锂钴周报：锂价下跌过快 钴市弱稳运行

期货研究报告|锂钴周报2023-03-26 锂价下跌过快钴市弱稳运行 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 锂：供应方面，受终端新能源市场需求低迷影响，本周国内碳酸锂和氢氧化锂产量均减少。消费方面，本周碳酸锂和氢氧化锂需求依旧不佳，开工率维持较低水平。成本方面，锂辉石价格继续回落，工碳和氢氧化锂成本也呈下降趋势，对于缺少自有锂矿的企业，利润被进一步压缩。库存方面，由于供需不匹配，下游需求不足，本周碳酸锂库存量较上周整体上升；氢氧化锂库存量较上周整体略有减少。市场价格方面，本周国内电池级碳酸锂成交价格区间在27.5-30.2万元/吨，跌破30万元/吨关口；电池级 粗粒氢氧化锂成交价在36.9-38.7万元/吨之间，市场供需双方仍存博弈，终端需求释放有限。综合来看，本周碳酸锂价格持续下跌，预计下周价格将继续下滑；氢氧化锂市场下游需求不佳，预计下周价格也将继续走低。 钴：供应方面，本周国内硫酸钴厂家维持平稳生产，开工正常；四氧化三钴产量上涨，开工率同步上调。消费方面，目前四氧化三钴、硫酸钴终端需求疲软，下游行情不乐观，市场氛围表现平静。成本方面，本周四氧化三钴、硫酸钴成本呈上升趋势，利润低位运行。库存方面，本周四氧化三钴和硫酸钴库存量较上周微涨。市场价格方面，本周四氧化三钴价格维稳，报价为17.0-17.7万元/吨；硫酸钴价格小幅下降，报价为 4.15-4.25万元/吨。综合来看，四氧化三钴市场缺乏有利支撑，短期内价格偏稳运行；钴盐终端需求较弱，压制价格上行，预计下周钴盐价格偏稳运行。 ■风险点 1、宁德时代麒麟电池实现量产 2、钴市行情下跌，国内新能源汽车销量上涨 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 钴锂周度数据汇总4 钴锂价格5 钴锂供应8 钴锂消费9 钴锂库存14 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨5 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨5 图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨5 图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨5 图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨5 图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨5 图7:硫酸镍价格丨单位：元/吨6 图8:镍豆价格丨单位：元/吨6 图9:硫酸锰价格丨单位：元/吨6 图10:硫酸钴与电解钴价格丨单位：元/吨6 图11:金属锂价格丨单位：元/吨6 图12:碳酸锂与氢氧化锂价格丨单位：元/吨6 图13:三元前驱体价格丨单位：元/吨7 图14:三元材料价格丨单位：元/吨7 图15:磷酸铁锂和锰酸锂价格丨单位：元/吨7 图16:钴酸锂价格丨单位：元/吨7 图17:负极材料石墨价格丨单位：元/吨7 图18:电解液价格丨单位：元/吨7 图19:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨8 图20:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨8 图21:中国不同等级碳酸锂月度产量丨单位：实物吨8 图22:中国不同原料碳酸锂月度产量丨单位：实物吨8 图23:中国氢氧化锂月度开工率丨单位：%8 图24:中国碳酸锂月度开工率丨单位：%8 图25:中国钴盐月度总产能丨单位：吨9 图26:中国钴盐月度产量丨单位：吨9 图27:中国新能源汽车产量丨单位：辆9 图28:中国新能源汽车销量丨单位：辆9 图29:中国新能源汽车产销量丨单位：辆9 图30:中国新能源汽车装机量丨单位：MWh9 图31:中国新能源汽车电池总装机量丨单位：MWh10 图32:中国新能源汽电池装机量分类丨单位：MWh10 图33:中国三元电池装机量季节图丨单位：MWh10 图34:中国磷酸铁锂电池装机量季节图丨单位：MWh10 图35:中国新能源汽车动力电池产量丨单位：MWh10 图36:中国新能源汽车电池总产量丨单位：MWh10 图37:中国三元电池产量季节图丨单位：MWh11 图38:中国磷酸铁锂电池产量季节图丨单位：MWh11 图39:中国磷酸铁锂产量丨单位：实物吨11 图40:中国三元材料产量丨单位：实物吨11 图41:中国新能源汽车电池正极材料开工率丨单位：%11 图42:中国新能源汽车销量渗透率丨单位：%11 图43:中国3C行业对锂电池消费季节图丨单位：GWh12 图44:中国3C行业对锂消费丨单位：GWh12 图45:中国三元前驱体产量丨单位：吨12 图46:中国三元前驱体产量分类占比丨单位：%12 图47:中国高镍三元前驱体产量丨单位：吨12 图48:中国中低镍三元前驱体产量丨单位：吨12 图49:中国三元前驱体产量丨单位：吨13 图50:中国三元材料产量丨单位：吨13 图51:中国三元前驱体产量占比丨单位：%13 图52:中国三元材料产量占比丨单位：%13 图53:中国四氧化三钴产量丨单位：吨13 图54:中国钴酸锂产量丨单位：吨13 图55:中国碳酸锂库存丨单位：吨14 图56:中国氢氧化锂库存丨单位：吨14 图57:中国电解钴库存丨单位：吨14 图58:中国硫酸钴库存丨单位：金属吨14 表1:锂钴周度数据4 钴锂周度数据汇总 表1: 锂钴周度数据 2023/3/24 2023/3/17 周变动 单位 原材料 金属锂价格 2315000 2350000 -35000 元/吨 原材料 电池级碳酸锂价格 275000 313000 -38000 元/吨 原材料 电池级氢氧化锂 368500 390500 -22000 元/吨 原材料 硫酸钴价格 41000 42500 -1500 元/吨 原材料 硫酸镍价格 37550 38600 -1050 元/吨 正极材料 三元材料NCM523价格 202500 217000 -14500 元/吨 正极材料 三元材料NCM622价格 225000 238000 -13000 元/吨 正极材料 三元材料NCM811价格 300000 314000 -14000 元/吨 正极材料 磷酸铁锂价格 105500 117500 -12000 元/吨 正极材料 锰酸锂价格 80500 89500 -9000 元/吨 正极材料 钴酸锂价格 280000 300000 -20000 元/吨 电解液 三元材料电解液价格 56600 58100 -1500 元/吨 电解液 磷酸铁锂电解液价格 37100 38600 -1500 元/吨 电解液 锰酸锂电解液价格 67100 68600 -1500 元/吨 电解液 钴酸锂电解液价格 28750 29600 -850 元/吨 电解液 六氟磷酸锂 112500 131500 -19000 元/吨 数据来源：SMM华泰期货研究院 钴锂价格 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/04 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/04 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级氢氧化锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级氢氧化锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 15000 600000 15000 500000 10000 500000 10000 400000 5000 400000 5000 30000003000000 200000 -5000 200000 -5000 100000 -10000 100000 -10000 0 2021/01/042021/10/042022/07/04 -15000 0 2021/01/042021/10/042022/07/04 -15000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电解钴价格(左轴)涨跌值(右轴)长江1#钴价格(左轴)涨跌值(右轴) 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/06/022022/03/022022/12/02 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/06/022022/03/022022/12/02 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图7:硫酸镍价格丨单位：元/吨图8:镍豆价格丨单位：元/吨 硫酸镍价格镍豆价格 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2019/12/092020/12/092021/12/092022/12/09 330000 280000 230000 180000 130000 80000 2020/12/092021/09/092022/06/092023/03/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图9:硫酸锰价格丨单位：元/吨图10:硫酸钴与电解钴价格丨单位：元/吨 电池级硫酸锰硫酸钴价格（左轴）电解钴价格（右轴） 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 2019/01/242020/01/242021/01/242022/01/242023/01/24 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2017/06/202019/06/202021/06/20 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图11:金属锂价格丨单位：元/吨图12:碳酸锂与氢氧化锂价格丨单位：元/吨 金属锂电池级碳酸锂电池级氢氧化锂 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 2013/05/022016/05/022019/05/022022/05/02 600000 500000 400000 300000 20