权澳所门有特，别不行得政转区载合。伙在制中事国印务刷所，。 2022年中国股权投资动态7 2022年募资市场仍面临结构分化，资金进一步向中部和头部基金集中;小基金仍为市场主体，但面临益发严峻的募资难问题。具体来看，1亿美金以下 的新成立基金占比近九成，但募资总额占比仅13%，较2021年下降3个百分点；1-10亿美元的新成立基金数量占比8.8%,金额占比32%，较21年下降近2个百分点。相比之下，10-50亿美元的新成立基金数量虽仅占1.6%，但金额占比达34.3%，较21年占比上升近6个百分点；而50亿美金以上的新成立基金数量占比仅0.2%，但金额占比达21%，同比上升1个百分点（图2）。 12.9% 32.0% 34.3% 9.0% 11.7% 1.6% 89.5% 8.8%0.1% 0% 0.1% 10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% ＜1亿美元 1-10亿美元 10-50亿美元 50-100亿美元 ＞100亿元 图2基金按规模分布情况 数据来源：投中数据，毕马威分析 基翻下调金两类番型，：其新余成基立金类政府型引均导有基不金同规幅模度 2022年新成立的基金以成长型、政府引导基金、母基金和风投基金四类为主，从规模来看分别占比56.1%、19.1%、11.1%和10.6%(图3)。其中占比最高 的成长型基金规模为3,965亿美元，较2021年的5,280亿美元下降24.9%，但较2019年规模仍增长13.3%。 风投基金基建基金 10.6% 2.5% 并购基金 0.4% 天使基金 0.2% 母基金或基金的基金 11.1% 政府引导基金 19.1% 成长基金 56.1% 图３2022年不同类型新成立基金规模占比 数据来源：投中数据，毕马威分析注：不同基金类型的解释请参见附录 图４主要类型基金规模变化，亿美元 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 成长基金 风投基金 母基金 政府引导基金 数据来源：投中数据，毕马威分析 政府引导基金在2022年表现亮眼，在整体募资市场较低迷的环境中，实现规模逆势攀升，2022年新成立政府引导基金规模达1,353亿美元，为2021年规模的两倍多，已超越疫情前2019年929亿美元的规模（图4）。 近年来政府引导基金规模的快速增长源于国家对战略性高精尖行业的重点扶持，各级政府通过设立政府引导基金，以期撬动社会资本，发挥财政资金先导，社会资本放大的作用，助力国家战略性高精尖产业发展。2022年，政 府引导基金中目标募集金额超20亿美元的基金共13只，目标筹集金额达789.2亿美元，占政府引导基金总规模的58%，主要投资方向聚焦于前沿科技和先进制造业（表1）。与此同时，2022年新设立的政府引导基金呈现以下趋势：由东部向中西部延伸；从国家级、省市级逐渐向区县级下沉；基金规模不断加大，目标募集金额超百亿人民币的基金也层出不穷。 表12022年新成立政