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脚步丈量系列之淮安:退出“网红”的自我修养

2023-03-24YY团队YY评级为***
脚步丈量系列之淮安:退出“网红”的自我修养

脚步丈量系列之淮安:退出“网红”的自我修养 YY团队2023/3/22 摘要 脚步丈量来到淮安。一方面,淮安背靠苏大强,经济财政体量尚可,收益在省内较高,是拥抱江浙趋势中常见的下沉选择;另一方面,区域债务绝对规模庞大,债务率超过部分头部网红。两种情绪交织博弈,有必要实地走走看看。 淮安的交通短板有所弥补,但城市群辐射仍然较弱。观察到人口增长缓慢、基建 增速和缓、融资用途主要是借新还旧,应该说淮安已经渡过了基建高峰阶段,进入边 界稳定期。 人口净流出扩大的现状,也说明淮安不具备继续“大干快上”的必要性。本文试以公路数据评估,选取江苏省内以及浙江、江西的高负债地市作为对照组发现,淮安的基建强度一般,但是使用效率相对在低水位。 而城市未来走向稳定运营还是边际收缩,则需要聚焦产业引入情况和债务问题的解决: 其一,产业方面,虽然制造业仍是短板,目前淮安的产业招引如火如荼,曾经“激情”踩坑的阴影有所淡化,近两年落地项目体量可观,走向还有待观察; 其二,债务方面,淮安的区域债务管控明显上强度。虽然没有平台整合捋顺的动作,曾经债务管控,但在江苏省的强管控指导下,划定了偏紧的增速与成本红线,市级整体债务增速限制在11%左右,成本不超过6%(市级)和7.5%(区县)。目前数据显示已有成效,2022年前三季度淮安有息债务仅增长1%,成本也有明显控制,有利于将来进行更平滑的风险处置。但关注到土地出让返还对于城投利息覆盖程度很低,短期来说压力仍存。 回到本次调研的观感和共性信息,包括: 01平台对于公益性业务有明确边界感。部分平台强调纯公益项目应该是政府“给钱做事”,不新增隐债是底线思维。 02债务管控强度明显上台阶。体现在大部分平台领导能够脱口而出自家债务年度增速和成本红线。在应急资金拆借机制、平台互保方面也有一定表述。 03错综的平台股权关系中,股东对发债子公司大多没有实际管控,尤其是市级平台下属的区县平台,还是由各区县管理,债务问题对接各区县财政。 04大部分平台整体新增项目融资需求不大,更多是借新还旧的盘算,少数平台主动提及市场化转型。 整体来看,网红的归宿是自我管控和逐步压降。 如需全文或交流,请了解机构付费服务,联系人微信: