电力设备行业研究周报：欧盟《净零工业法案》简析

欧盟《净零工业法案》简析 ——电力设备行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：欧盟《净零工业法案》简析 欧盟发布《净零工业法案》提案，旨在强力扶持绿色产业。3月16日，欧盟发布 《净零工业法案》（NetZeroIndustryAct，后文简称《法案》）提案，旨在加快本土清洁能源制造业发展，确保供应链安全稳定，也是对标美国的《通胀削减法案》。 《法案》设定了基本目标—到2023年，“净零技术制造能力”至少能够满足欧盟2030年气候与能源目标的40%的年度需求。目前，欧盟约1/4的电动汽车和电池、以及几乎全部的光伏组件都源自进口，其中大部分来自中国。 被列入《法案》的战略净零技术包括以下8项：光伏与光热、陆风与海上可再生能源、电池/储能、热泵和地热、电解槽和燃料电池、可持续的生物气/生物甲烷、 碳捕获与存储（CCS）、电网技术。净零技术不仅指最终的产品或组件，还包括各技术核心部分的主要上游部件，例如光伏用逆变器，硅锭，硅片；电池正负极等。欧盟还要求成员国于今年6月提交各自相应的计划（NECPs），预计到时会有更详细的计划出台。 中国目前市场份额较大，需要提前考虑应对措施。《法案》中的战略净零技术，在项目审批、融资贷款、补贴等方面都会获得支持，这些领域在全球层面将会面临更激烈的竞争。中国在光伏和动力电池领域目前占据至少60%的份额，而这也是 欧盟欲重点投资的对象，中国相关企业需要提前考虑应对措施。 投资策略： 建议关注技术实力领先的动力电池企业，比如宁德时代。 市场回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为3.18%，在申万31个一级行业中，排在第5位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.72%，0.46%，3.16%和3.34%。 在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为4.93%，3.78%，2.29%，1.66%、4.69%和1.61%。 电池版块周涨幅前五个股分别为：昆工科技，蔚蓝锂芯，紫建电子，国轩高科，亿纬锂能。 电池版块周跌幅前五个股分别为：骄成超声，丰元股份，长远锂科，长虹能源，诺德股份。 行业热点： 安徽最大储能电站纳入电网统一调度。 风险提示： 新能源车销量不及预期，地缘政治风险。 评级增持（维持） 2023年03月26日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料股票家数 330 行业平均市盈率 25.94 市场平均市盈率 11.98 行业表现走势图 20% 10% 0% -10% -20% -30% 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 -40% 电力设备(申万)沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业研究周报：新型储能容量电价有望加速落地》2023-03-20 2、《电力设备行业研究周报：2023年2 月动力电池装车简析》2023-03-12 3、《电力设备行业研究周报：通向完全可持续之路储能空间广阔》2023-03-05 内容目录 1.每周一谈：欧盟《净零工业法案》简析3 2.电新行业本周市场行情回顾5 3.锂电行业重点材料价格数据6 4.行业重要新闻事件7 5.风险提示7 图表目录 图1：目前中国相关净零技术制造能力与份额4 图2：本周各行业涨跌幅5 图3：重点指数周涨跌幅5 图4：电力设备版块周涨跌幅5 图5：电池版块周涨幅前五6 图6：电池版块周跌幅前五6 图7：碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元/吨）6 图8：电池价格（元/Wh）6 图9：正极材料价格（万元/吨）6 图10：六氟磷酸锂价格（万元/吨）6 图11：国产中端不同规格隔膜价格（元/平方米）7 图12：电解液价格（万元/吨）7 表1：《法案》提出的8大战略净零技术及本土化生产目标3 表2：欧盟目前制造能力与期望目标4 1.每周一谈：欧盟《净零工业法案》简析 欧盟发布《净零工业法案》提案，旨在强力扶持绿色产业。3月16日，欧盟发布 《净零工业法案》（NetZeroIndustryAct，后文简称《法案》）提案，旨在加快本土清洁能源制造业发展，确保供应链安全稳定，也是对标美国的《通胀削减法案》。 《法案》设定了基本目标—到2023年，“净零技术制造能力”至少能够满足欧盟2030年气候与能源目标的40%的年度需求。目前，欧盟约1/4的电动汽车和电池、以及几乎全部的光伏组件都源自进口，其中大部分来自中国。 被列入《法案》的战略净零技术包括以下8项：光伏与光热、陆风与海上可再生能源、电池/储能、热泵和地热、电解槽和燃料电池、可持续的生物气/生物甲烷、碳捕获与存储（CCS）、电网技术。净零技术不仅指最终的产品或组件，还包括各技术核 心部分的主要上游部件，例如光伏用逆变器，硅锭，硅片；电池正负极等。欧盟还要求成员国于今年6月提交各自相应的计划（NECPs），预计到时会有更详细的计划出台。 表1：《法案》提出的8大战略净零技术及本土化生产目标 8大战略净零技术2030欧盟本土产能目标 光伏与光热至少30GW（光伏，DC）陆风与海上可再生能源36GW（风能） 电池/储能550GWh（电池），欧洲电池年需求的90% 热泵和地热31GW（热泵） 电解槽和燃料电池1千万吨氢气，100GW电解槽生物气/生物甲烷/ 碳捕获与存储（CCS）5千万吨/年注入能力电网/ 资料来源：欧盟官网，申港证券研究所 欧盟目前制造能力与期望目标相差较大。《法案》中设定的5大技术份额和产能目标如下： 为了增加欧盟光伏产业链的竞争力和提高光伏供应链安全稳定性，到2030年光伏产能至少要达到30GW（直流功率），等价于欧盟光伏需求的45%，目标产能是现有产能的24倍。 欧盟的风能和热泵制造商欲巩固他们的竞争优势，并想于2030年扩大其市场份额到85%和60%。 关于电池技术，欧盟2030本土化的目标是90%，目标产能是现有产能的732%。此外电池所需的投资最大，约占5项技术总投资的77%。 对于电解槽，欧盟的目标是100%本土化生产。 达到以上产能，这5项技术约需投资888.5亿欧元。 表2：欧盟目前制造能力与期望目标 技术 2030年目前欧盟2030欧盟本土2030欧盟本土需新增加目标产能/现需要的投资占总投资 需求制造能力生产目标份额制造产能目标的产能有产能（亿欧）比例 风力421385%3623277%60.737% 光伏53145%24222400%75.799% 热泵511460%3117221%56.246% 电池6107590%549474732%682.4477% 电解槽252.3100%2222957%13.321% 合计888.52100% 资料来源：欧盟官网，申港证券研究所 注：电池的产能单位是GWh/y，其他技术产能单位是GW/y，此处光伏产能是以交流功率表示，24GW交流功率相当于约30GW的直流功率 中国目前市场份额较大，需要提前考虑应对措施。《法案》中的战略净零技术，在项目审批、融资贷款、补贴等方面都会获得支持，这些领域在全球层面将会面临更激烈的竞争。中国在光伏和动力电池领域目前占据至少60%的份额，而这也是欧盟欲 重点投资的对象，中国相关企业需要提前考虑应对措施。 图1：目前中国相关净零技术制造能力与份额 资料来源：欧盟官网，申港证券研究所 投资建议：建议关注技术实力领先的动力电池企业，比如宁德时代。 2.电新行业本周市场行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为3.18%，在申万31个一级行业中，排在第5位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.72%，0.46%，3.16%和3.34%。 在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为4.93%，3.78%，2.29%，1.66%、4.69%和1.61%。 电池版块周涨幅前五个股分别为：昆工科技，蔚蓝锂芯，紫建电子，国轩高科，亿纬锂能。 电池版块周跌幅前五个股分别为：骄成超声，丰元股份，长远锂科，长虹能源，诺德股份。 图2：本周各行业涨跌幅 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 传媒电子计算机通信 电力设备有色金属商贸零售 汽车食品饮料 综合社会服务轻工制造家用电器国防军工机械设备建筑材料纺织服饰非银金融 煤炭美容护理房地产银行 医药生物基础化工农林牧渔 环保公用事业交通运输石油石化建筑装饰 钢铁 -6.00% 资料来源：Wind，申港证券研究所 图3：重点指数周涨跌幅图4：电力设备版块周涨跌幅 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 沪深300上证指数深证成指创业板指电力设备 6.00% 3.16% 3.34% 3.18% 1.72% 0.46% 4.93% 4.69% 3.78% 2.29% 1.66% 1.61% 4.00% 2.00% 0.00% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图5：电池版块周涨幅前五图6：电池版块周跌幅前五 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 0.00% 20.59% 14.45% 10.57%10.37% 9.89% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% -4.00% -4.50% -1.70%-1.74%-1.95% -3.66% -4.08% 昆工科技蔚蓝锂芯紫建电子国轩高科亿纬锂能诺德股份长虹能源长远锂科丰元股份骄成超声 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 3.锂电行业重点材料价格数据 图7：碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元/吨）图8：电池价格（元/Wh） 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1.00 价格:氢氧化锂56.5%:国产:万 价格:碳酸锂99.5%电:国产:万 价格:方形动力电芯:三元:国产 价格:方形动力电芯:磷酸铁锂:国产 0.90 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图9：正极材料价格（万元/吨）图10：六氟磷酸锂价格（万元/吨） 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 70.00 价格:正极材料:磷酸铁锂:国产 价格:正极材料:三元6系:单晶622型 中国:价格:六氟磷酸锂 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2019-05-20 2019-08-20 2019-11-20 2020-02-20 2020-05-20 2020-08-20 2020-11-20 2021-02-20 2021-05-20 2021-08-20 2021-11-20 2022-02-20 2022-05-20 2022-08-20 2022-11-20 2023-02-20 0.00 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图11：国产中端不同规格隔膜价格（元/平方米）图12：电解液价格（万元/吨） 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 14.00