家用电器行业周报：1~2月家用空调内销回暖，终端需求改善

首创证券1-2月家用空调内销回暖， 终端需求改善 CAPITALSECURITIES家用电器|行业周报（2023.03.20-2023.03.26）2023.03.26 评级：看好核心观点 陈梦本周专题：1-2月家用空调内销回暖，终端需求改善。1）1-2月家用空 首席分新师调内销回暖。根据产业在线数据，1-2月我国家用空调产量2453万 SAC热证编号：S0110521070002台，同比+7.7%：销量2400万台，同比+4.3%：出口量1282万台，同 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 比-5.6%：内销量1118万台，同比+18.7%。结合环比数据来希，我图 家空内销市场恢复势头较源，外销市场仍面临--定压力。2）1-2月家 潘美伊用空调终端需求改善，线上表现优于线下。据奥维云网数据，1-2月份 研究助理我国家用空调线下客售额同比+4.79%，售量同比+0.21%，均价同比 panmeiyi@.sezg.com.cn+0.56%:1-2月家用空调线上零售额同比+21.03%，零售量同比 市场指数走势（最近1年） 电话：010-81152646+23.76%,均价网比-2.19%，我国家用空调终端需求改善趋势渐显。2023年度投资策略：寒意渐尽“否”已极，赋深耕迎“泰”来。我 们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求波弱等不利局面均将 0.2P:F300明显改善逆境中低深精的细分龙头领先优势扩大。（1）白电：重点推荐卡获帝高端引须、三翼鸟”流量前置及全球化提升免争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团：（2）厨电：重点推荐传统 新兴业务发力的老板电器，积极关注受差行业高录气 且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工熙明：重点推筹果 道产品精新如作的公牛集团与商照业务快发是的欧普服明：（4）小家 资料来源：虎源教据 ：推荐新宝股份、飞科电器，积权关注苏泊尔、九阳股份、小熊电 相关研究器、荣泰健康等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等： 家月电易行业周报（20230313-（5）视听：重点推荐毅术科技与光峰科技：（6）零部件：建议关注产 20230319)：家电零售复苏，空调、品格局稳定、稀队良好、汽索业务快滤发展的三花智控。清洁电器等表现载 家月电器价业周机（20230306-本周行情：本周上证综指上涨0.46%，家电行业上涨1.81%，小幅跑高 20230312）：1-2月润系平台清洁法电器大益。其中，白电板块上涨1.26%，黑电板块上涨8.77%，厨电板块上及投影仅零售跟踪涨2.59%，小家电板块上涨2.32%，股明电工及其他板块上涨1.41%。 家月电器价业报（20230227- 20230305）：1月大家电产销数据派露 沪（深）股通持股占比方面，至本周五，关的集团沪深股通持股占比 19.3%,较上周下降0.1pct；公率集团沪深股通持股占比1.41%，较上周提高0.06pct；格力电器沪深股通持股占比12.41%，较上周下降0.12pct：九阳股份沪深股通持股占比5.6%，较上周提高0.33pct：老板 电器沪深股通持股告比11.86%，较上周提高0.05pct：海尔智家沪深股 通持股占比11.71%，较上周提高0.16pet。个股方面：本周家电行业涨 临前五为29川长虹（18.18%）、极术科技（14.35%）、飞乐音响 （12.61%)、深康佳A（9.89%)、华体科技（9.73%)：跌器前五为海容冷转（-2.67%）、九阳股份（-2.62%)、ST雪莱（-2.46%）、海立股份 （-2.24%）、亿日智能（-1.97%） 一周重点数据跟踪：镀件板基（0.5mm）本周价格5324元/吨，较上周下跌13元/吨：载存板参（1.0mm）本周价格5183元/吨，较上周下跌22元/吨；铜（1#）本周价格69300元/吨，较上周上涨1900元/吨：铝 （A00）本周价格18320元/吨，较上周上涨160元/吨；中国望料成价 格指数本周价格853，较上周下跌5， 风险提示：原料价格大幅波动：终端需求萎展风险；汇率波动风险。 请务必行细阅读本推各最后部分的重要法律声明 首创证券 CAPITALSECURITIES 目录 1本周专题：1-2月家用空调内销回暖，终端需求改善 1.1产业在线数据跟踪：1-2月家用空调内销回暖 行业简评报告·证券研究报告 1.2奥维云网数据跟踪：1-2月家用空调终端需求改善，，线上表现优于线下 2投资策略：寒意渐尽“否”已极，磁砺深耕迎“泰”来 3本周行情回顾. 3.1板块行情：本周家电行业上涨1.81%，小幅跑赢大盘 3.2北上资金：美的集团沪深股通持股占比较上周下降 3.3个股行情：四川长虹涨幅领先 4行业基本数据.. 4.1产销数据 4.2零售数据 4.3地产及原材料数据.10 5本周重要公告及行业新闻11 5.1公司公告11 5.2行业新阅2 6风险提示... 插图目录 图11-2月份空调累计产销数据（单位：万台） 图2单2月份空调产销数据（单位：万台） 图31-2月我国家用空调线下市场零售额市占率情况图41-2月我国家用空调线上市场零售额市占率情况图5本周市场涨跌幅（%） 图6年初至今市场涨跌联幅（%） 图7本周各申万一级行业涨跌幅（%） 图8截至3月24日各公司沪（深）股通持股占比（%） 图9三大白电沪（深）股通持股占比（%）图10其他家电公司沪（深）股通持股占比（%）图11家电行业本周涨幅榜前五名 图12家电行业本周跌幅榜前五名 图132月家用空调产量同比上涨45.4%， 图142月家用空调销量同比上涨41.3% 图152月家用空调内销量同比上涨78.7%图162月家用空调出口量同比上涨16.9%，图171月冰箱产量同比下降35.1%. 图181月冰箱销量同比下降28.7%.. 图191月冰箱内销量同比下降22.6%... 图201月冰箱出口量同比下降35.5%... 图211月洗衣机产量同比下降9.7%.. 图221月洗衣机销量同比下降11.9%图231月洗衣机内销量同比下降18.0% 请务必行细阅读本推各最后部分的重要法律声明 首创证券 CAPITALSECURITIES 行业简评报告·证券研究报告 图241月洗衣机出口量同比下降1.7%. 图251月LCDTV产量同比下降8.3%.. .8 图261月LCDTV销量同比下降7.5%.. .8 图271月LCDTV内销量同比下降10.7% ..8 图281月LCDTV出口量同比下降5.7% .8 图291月抽油烟机产量同比下降26.0%. .8 图301月抽油烟机销量同比下降26.2%. 8 图311月抽油烟机内销量同比下降20.1%.图321月抽油烟机出口量同比下降31.5%. .9 图33社会消费品零售总额及增速 y 图34家电类零售额及增速. 9 图352月份洗衣机均价同比上行 9 图362月份空调均价同比下降3.3% .9 图37.2月份抽油烟机均价同比下降1.8% 10 图382月份彩电均价同比下降2.2% 10 图3930大中城市商品房成交套数10 图4030大中城市商品房成交面积10 图41商品房销售面积案计值及案计同比 图42房屋竣工面积累计值及累计同比 图43镀锌板卷价格（元/吨）图44铜平均价格（元/吨）图45铝平均价格（元/吨） .10 .10 图46塑料价格指数11 图47液品电规面板价格（美元/片）11 表格目录 表1家电重点上市公司行情一览表 请务必停加阅读本推各最后等分的重要油律声明 首创证券 CAPITALSECURITIES 行业简评报告·证券研究报告 1本周专题：1-2月家用空调内销回暖，终端需求改善 1.1产业在线数据跟踪：1-2月家用空调内销回暖 产业在线发布2023年2月家用空调产销数据： 1-2月我国家月空调产董2453万台，同比+7.7%：销量2400万台，同比+4.3%：出口量1282万台，同比-5.6%：内销量1118万台，同比+18.7%：库存量1917万台，同 北4.6% 单2月份我国家空产董1411万台，同比+45.4%：销量1369万台，同比+41.3%：出口量685万台，同比+16.9%：内销量684万台，同比+78.7%：库存量1917万台，同 北-4.6%。 1-2月企业表现： 美的产量+4.3%，销量+3.3%，内销量+3.3%，出口量-3.2%，库存量-11.0%：格力产量-1.2%，销量-9.7%，内销量+3.1%，出口量-26.9%，本存量-16.5%；海尔产量+12.8%，销量-4.2%，内销量+17.1%，出黄-24.3%，库存量-33.3%； TCL产量+11.9%，销量+17.8%，内销量+72.4%，白口量+5.0%，库存量+1.3%； 奥克新产量+40.9%，销量+31.9%，内销量+108.5%，出7量+12.0%，库存量 +132.5%: 图11-2月份空调累计产销数据（单位：万台）图2单2月份空调产销数据（单位：万台） 3,0002,500 2,5002,000 2,000 1,500 1,000 500 1,500 1,00 产量产量微量出r为值 202[1-2月2022→1-2月=20231-2月■2021半2月■2022半2月202342 资来源：产业在线，资料来源：产证在线， 1-2月家空内销回暖，外销仍有承压。1-2月我国家用空调产量、销量增建环比 2022年12月分别+42.9pct/+33.0pct，内销、外销量增建环比12月分别 +41.3pct/+29.9pct，结合同比数据象需我国家空内销市场恢复势头较强，外销市场仍面 临一定压力。疫清管控放开后，2023年以来我国空调企业备货积械经销商提货打款意愿增强，我们认为后续在宏现经济好转、消费场景修复、居民信心及收入改善的肾景下，我国空调内销有望进一步改等回升。 1.2奥维云网数据跟踪：1-2月家用空调终端需求改善，线上表现优于线下 奥维云网发布2023年2月家用空调零售数据： 1-2月份我国家用空调线下零售额同比+4.79%，实售量同比+0.21%，均价同比 -0.56%：1-2月家用空调线上零售额同比+21.03%，零售量同比+23.76%，均价同比- 2.19%, 单2月我国家用空调线下需售额同比+60.08%，率售量同比+51.93%，均价同比 +7.16%；单2月家用空调义上零售额同比+43.61%，零售量用比+50.15%，均价同比 4.36%, 请务恶仔细阅读本报最后部分的重要法牌声明I 首创证券 CAPITALSECURITIES 行业简评报告·证券研究报告 1-2月企业表现： 1-2月我国家用空调线下市场零售额CR3同比-1.0pct至81.1%，其中的32.0% （同比-1.6pct)，格力31.9%（同比-1.0pct)，海尔17.2%（同比+1.6pct)。 1-2月我国家用空调线上市场零售额CR3同比-1.4pct至76.3%，其中美的32.4% （网比-9.7pct)，格力28.3%（用比+3.7pct)、海尔15.6%（月比4.6pct)。 图31-2月我国家用空调线下市场零售额市占率情况图41-2月我国家用空调线上市场零售额市占率情况 美的 1%1%~1%3% 3%4% 4%·格力 3% ·净尔 -icLRL 武科来源：奥程云网，营的证来素科术恶：更短云网，节的证来 2投资策略：寒意渐尽“否”已极，砥砺深耕迎“泰”来 2022年11月14日，我们发布《家电行业2022年三季报总结：龙头韧性较强，静 待需求复苏》，认为需求复苏虽仍存不确定性，但行业盟利能力拐点已确。2022年 12月7日，我们发布《家电行业2023年度投资策略喀：寒意渐尽“否”已极，磁砺深辨 逆“泰”来》，认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求或的等不利高面均将明显 改善，逆境中低明深耕的幅分龙头领先优势扩大。 展望2023年，我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨