锂钴月报：供需两弱 锂钴价偏弱运行

期货研究报告|锂钴月报2023-02-05 供需两弱锂钴价偏弱运行 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 锂：供应方面，受原料锂矿供应紧缺影响，供应端增量有限。消费方面，新能源汽车稳步增长，数码市场未好转，刚需采购。成本方面，原料价格走弱，成本压力缓解，库存方面，碳酸锂与氢氧化锂库存均偏低。综合来看，1月份经历春节，部分西部地区厂家停产休假，供应有所减少，但多数企业并未减产，整体库存增加。春节后下游积极复产，采购意愿增强，但成交较为谨慎，预计2月价格整体维稳，市场价格方面，电 池级碳酸锂价格在42-45万元/吨，电池级碳酸锂在43-46万元/吨附近。对于氢氧化锂，1月份价格比较低迷，在原料资源紧缺情况下，成本压力较大，预计2月价格也呈弱稳趋势。 钴：供应方面，钴原料进口较多，原料价格回落，钴盐开工降低，供应有所减少。消费方面，终端消费不及预期，刚需采购为主。成本方面，原料价格回落，成本走低。库存方面，电解钴与钴盐库存波动调整，整体变化不大。综合来看，对于电解钴，1月份整体相对低迷，在成本支撑减弱，同时需求并未明显改善，预计价格仍偏弱运行。受终端市场偏弱影响，钴盐价格持续走跌，短期内预计难有改善，将仍偏弱运行。 ■风险点 1、海外锂矿供应情况影响原料供应 2、消费端回暖情况影响需求量 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 摘要1 价格综述5 市场展望5 供应端情况9 中国生产成本及利润11 进�口端12 消费端14 锂消费14 钴消费18 供需平衡表20 库存21 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图7:硫酸镍价格丨单位：元/吨7 图8:镍豆价格丨单位：元/吨7 图9:硫酸锰价格丨单位：元/吨7 图10:硫酸钴与电解钴价格丨单位：元/吨7 图11:金属锂价格丨单位：元/吨7 图12:碳酸锂与氢氧化锂价格丨单位：元/吨7 图13:三元前驱体价格丨单位：元/吨8 图14:三元材料价格丨单位：元/吨8 图15:磷酸铁锂和锰酸锂价格丨单位：元/吨8 图16:钴酸锂价格丨单位：元/吨8 图17:负极材料石墨价格丨单位：元/吨8 图18:电解液价格丨单位：元/吨8 图19:中国碳酸锂周度产量丨单位：吨9 图20:中国氢氧化锂周度产量丨单位：吨9 图21:中国电解钴周度产量丨单位：吨9 图22:中国硫酸钴周度产量丨单位：吨9 图23:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨10 图24:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨10 图25:中国不同等级碳酸锂月度产量丨单位：实物吨10 图26:中国不同原料碳酸锂月度产量丨单位：实物吨10 图27:中国氢氧化锂月度开工率丨单位：%10 图28:中国碳酸锂月度开工率丨单位：%10 图29:中国钴盐月度总产能丨单位：吨11 图30:中国钴盐月度产量丨单位：吨11 图31:碳酸锂行业成本与利润丨单位：元/度11 图32:氢氧化锂行业成本与利润丨单位：元/吨11 图33:电解钴行业成本与利润丨单位：元/吨12 图34:硫酸钴行业成本与利润丨单位：元/吨12 图35:锂精矿进口量丨单位：吨13 图36:氯化锂进口量丨单位：吨13 图37:碳酸锂进口量丨单位：吨13 图38:碳酸锂�口量丨单位：吨13 图39:氢氧化锂进口量丨单位：吨13 图40:氢氧化锂�口量丨单位：吨13 图41:钴矿进口量丨单位：吨14 图42:钴湿法冶炼中间品进口量丨单位：吨14 图43:四氧化三钴进口量丨单位：吨14 图44:四氧化三钴�口量丨单位：吨14 图45:中国新能源汽车产量丨单位：辆15 图46:中国新能源汽车销量丨单位：辆15 图47:中国新能源汽车产销量丨单位：辆15 图48:中国新能源汽车装机量丨单位：MWH15 图49:中国新能源汽车电池总装机量丨单位：MWH16 图50:中国新能源汽电池装机量分类丨单位：MWH16 图51:中国三元电池装机量季节图丨单位：MWH16 图52:中国磷酸铁锂电池装机量季节图丨单位：MWH16 图53:中国新能源汽车动力电池产量丨单位：MWH16 图54:中国新能源汽车电池总产量丨单位：MWH16 图55:中国三元电池产量季节图丨单位：MWH17 图56:中国磷酸铁锂电池产量季节图丨单位：MWH17 图57:中国磷酸铁锂产量丨单位：实物吨17 图58:中国三元材料产量丨单位：实物吨17 图59:中国新能源汽车电池正极材料开工率丨单位：%17 图60:中国新能源汽车销量渗透率丨单位：%17 图61:中国3C行业对锂电池消费季节图丨单位：GWH18 图62:中国3C行业对锂消费丨单位：GWH、%18 图63:中国三元前驱体产量丨单位：吨18 图64:中国三元前驱体产量分类占比丨单位：%18 图65:中国高镍三元前驱体产量丨单位：吨19 图66:中国中低镍三元前驱体产量丨单位：吨19 图67:中国三元前驱体产量丨单位：吨19 图68:中国三元材料产量丨单位：吨19 图69:中国三元前驱体产量占比丨单位：%19 图70:中国三元材料产量占比丨单位：%19 图71:中国四氧化三钴产量丨单位：吨20 图72:中国钴酸锂产量丨单位：吨20 图73:中国碳酸锂库存丨单位：吨22 图74:中国氢氧化锂库存丨单位：吨22 图75:中国电解钴库存丨单位：吨22 图76:中国硫酸钴库存丨单位：金属吨22 表1:中国硫酸钴供需平衡表丨单位：金属吨20 表2:中国碳酸锂供需平衡表丨单位：实物吨21 表3:中国氢氧化锂供需平衡表丨单位：实物吨21 价格综述 据百川盈孚统计，在1月间，碳酸锂价格呈下跌趋势，截止1月31号，国内工业级碳 酸锂（99.2%为主）的市场主流成交价格45.0-46.0万元/吨之间，均价水平达到45.5万元/吨，较12月价格下跌7.33%。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场主流报价区间在46.0-47.0万元/吨，均价跌至46.5万元/吨，较上月价格下跌7.08%。 电池级氢氧化锂（粗颗粒）市场主流成交价格水平主要集中在50.5-51.5万元/吨左 右，均价水平至达到50.0万元/吨，较上月末价格相比下跌6.25万元；电池级氢氧化 锂（微粉）市场价格水平主要集中在51.5-52.0万元/吨，均价水平达到51.75万元/ 吨，较上月价格相比下跌6.25万元。 据百川盈孚统计，1月国内金属钴价格继续下行。目前百川盈孚统计99.8%电解钴价格27.5-32.5万元/吨，月内下跌2.45万元/吨；百川盈孚现货钴价27.5-32.5万元/吨，月 内下跌2.45万元/吨；广东现货钴价30.95-31.75万元/吨，月度下跌1.7万元/吨。钴 盐价格继续下跌，四氧化三钴价格下跌，当前价格为17.8-18.0万元/吨，均价在17.9 万元/吨，较上月价格下调2.3万元/吨；硫酸钴价格下调，目前百川统计价格在4.0-4.1 万元/吨，均价为4.05万元/吨，较前月价格下调0.85万元/吨。 市场展望 1月份经历春节，部分西部地区厂家停产休假，供应有所减少，但多数企业并未减产， 整体库存增加。春节后下游积极复产，采购意愿增强，但成交较为谨慎，预计2月价 格整体维稳，市场价格方面，电池级碳酸锂价格在42-45万元/吨，电池级在43-46万元/吨附近。对于氢氧化锂，1月份价格比较低迷，在原料资源紧缺情况下，成本压力较大，预计价格也呈弱稳趋势。 对于电解钴，1月份整体相对低迷，在成本支撑减弱，同时需求并未明显该改善，预计价格仍偏弱运行。受终端市场偏弱影响，钴盐价格持续走跌，短期内预计难有改善，将仍偏弱运行。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/04 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/04 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级氢氧化锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级氢氧化锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 15000 600000 15000 500000 10000 500000 10000 400000 5000 400000 5000 30000003000000 200000 -5000 200000 -5000 100000 -10000 100000 -10000 0 2021/01/042021/10/042022/07/04 -15000 0 2021/01/042021/10/042022/07/04 -15000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电解钴价格(左轴)涨跌值(右轴)长江1#钴价格(左轴)涨跌值(右轴) 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/04/082022/01/082022/10/08 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/04/082022/01/082022/10/08 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图7:硫酸镍价格丨单位：元/吨图8:镍豆价格丨单位：元/吨 硫酸镍价格镍豆价格 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2019/12/092020/12/092021/12/092022/12/09 330000 280000 230000 180000 130000 80000 2020/12/092021/09/092022/06/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图9:硫酸锰价格丨单位：元/