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晶澳科技发布了2022年年度报告,全年实现营收729.89亿元,同比增长76.72%;归母净利润为55.33亿元,同比增长171.40%,业绩达预告上限。电池组件出货规模大幅增长,单瓦盈利季度增长,业绩实现超预期。公司持续推进一体化进程,高盈利能力有望持续提升。公司奔赴美国建厂,实现高盈利地区布局。预计公司2023年在美国市场出货3.5-4GW,若公司实现美洲地区更高销售规模,有利于其业绩继续保持高速增长。我们预计公司业绩在此前预测基础上大幅提升。2023-2025年实现归母净利润90.74/117.13/146.47亿元,对应PE估值14.5/11.3/9.0倍,维持“买入”评级。