基金市场周报：TMT板块持续受资金青睐，消费基础设施REITs政策落地

2023年3月27日 总量研究 TMT板块持续受资金青睐，消费基础设施REITs政策落地 ——基金市场周报20230324 要点 主动偏股基金仓位高频估测结果显示TMT板块持续受资金青睐。作为国内重要的机构投资者之一，近期主动偏股基金的股票仓位变化是市场热衷于关注和跟踪的话题。但是公募基金对于仓位的披露频率较低，因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算，我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好。 本周主动偏股基金仓位震荡下行，较上周下滑0.77pcts，公用事业、通信行业获资金增配，医药生物、商贸零售板块遭减持。进一步的，我们观察主动偏股基金近一年在部分热门行业仓位的百分位数变化，TMT板块中的传媒、计算机、电子、通信行业开年以来持续受到资金青睐，仓位估测结果亦保持高位，电力设备行业短期仓位波动明显，汽车行业自二月底以来持续遭到资金减持。 消费基础设施纳入公募REITs试点范围。2023年3月24日，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》，共提出4方面12条措施推进REITs常态化发行工作。重点强调 加快推进市场体系建设，研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。 市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2023.3.20-2023.3.24）权益市场指数上行，原油、黄金价格上涨。行业方面，本周传媒、电子、计算机涨幅居前，钢铁、建筑装饰小幅下跌。 基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金33只，合计发行份额为253.62亿份，股混基金发行份额占比为29.64%。本周新成立债券型基金5只、混合型基金14只、股票型基金9只、REITs2只、国际(QDII)基金2只、FOF基金 1只。全市场新发行基金30只，从类型来看，股票型基金12只、FOF基金8 只、混合型基金8只、债券型基金2只。 基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周TMT、新能源基金指数表现突出。截至2023年3月24日，本周TMT、新能源主题基金指数分别上涨3.17%、2.57%。股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为1.69%， 游戏ETF涨幅居前。本周中证REITs指数下跌0.72%。 ETF市场跟踪：股票型ETF本周收益中位数为1.81%，资金净流出1.93亿元。港股ETF本周收益中位数为2.78%，资金净流入16.26亿元。跨境ETF本周 收益中位数为1.23%，资金净流出1.04亿元。商品型ETF本周收益中位数为1.64%，资金净流入5.13亿元。宽基ETF方面，创业板主题ETF资金净流入明显，合计流入42.41亿元。行业ETF方面，新能源主题ETF资金净流入明显，合计流入17.53亿元。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：肖植桐 021-52523682 xiaozhitong@ebscn.com 重要指数走势图 数据来源：Wind,光大证券研究所，数据截至：2023年3月24日 相关研报央企主题指数基金上报，资金持续加仓创业板ETF——基金市场周报20230317 哪些主动基金重点关注国企改革和重估主题？——基金市场周报20230310 个人养老金缴费上限有望调整，第八家外商独资公募获批——基金市场周报20230303 股票型ETF百亿净流出，资金逆势加仓创业板ETF——基金市场周报20230224 重要货基监管新规落地，如何构建货币基金优选策略？——基金市场周报20230217 基金E账户APP上线，完善公募基金行业基础设施建设——基金市场周报20230210 公募基金和银行理财积极发行混合估值法产品——基金市场周报20230203 积极布局疫后复苏预期，显著加仓港股科技主题——2022Q4基金季报分析暨基金市场周报20230129 ETF互联互通再迎扩容，南向资金交投持续活跃——基金市场周报20230113 新能源主题基金业绩反弹，股票型ETF资金小幅净流出——基金市场周报20230106 基金年度业绩榜单出炉，2022年市场热点回顾——基金市场周报20221230 目录 1、基金市场动态5 1.1、主动偏股基金仓位高频估测结果显示TMT板块持续受资金青睐5 1.2、消费基础设施纳入公募REITs试点范围6 2、市场表现综述6 2.1、大类资产表现6 2.2、行业指数表现7 2.3、基金市场表现7 3、基金产品发行情况8 3.1、新成立基金8 3.2、新发行基金10 3.3、待发行基金10 3.4、基金报会和审批11 4、基金产品表现跟踪12 4.1、主动权益型基金12 4.2、股票被动指数型基金13 4.3、纯债型基金13 4.4、混合债券型基金14 4.5、REITs基金14 5、ETF市场跟踪16 6、风险提示18 中庚基金 图目录 图1：近五年主动偏股基金高频仓位测算结果5 图2：近一年主动偏股基金高频仓位测算结果5 图3：主动偏股基金在各行业仓位的相对变化幅度5 图4：主动偏股基金近一年在部分行业仓位的百分位数变化6 图5：本周各大类资产表现（按收益率排序）7 图6：今年以来各大类资产表现（按收益率排序）7 图7：申万一级行业表现（按本周收益率排序）7 图8：各类基金指数表现（按本周收益率排序）8 图9：2012年以来各年度基金成立情况9 图10：2022年以来各月份基金成立情况9 图11：长期行业主题基金指数走势12 图12：长期行业主题基金指数表现（按本周收益率排序）12 图13：长期行业主题基金指数月度收益率12 图14：中证REITs（收盘）指数表现15 图15：REITs底层资产指数表现15 图16：REITs细分项目指数表现15 图17：不同投资范围ETF的本周收益率（单位：%）16 图18：不同投资范围ETF的本周净流入（单位：亿元）16 图19：宽基ETF的本周净流入（单位：亿元）17 图20：行业ETF的本周净流入（单位：亿元）17 表目录 表1：本周各类型基金成立情况8 表2：本周新成立基金（按发行份额排序）9 表3：本周新发行基金（按基金发行日排序）10 表4：下周待发行基金（按基金发行日排序）10 表5：新增报会基金产品11 表6：主动权益型基金本周收益率前10（按周收益率排序）13 表7：股票被动指数型基金本周收益率前10（按周收益率排序）13 表8：纯债型基金本周收益率前10（按周收益率排序）14 表9：混合债券型基金本周收益率前10（按周收益率排序）14 表10：REITs指数系列基日以来的业绩指标16 表11：本周不同类型国内股票ETF资金流入情况17 表12：本周国内ETF资金净流入前十（按本周净流入排序）18 表13：本周国内ETF资金净流出前十（按本周净流入排序）18 1、基金市场动态 1.1、主动偏股基金仓位高频估测结果显示TMT板块持续受资金青睐 作为国内重要的机构投资者之一，近期主动偏股基金的股票仓位变化是市场热衷于关注和跟踪的话题。但是公募基金对于仓位的披露频率较低，因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算。目前主流 方式是以基金每日披露的净值序列为结果，利用带约束条件的多元回归模型，在基准或者构建的其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果。 市场关于自变量组合序列的选择和构建、回归模型选取、样本加权方式等测算方法的细节讨论已较为充分，我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好，具体计算方式请参阅我们在2022年9月18日发布的报告《国内公募基金费率的发展现状和变化趋势》。 本周主动偏股基金仓位震荡下行，较上周下滑0.77pcts，公用事业、通信行业获资金增配，医药生物、商贸零售板块遭减持。进一步的，我们观察主动偏股基金近一年在部分热门行业仓位的百分位数变化，TMT板块中的传媒、计算机、电子、通信行业开年以来持续受到资金青睐，仓位估测结果亦保持高位，电力设备行业短期仓位波动明显，汽车行业自二月底以来持续遭到资金减持。 图1：近五年主动偏股基金高频仓位测算结果图2：近一年主动偏股基金高频仓位测算结果 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年3月24日资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年3月24日 图3：主动偏股基金在各行业仓位的相对变化幅度 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年3月24日；单位：百分点 图4：主动偏股基金近一年在部分行业仓位的百分位数变化 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年3月24日；注：基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异 1.2、消费基础设施纳入公募REITs试点范围 2023年3月24日，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》（以下简称《通知》），《通知》共提出4方面12条措施，进一步推进REITs常态化发行工作。一是加快推 进市场体系建设，研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费 基础设施发行基础设施REITs。优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。项目发起人 （原始权益人）应为持有消费基础设施、开展相关业务的独立法人主体，不得从事商品住宅开发业务。同时，分类调整了产权类、特许经营权类项目的收益率以及保障性租赁住房项目首发资产规模要求，推动扩募发行常态化，支持优质保险资产管理公司等开展ABS及REITs业务，加强二级市场建设。二是完善审核注册机制，优化审核注册流程，明确大类资产准入标准，完善发行、信息披露等基础制度。三是坚持规范与发展并重，突出以“管资产”为核心，构建全链条监管机制，促进市场主体归位尽责。四是凝聚各方合力，完善重点地区综合推动机制，统筹协调解决REITs涉及各类问题，推动完善配套政策，抓紧推动REITs专项立法。 2、市场表现综述 2.1、大类资产表现 大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2023.3.20-2023.3.24）权益市场指数上行，原油、黄金价格上涨。原油指数上涨3.69%、创业板指上 涨3.34%、深证成指上涨3.16%、中证500上涨2.05%、恒生指数上涨2.03%、沪深300上涨1.72%、标普500上涨1.39%、上证综指上涨0.46%、COMEX黄金上涨0.38%、中证全债上涨0.10%。 图5：本周各大类资产表现（按收益率排序）图6：今年以来各大类资产表现（按收益率排序） 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年3月24日资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年3月24日 2.2、行业指数表现 行业方面，本周传媒、电子、计算机涨幅居前，钢铁、建筑装饰小幅下跌。本周传媒、电子、计算机分别上涨10.97%、6.99%、6.71%，钢铁、建筑装饰分别下跌3.54%、2.16%。 图7：申万一级行业表现（按本周收益率排序） 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年3月24日 2.3、基金市场表现 基金市场方面，本周权益基金指数全线上行，其中股票指数型基金指数上涨2.22%。从本周表现看，股票指数型基金、普通股票型基金、偏股混合