新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★★☆（宏观利空暂退基本面改善驱动铝价反弹） 外部宏观风险担忧暂退、美元指数走弱，隔夜外盘金属全线收涨，LME三月期铝价涨0.9%至2365美元/吨。国内夜盘高开高走，沪铝主力2305合约收高于18575元/吨。早间现货市场交投相对平稳，下游按需采购为主，华南市场有一定补库行为，贸易商交投较活跃，持货商挺价但接受有限。华东市场主流成交价价格在18390元/吨上下，较期货贴水70左右。华南市场主流成交价格在18530元/吨上下。国内消费维持季节性回暖势头，终端消费回暖带动下下游开工继续回升。在宏观面利空暂消退的情况下，基本面改善、持续去库给予铝价反弹动力。操作上建议适量多单持有。仍需关注宏观等外部因素变化。 铜：★☆☆（美元指数走弱，铜价震荡偏强） 隔夜铜价先抑后扬，主力2305合约收于69400元/吨，涨幅0.22%。昨日美国第一公民银行买下硅谷银行，市场情绪好转，美元指数走弱提振铜价。近期公布的国内再生能源装机数据大超预期，尤其是光伏装机，1-2月国内风电装机同比增加1.92%，光伏装机同比增长87.6%至20.3GW，新能源领域铜消费强劲。进入3月后，国内铜库存去库速度较快，上周上期所铜库存下降2.1万吨至16.1万吨。不过铜价持续走高，使得废铜具备价格优势，对精铜消费有所抑制，或将影响后续国内铜去库速度。但整体国内铜消费表现尚可，对铜价存较强支撑。预计铜价将呈高位震荡走势。 镍：★☆☆（中期供应过剩，镍逢高建立空单） 隔夜镍价偏强运行，主力2305合约收于178390元/吨，涨幅2.29%。格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，纯镍短缺已较此前明显缓解。而且俄镍以SHEF计价出售金属增强了市场对于镍短缺缓解的预期，镍价持续下跌。但电解镍-硫酸镍价差已大幅收窄，硫酸镍产电积镍项目利润有限，镍豆产硫酸镍亏损明显减小，若镍价继续下跌，镍豆产硫酸镍将产生利润。而且上周上期所及LME库存均下降，全球电解镍库存仍旧处于低位,短期镍价下方面临一定支撑。但中期随着精炼镍新增项目产量逐渐释放，精炼镍供应将由短缺转为过剩,镍价重心将继续下移，可考虑逢高建立空单。 铅：★☆☆（淡季压力仍存铅价谨慎看多） 隔夜铅价高位震荡，沪铅主力2305合约收于15445元/吨，涨幅0.03%。昨日国内现货市场，货源偏紧，但下游遇涨观望，散单成交偏淡，升水持稳，原生铅江浙沪市场报4+0-4+40之间；再生铅含税贴水125-175，价差持平；近期北方炼厂复产，废电瓶价格止跌回升。供应方面，国内原生铅再生铅3月产量环比提升，但下旬部分再生铅炼厂因各种因素减停产，放缓供应端增速。本周安徽、内蒙炼企复产。下游方面，铅蓄电池更换市场进入传统消费淡季，但政府购车补贴下，汽车整车配套订单较好，形成一定支撑，上周铅蓄电池企业周度开工延续小幅下降。库存方面，截止本周一国内社库开始止跌有小幅回升。整体上，铅蓄电池需求淡季逐步显现，供增需减格局下，铅价上方仍有较强压力，建议谨慎操作。 锌：★☆☆（短期多空博弈维持逢高空思路） 隔夜锌价偏强震荡，沪锌主力2305合约收于22670元/吨，涨幅0.55%。昨日国内现货市场，长单执行首日，散单成交较差，升水整体持稳，上海普通品牌平均报04+0-20附近。供应方面，高利润驱动下国内大型炼厂超产运行，3月精炼锌产量预期环比激增，但短期受限电和装置问题影响，达产率仍不及预期；而远期海外欧洲复产预期上升。虽TC因此有小幅回落，但当前锌矿供应仍偏宽 松。需求方面，上周河北、天津等镀锌核心地区受到环保限产影响，开工率有所回落，而压铸锌合金开工受五金等出口订单拖累，表现相对一般。钢材价格偏弱下，本周下游开工率提升空间或有限。库存方面，本周一SMM国内社库延续下降，但降幅明显放 缓。整体来看，近期锌市场供应过剩压力仍较大，维持逢高空思路。锡：★☆☆（消费仍待改善短期锡价受乐观情绪主导） 美元指数走弱，隔夜外盘锡价延续强势，LME三月期锡价收涨1.89%至25355美元/吨。国内夜盘同样走强，沪锡主力2304合约收高于205380元/吨。早间现货市场表现平淡，冶炼厂未有挺价情况，持货商多积极出货，成交不佳。短期产量变化不明显，部分冶炼厂有减产意愿，但尚未实施，另有冶炼厂检修结束复产。进口窗口打开海外锡锭流入国内市场。因此供给端变化不明显。而消费端虽然正处于传统旺季，但终端市场仅表现为温和回升势头，显性库存仍处于高位。当前市场表现为宏观利空消化后情绪回暖的态势，及对后期乐观预期的资金驱动为主，而实际消费仍待修复。乐观情绪主导下，短期锡价偏强运行，但高库存压力仍存，建议谨慎做多。 工业硅：★☆☆（基本面无利好，价格下方空间亦有限，建议区间操作） 周一工业硅主力08合约收盘15915，幅度+0.16%，涨25，单日减仓288手。市场价格暂稳，硅厂让利出货意愿低，交投僵持。亏损叠加限电，西南部分企业限电停产，供给收缩预期增加。多晶硅产能逐步释放，对工业硅需求增速稳定；有机硅行业整体亏损，下游持续累库，企业减产降负。铝合金下游需求平稳，产能缓慢释放，对工业硅的需求暂难起色。工业硅社会库存高位持稳，昆明港库存小幅回落。工业硅价格已至底部，下方空间有限，市场亦无利好驱动，建议区间操作为主。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（近月驱动不强，震荡运行为主） 阴雨天气好转，开工率有所上升，盘面尝试反弹，不过高铁水下供给压力趋增，内需不见明显好转迹象，出口量也有所回落，需求高点尚不明朗，近月驱动力不强，走势以震荡为主。炉料紧平衡，铁矿到港量偏低表现强势，双焦供给逐渐偏向宽松，夜盘市场传山西地区焦煤长协或下调100元/吨，海煤价格进一步转弱，焦煤成本支撑转弱，双焦领跌黑色，炉料出现分化，成材预计小幅反弹后进入震荡区间。 铁矿石：★☆☆（关注终端及宏观表现，预计区间宽震荡） 发运环比变化不大，处于近期均值附近；到港回落至2123万吨，处近期一般水平；未来到港预计在当前水平附近保持。需求方面受寒冷天气持续影响，终端短期需求偏弱；而铁水方面在利润未有大幅侵蚀下保持在年度高位。短期在铁水强度尚可情况下需求尚有支撑，继续关注终端及宏观表现，预计区间宽震荡。 焦炭：★☆☆（港口卖盘增加，原料煤支撑减弱，盘面弱震荡运行） 昨日盘面偏弱运行，夜盘市场传山西地区焦煤长协或下调100元/吨，海煤价格进一步转弱，焦煤成本支撑转弱。现货仍有提降预期，港口价格弱稳，卖盘持续增加。基本面供给仍有提升空间，市场传闻部分焦企产能淘汰，但焦炭总产能仍充足，不太影响整体供给，需求则存分歧，供需存在维持紧平衡与逐步宽松两种可能，那么对应现货为偏稳或转弱，对应盘面则为修贴水或弱势延续。短线下游需求未见起色，更偏向后者，盘面或维持一定贴水弱震荡运行。远月则仍偏空配。 焦煤：★☆☆（内煤长协或下调，海煤进一步转弱，盘面弱震荡运行） 昨日夜盘市场传山西将下调二季度长协价格100元/吨，普氏低挥发主焦跌幅较大，海煤进口利润整体利润扩张，蒙煤通关短暂下挫后反弹。基本面来看供给持续修复下，刚性供需矛盾不大，且往偏宽松运行，采销供需在下游疲软下偏宽松。短线终端需求未见起色难以改善下游采购意愿，焦炭仍有下跌预期，焦煤现货预计维持弱稳运行，盘面一定程度贴水，4月成材需求仍有反弹可能近月或宽幅弱震荡谨慎偏空对待，远月维持空配。 动力煤：★☆☆（市场观望气氛浓，交投平淡，价格弱稳） 主产价格弱稳，下游需求以中长协保供为主。港口市场交投平淡，下游观望氛围浓，贸易商出货意愿增加，价格小幅下行。印尼进口煤价格稳中偏弱，国内市场偏弱运行，进口市场活跃度减弱。本周南方持续阴雨天，气温偏凉，北方地区近日气温快速回暖，但4月初或有新一轮降温，幅度在4至8℃左右。西华南正式入汛，西南东部同样降水增加，中下游水电近期或有改善。三产用电需求持续复苏，日耗企稳，但4月进入淡季日耗或继续季节性下行。保供延续，电厂库存小幅上行，补库需求不强。大秦线检修在即，下游中长协兑现积极，北方港调入维持高位，调出同样提升，两者相当，北港库存维持高位。市场淡季特征逐渐显现，高库存情况下，在大秦线检修前，市场价格弱稳为主。 玻璃：★☆☆(现货价格重心上移，关注去库及产销的持续性) 现货价格不断重心上移，对于盘面修复向上有一定助推作用。上周开工与产量维持稳定，库存维持去库，厂商出货整体较好，但目前主要库存流向集中在加工商及期现商手中。多地企业拿货良好，市场成交情绪尚可，加工企业有一定的补库意愿，对于上游原片需求形成支撑。地产端未来的竣工周期内，对于玻璃的需求也会有所推动，但目前迹象暂未明显，总体需求方面恢复较为缓慢，仍显不足。盘面主力合约近日走势偏强，有蓄力继续上行的动向，但仍需进一步得到现货产销及去库持续性的验证。中长期来看还需持续跟踪地产实际动向，对于玻璃需求的启动。此外，盘面近期还需注意市场情绪波动及宏观风险事件。 纯碱：★☆☆(现价坚挺，供需仍维持平衡状态，关注市场情绪) 现价平稳，维持坚挺。上周产量较前一周小幅提升，装置运行平稳。厂库与交割库均有小幅去库迹象，具体重碱厂库降，轻碱小幅升，依旧低库运行。总体纯碱供应端保持稳定，碱厂正常出货，产销尚可。下游需求主要以刚需采购为主，采购积极性一般，市场情绪平淡。6月投产前，基本面总体不会有太大变动。盘面合约换月后，09因贴水较大，多头收复贴水较多。昨日下午盘中传阿拉善离心机问题，后被证实影响其实较小，基本不影响投产进度。另外，对于远兴6-9月份投产计划还需进一步观察。总体对于09合约来说，存在一定博弈空间，除了纯碱投产进度以外，还需持续跟踪碱厂夏季检修动向。目前纯碱在目前供需格局偏紧的大背景下，盘面走势震荡偏强为主。 新湖能化 原油：★☆☆（油价意外大涨5%左右） 昨日油价意外大幅上涨5%左右，月差走强，汽油裂解价差仍然偏强。一方面第一公民银行表示，将收购破产的硅谷银行的存款和贷款业务，市场风险偏好回升，另一方面伊拉克当局与库尔德地区就原油出口控制权存在分歧，库尔德地区周六停止了约45万桶/日的原油出口。另外，因中国需求回升，瑞银重申了对油价的乐观预期，坚持看多油价。尽管俄罗斯石油和石油产品面临西方多项制裁，但土耳其、摩洛哥等国家加大了采购力度，使得俄罗斯柴油的出口量有望在3月刷新月度最高纪录，根据资讯数据，3月的前19天，俄罗斯柴油出口量约为150万桶/日，如果保持这一出口速度，本月将成为自纪录数据以来的最高水平。关注油价反弹持续性，同时需关注宏观地缘消息影响。 沥青：★☆☆ 本周一中石化华南地区下调50元/吨，川渝地区下调100元/吨，山东青岛价格下调100元/吨，其余地区持稳。上周厂库累库山东地区去库，社会库累库。原油价格大幅上涨，裂解价差仍在高位，基差变化不大。山东地区，东明石化上周六恢复正常出货，部分炼厂执行合同出货，整体出货情况良好；华东地区，金陵石化日产提升，阿尔法日产稍有下降，区内整体供应有所增加，实际刚需仍显一般，市场交投氛围不佳，业者多入库为主。近期河北炼厂逐渐复产沥青，供应继续增加，4月排产继续增加，环比增约25万吨左右。若宏观恐慌情绪企稳，可关注空利润策略。 燃料油：★☆☆（低硫有支撑，高硫等待驱动增强） 夜盘FU05合约收2656元，涨77元/吨；LU06收3728元，涨82元/吨，二者内外均明显下跌。金融情绪回暖，伊拉克库尔德斯坦地区暂停原油出口，约45万桶/日，国际油价上涨。高硫燃油：供应端，OPEC中东大国维持减产、俄罗斯供3至6月减产50万桶/日，高硫过剩边际好转，不过近期俄罗斯燃油出口有所回升（低于正常水平），需关注持续性；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有小幅支撑，但性价比走弱；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，短期驱动不足，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升（中东新增炼厂酸油投料以及发电的共振），裂解价差有小幅增长空间（目标-10美元/桶）。低硫燃油：供应