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电子行业周报:I创新周期开启,电子板块迎来估值修复行情

电子设备2023-03-28胡剑、胡慧、周靖翔、李梓澎、叶子国信证券天***
电子行业周报:I创新周期开启,电子板块迎来估值修复行情

AI创新周期开启,电子板块迎来估值修复行情。过去一周上证上涨0.46%,电子上涨6.99%,子行业中消费电子上涨12.63%。类似于2018年电子指数大跌之后,2019年由5G基建所开启的新一轮景气复苏及科技创新周期启动,对于当前仍处在历史估值低位的电子板块而言,AI应用的兴起一方面有望带动数据中心、服务器等相关新基建的放量,一方面有望革命消费电子终端的人机交互体验,进而加速各类终端电子化、智能化的进程,行业“短期景气复苏”与“中期AI创新成长”之间的逻辑共振正得以强化,“AI的iPhone时刻”为电子估值修复提供了有力的市场情绪支撑,建议重点关注算力芯片及AI服务器相关产业链。 AI推动全球算力需求快速增长,算力时代开启为服务器提供广阔发展空间。 根据IDC数据,2022年全球人工智能支出1193亿美元(YoY+28.0%),其中硬件、软件、服务支出占比分别为20.4%、55.1%、24.5%;在硬件支出中,服务器、存储器占比83.2%、16.8%。根据IDC数据,2022年全球AI服务器市场规模202亿美元(YoY+29.8%),IDC预计2026年市场规模将达到355亿美元(CAGR15.1%)。人工智能推动全球算力需求进入爆发式增长阶段,为AI服务器提供了更广阔的发展空间,服务器产业链重点推荐工业富联、环旭电子、沪电股份、鹏鼎控股、闻泰科技等。 3月TV面板价格全面上涨,行业库存已回到健康水位。根据WitsView数据,3月下旬32/43/55/65英寸LCD电视面板价格30/52/88/120美金,较3月上旬提升3.4%/2.0%/3.5%/5.3%,TV面板价格如预期实现全面上涨。 WitsView预估这波面板涨价可延续到4月份,至于5月份则需观察终端市场销售状况;友达董事长认为目前面板库存已回到健康水准,面板产业刚性需求回归,预期面板景气在4、5月触底,下半年状况会优于上半年。我们预计2023年LCD面板价格将实现温和回升,LCD面板厂稼动率将回升至正常水平,产业链重点推荐京东方A、TCL科技、三利谱。 人工智能时代已开启,有望推动半导体进入新一轮大周期。微软联合创始人比尔盖茨表示,OpenAI的语言生成人工智能工具是他一生中遇到的两项革命性技术之一,并表示人工智能的发展和微处理器、个人电脑、互联网和手机的创造一样基础,它将改变人们工作、学习、旅行、获得医疗保健和相互沟通的方式。我们认为,AI有望成为继PC、手机后,半导体行业的主要推力,前期需求主要来自服务器等基础设施,推荐澜起科技、杰华特、长电科技、通富微电等;中长期来看,AI赋能的现象级终端虽形态不确定,但对半导体的需求是确定的,推荐下游广泛的圣邦股份、杰华特、兆易创新、士兰微等。 英伟达密集发布AI软硬件,AI迎“iPhone时刻”有望深刻重塑各行各业。 上周,英伟达于GTC2023发布数据中心的CPUGraceSuperchip、数据处理中心BlueField-3DPU、AI超级计算机DGXH100以及DGXCloud,以及介绍了100个更新的核心加速库和AI模型,涵盖芯片光刻、电子电路仿真、汽车、航空航天、量子编程模型、计算机视觉和视频处理等应用,新一代大模型AI有望深刻重塑各行各业。AI爆发期建议关注对芯片产业技术、需求双拉动机遇,产业链推荐国芯科技、长电科技、通富微电、芯原股份、晶晨股份、杰华特、裕太微、峰岹科技、兆易创新、东微半导、新洁能、扬杰科技。 光伏逆变器需求持续增加,IGBT模块供应紧张。3月21日,国家能源局发布1-2月全国光伏新增装机容量2037亿千瓦,同比增长87.6%,已接近2022年1-5月累计装机容量。1-2月国内逆变器出口累计900.66万台,同比增长46%,海外需求向好。根据SMM数据,目前IGBT模块供应紧张,随3月终端项目开工加速增加叠加海外出口需求持续向好,大功率逆变器所需IGBT模块紧缺将加剧。建议关注光伏IGBT模块代表厂商斯达半导、宏微科技、士兰微及时代电气。 重点投资组合 消费电子:海康威视、京东方A、环旭电子、沪电股份、光弘科技、视源股份、传音控股、东山精密、康冠科技、闻泰科技、创维数字、鹏鼎控股、福蓉科技、永新光学、世华科技、三利谱、福立旺、歌尔股份、易德龙、博敏电子、蓝特光学、精研科技、长信科技 半导体:国芯科技、长电科技、晶晨股份、杰华特、裕太微-U、圣邦股份、力芯微、斯达半导、中芯国际、东微半导、通富微电、峰岹科技、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、时代电气、兆易创新、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微、赛微电子 设备及材料:鼎龙股份、中微公司、芯碁微装、安集科技、北方华创、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业-U、中晶科技 被动件:洁美科技、江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、泰晶科技风险提示:疫情反复影响下游需求;产业发展不及预期;行业竞争加剧。 行情回顾 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨0.46%、3.16%、1.72%。电子行业整体上涨6.99%,二级子行业中消费电子涨幅较大,上涨12.63%,电子化学品跌幅较大,下跌1.01%。过去一周恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别上涨6.16%、1.22%、3.69%。 图1:过去一周各行业涨跌幅 图2:过去一周电子行业股价走势 图3:过去一周电子子版块涨跌幅 表1:过去一周电子板块涨跌幅前十名公司 表2:过去一周电子板块沪(深)股通持仓变化 表3:过去一周电子板块港股通持仓变化 图4:过去一年A股电子行业股价走势 图5:过去五年A股电子行业总市值及换手率 图6:过去五年A股电子行业PE(TTM) 图7:过去一年A股消费电子行业股价走势 图8:过去五年A股消费电子行业总市值及换手率 图9:过去五年A股消费电子行业PE(TTM) 图10:过去一年A股半导体行业股价走势 图11:过去五年A股半导体行业总市值及换手率 图12:过去五年A股半导体行业PE(TTM) 重点公司概览 消费电子:海康威视、京东方A、环旭电子、沪电股份、光弘科技、视源股份、传音控股、东山精密、康冠科技、闻泰科技、创维数字、鹏鼎控股、福蓉科技、永新光学、世华科技、三利谱、福立旺、歌尔股份、易德龙、博敏电子、蓝特光学、精研科技、长信科技 表4:消费电子行业重点公司盈利预测及估值 被动元件:洁美科技、江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、泰晶科技 表5:被动元件行业重点公司盈利预测及估值 半导体:国芯科技、长电科技、晶晨股份、杰华特、裕太微-U、圣邦股份、力芯微、斯达半导、中芯国际、东微半导、通富微电、峰岹科技、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、时代电气、兆易创新、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微、赛微电子 表6:半导体行业重点公司盈利预测及估值 设备及材料:鼎龙股份、中微公司、芯碁微装、安集科技、北方华创、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业-U、中晶科技 表7:设备及材料行业重点公司盈利预测及估值 行业动态 表8:过去一周行业新闻概览 表9:过去一周重点公司公告 免责声明