安徽的2022：地市发展逻辑差异与分化加剧中的机会

安徽的2022：地市发展逻辑差异与分化加剧中的机会 YY团队2022/03/21 摘要 2022是分化显现的一年，尾部区域在频频的负面舆情中跌跌撞撞的维持再融资，令部分投资者心中的城投信仰开始松动，风雨飘摇中资金向优质区域逃离，尤其是赎回潮后区域间的分化加剧。但当前头部区域江浙资金已显拥挤，转而布局中部策略下，关注度逐渐来到此前存在感不高的——安徽。 基于这一背景我们思考：市场如何分化？分化之中安徽及安徽各地市处在什么位置？ 以2022年的利差数据，无论从资金的价与量角度，市场基本认可安徽整体略逊于江浙但处中部第一梯队的地位。同时省内也以“合肥一马当先，其余南强北弱”的大致思路逐渐分层。 在此基础上，未来各地市是否会继续分化？各市将处在分化的哪一侧？ 考虑到安徽地市债务端的问题不大，区域分化主要基于基本面的差异。以区位视角结合2022最新数据，分析不同城市特征与发展逻辑。整体可将安徽分为皖江城市带与其余地市两大类，分别处于分化两侧：其中皖江城市带遵循下游强于上游，沿江强 于两翼的分布，产业发展有一定基础，前景向好；而其余城市（多位于皖北），不论是 土地财政弱化，或产业升级受阻，都面临各自的困境。而未来全国层面房企拿地冷淡若延续，省内分化或将进一步显现。 回到投资视角，当前时点布局安徽是否适合？ 基于省内分化的判断，自然关注分化强侧，也即皖江经济带城市。但以江浙为参考系，相同经济财政体量下，此类城市的利差目前（23年2月末）已与江浙趋同。市场已经认可安徽，因此安徽可能能在可投库中增加更多的择券机会，但布局安徽目前已不能带来额外的超额收益。可能分化中继续加大机会的博弈可能，特别皖北的分化是遵循苏北的弥合，还是类似山东或者河南的背离，仍是值得观察。 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信：