2023年上半年中国股权投资动态

中202国3年股上半权年投资动态 毕马威中国2023年8月 kpmg.com/cn 摘要 2023年上半年中国股权投资动态1 今年上半年我国经济已逐步恢复常态化运行，但是经济复苏基础尚不稳固、内部经济结构不平衡，叠加主要发达国家持续加息、需求放缓等外部环境不 稳定因素，经济复苏尤其是二季度不及预期。在此背景下，投资市场信心低迷，股权投资在募资端、投资端和退出端均出现不同程度的下降。随着下半年稳增长、促消费政策的相继出台，企业对于经营环境预期改善，投资者信心提升，股权投资市场有望回暖。 募资市场 2023年上半年新成立基金数量及规模均有不同程度的下降，但二季度募资规模表现良好。2023年上半年PE/VC市场新成立基金共3,930支， 同比减少12%；上半年新成立基金规模3,642亿美元，同比减少3%，其中二季度规模为2,028亿美元，同比上升16%。 2023年上半年新成立的基金以成长型、母基金和政府引导基金为主，从规模来看分别占比42%、21%和16%。其中新成立母基金规模为 770亿美元，是2022年同期的两倍多，超越政府引导基金重回主要基金类型第二名。 新成立外币基金数量和规模出现分化。尽管2023年上半年外币基金规模为247亿美元，同比下降67%，但新成立外币基金数量达90支，较去年同期上升109%。 从地区来看，浙江、广东、安徽三省募资总额超200亿美元，杭州创新基金（目标募集规模143亿美元）、广州金控创业投资母基金（目标募集规模146亿美元）和安徽省汽车产业链投资基金（目标募集规 模143亿美元）是浙江、广东和安徽三省募资规模高企的主要原因。随着经济运行的常态化，上半年上海、北京募资额增长迅速，分别同比上升609%和139%。 ©及毕20马23威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会英计国师私事营务担所保，有毕限马公威司企业—咨毕询马威(中国国际)有限公司相—关中联国的有独限立责成任员公所司全，球毕性马组威织会中计的师成事员务。所版—权澳所门有特，别不行得政转区载合。伙在制中事国印务刷所，。 投资市场 2023年上半年PE/VC市场投资金额和数量双双下降。上半年PE/VC投资规模为569亿美元，较去年同期下降6%，其中一季度、二季度投资 金额分别为344、225亿美元，同比下降9%、1%。从投资数量看，上半年PE/VC市场投资数量为3,750笔，较去年同期下降31%。与此同时，股权投资延续投早、投小趋势，投资机构更关注早期投资及小企业。上半年种子轮、天使轮投资笔数占投资总量的19%，同比上升1.8个百分点。 从行业来看，2023年上半年投资金额前十的行业占PE/VC投资市场比重趋于稳定，占比91%。投资规模位居前五的是制造业、IT及信息化产业、能源及矿业、医疗健康和金融，分别占比17%、16%、15%、 12%、9%。从细分领域看，高端制造业获得PE/VC投资33亿美元，位居制造业细分领域第一，半导体和电池储能技术分别获得PE/VC机构60、68亿美元的投资金额，大幅度领先于同行业其它赛道。 从地区分布来看，PE/VC投资金额排名前十省份相对稳定，共投资473 亿美元，占比83%。由于总体金额下降，除上海受去年疫情影响的低基数效应导致的投资金额同比上升外，其他省（市）呈现不同程度下降。此外，江苏PE/VC数量升至全国第一。从城市来看，投资金额前五城市除北上广深外，宜宾两家企业的大额融资带动全市获得42.3亿美元投资额，排名全国第三。 2023年上半年共有276家专精特新“小巨人”企业获得不同轮次的投资，较去年同期下降25%。其中，半导体芯片（39家）、高端制造 （37家）、机械设备（33家）数量最多。上半年专精特新“小巨人”企业共获得PE/VC投资50亿美元，较去年同期下降26%，部分新材料、储能、半导体等细分赛道企业获得大额融资。 ©及毕20马23威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会英计国师私事营务担所保，有毕限马公威司企业—咨毕询马威(中国国际)有限公司相—关中联国的有独限立责成任员公所司全，球毕性马组威织会中计的师成事员务。所版—权澳所门有特，别不行得政转区载合。伙在制中事国印务刷所，。 募资主体的政府化和国资化对基金管理者提出了新的要求 制造业、硬科技等赛道持续活跃，有望吸引更多资本流入 企业上市环境持续优化，预计股权投资IPO退出进一步增加 ©及毕20马23威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会英计国师私事营务担所保，有毕限马公威司企业—咨毕询马威(中国国际)有限公司相—关中联国的有独限立责成任员公所司全，球毕性马组威织会中计的师成事员务。所版—权澳所门有特，别不行得政转区载合。伙在制中事国印务刷所，。 退出市场 受并购数量大幅下降影响，退出交易数量较同期明显减少。2023年上半年，PE/VC退出交易数量1,879例，较2022年同期下降26%。其中一 季度发生935笔退出交易，同比下降42%；二季度发生944笔退出交易，同比上升4%。 2023年上半年，以IPO方式实现退出的交易1,066例，占比57%，较去年同期提升16个百分点，IPO成为PE/VC退出的主要渠道。 2023年上半年，国内共有222家企业IPO，较去年同期增长15.6%。PE/VC机构支持的企业在A股IPO的共121家，其中，在创业板、科创板、北交所上市的获投企业合计占比高达93%，较去年同期上升7.6个百分点。 IT及信息化、运输服务和生活服务的回报率为14.9、10.6和7.5倍，领先于其他获投行业。 IPOPE/VC渗透率回落，但仍处于较高水平。2023年上半年，145家上市公司有PE/VC机构背景，IPOPE/VC机构渗透率达65%，较去年同期下降6个百分点。 趋势展望 01 募1.1资募资概况：新成立基金数量及规模均下降，但二季度基金 1.2规模表现良好 比增长25：%新成立母基金规模同比翻番，政府引导基金同 1.3币种分布：新成立外币基金规模和数量出现分化 1.4地上区海分、布北：京浙募江资、额广增东长、迅安猛徽三省募资总额超200亿美元， 07091213 02 投2.1资投资概况：PE/VC投资数量和金额均下降，人民币股权投 2.2资占比分76%跃 升第一布：行业集中度高位保持稳定，制造业投资金额 2.3地PE区/V分C投布资：数前量十升省至份第PE一/VC投资金额占比八成，江苏省2.4专制精造特、新机企械业设：备获赛投道企获业投数企量业和数金量额位下列降前，三半导体、高端 161922 24 03 退出 3.1受并购数量大幅下降影响，退出交易数量较同期减少26%3.2分以点IPO方式实现退出的交易占比57%，较去年同期提升16个百 3.3企业IPO同比增长15.6%，赴境外上市企业数量回暖 3.4获投企业A股IPO九成集中在创业板、科创板和北交所3.5高且端退制出造回、报半率导领体先等其硬他科行技业赛道是获投企业IPO主要退出行业， 3.6IPOPE/VC渗透率回落，但仍处于较高水平 272829303133 04 趋势展望 34 附录联系我们关于毕马威中国 373839 2023年上半年中国股权投资动态目录 01 募资 3,000 3,000 2,500 2,500 2,000 2,000 1,500 1,500 1,000 1,000 500 500 0 0 Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2 20192020202120222023 认缴规模,亿美元 新募集基金数量，支，右轴 下募降资，概但况二：季新度成基立金基规金模数表量现及良规好模均 2023年上半年PE/VC市场新成立基金共3,930支，与去年同期的4,456支新成立基金数相比减少12%（图1）。其中，一季度新成立基金1,846支，同 比下降19%；二季度新成立2,084支，同比下降4%。从基金认缴规模来看，上半年新成立基金规模3,642亿美元，同比减少3%。其中一季度1,614亿美元，同比下降近20%；二季度2,028亿美元，同比上升16%。 图1新成立基金数量及认缴总规模，季度值 数据来源：投中数据，毕马威分析 ©及毕20马23威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会英计国师私事营务担所保，有毕限马公威司企业—咨毕询马威(中国国际)有限公司相—关中联国的有独限立责成任员公所司全，球毕性马组威织会中计的师成事员务。所版—权澳所门有特，别不行得政转区载合。伙在制中事国印务刷所，。 ©及毕20马23威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会英计国师私事营务担所保，有毕限马公威司企业—咨毕询马威(中国国际)有限公司相—关中联国的有独限立责成任员公所司全，球毕性马组威织会中计的师成事员务。所版—权澳所门有特，别不行得政转区载合。伙在制中事国印务刷所，。 2023年上半年募资市场结构的头部聚集效应依旧显著。从金额和数量的分布来看，1亿美金以下的新成立基金占比近88%，但资金总额占比只有13%， 与2022年上半年基本持平；50亿美金以上的基金数量占比为0.2%，金额占比21%，较2022年上半年金额占比小幅下降了2个百分点（图2）。 13.0% 32.6% 33.4% 6.4%14.6% 1.6% 0.1% 87.9% 10.4% 0% 0.1% 10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% <1亿美元 1-10亿美元 10-50亿美元 50-100亿美元 >100亿美元 图2基金按规模分布情况 数据来源：投中数据，毕马威分析 风险基金,11.6% 房地产基金,0.8%基建基金,2.8% 天使基金,0.0%并购基金,2.7% 母基金,21.2% 成长基金,42.4% 政府引导基金,15.6% 基番金，类政型府：引新导成基立金母同基比金增规长模25同%比翻 2023年上半年新成立的基金以成长型、母基金和政府引导基金为主，从规模来看分别占比42%、21%和16%（图3）。其中占比最高的成长型基金规模为1,543亿美元，较2022年同期的1,992亿美元下降23%。 母基金和政府引导基金上半年表现亮眼，均实现了不同程度的正增长。其中新成立母基金规模为770亿美元，在2022年同期324亿美元的基础上翻了一番多，大幅增长138%，超越政府引导基金重回主要基金类型第二名。新成 立政府引导基金规模为569亿美元，较去年同期456亿美元规模增长25% （图4）。母基金和政府引导基金的快速增长也是上半年募资金额仅小幅下降的主因。如果除去母基金和政府引导类基金，其他类型基金规模同比下降幅度较大。 图３2023年上半年不同类型新成立基金规模占比 数据来源：投中数据，毕马威分析注：不同基金类型的解释请参见附录 ©及毕20马23威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会英计国师私事营务担所保，有毕限马公威司企业—咨毕询马威(中国国际)有限公司相—关中联国的有独限立责成任员公所司全，球毕性马组威织会中计的师成事员务。所版—权澳所门有特，别不行得政转区载合。伙在制中事国印务刷所，。 图４主要类型基金的规模变化，亿美元 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 2019H1 2020H1 2021H1 2022H1 2023H1 成长基金 母基金 政府引导基金 风险基金 数据来源：投中数据，毕马威