基础化工行业周报：行业趋势逐步明晰，半导体材料国产化亟需加速

2023年3月25日 行业研究 行业趋势逐步明晰，半导体材料国产化亟需加速 ——基础化工行业周报（2023/03/20-2023/03/26） 要点 受行业政策及事件驱动，半导体材料国产化进程亟需加速。根据Wind数据，截至2023年3月24日，Wind半导体材料指数和光刻胶指数相较于2022年年底分别上涨16.5%和22.5%。2023年年初至今，半导体材料指数的上涨可 主要分为两个阶段：其一为年初至2月中旬，其二为2月末至今。第一阶段的上涨主要在于对下游需求复苏的预期，第二阶段的上涨则是多个事件的共同催化，如长江存储再获大基金增资、刘鹤副总理再度表示政府对集成电路产业的重视等。从行业角度来看，虽然目前中国大陆半导体材料市场规模占比为全球第二且具有较高的市场规模增速，但是由于晶圆代工技术能力的限制，整体的半导体材料产品需求仍然集中在中低端。供给端方面，虽然我国部分中低端半导体材料的自供能力在逐步提升，但是在高端半导体材料的研发、生产、销售仍存在较大的不足。此外，2022年以来美国政府出台了多个条例、政策、协议去限制我国半导体产业，特别是高端先进制程领域的发展。我国半导体材料、设备、技术国产化的必要性、重要性、紧迫性进一步凸显。 海外半导体光刻胶断供预期下国产验证进度加快，特气与电子化学品仍有进步空间。半导体光刻胶方面，从全球光刻胶供应商的市场份额来看，日系供应商占据着绝对优势，对全球光刻胶供应有着极大的影响力。自2023年1月27日 美日荷三方签署相关协议后，日系光刻胶厂商针对中国大陆晶圆代工厂断供的可能性明显提升。我们认为在美日光刻胶企业均发生断供的情形下，为保证工厂在一定负荷下的稳定运行，大陆晶圆代工厂只能寻求国产半导体光刻胶厂商进行光刻胶产品供应，针对国产半导体光刻胶的验证将被显著加快。电子特气方面，2021年中国大陆电子气体国产化率约为41.2%，其中集成电路领域电子气体国产化率约为32.2%。相较于电子气体整体而言，集成电路领域的国产化率仍有一定的提升空间。湿电子化学品方面，国产湿电子化学品在光伏太阳能和平板显示领域已取得较高的国产化率，在集成电路领域的国产化率仍有较大提升空间。近年来，我国电子湿化学品企业技术不断提升，少数领先企业在细分产品领域实现了单点突破和国产替代，实现了在8英寸、12英寸集成电路生产线批量应用。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为0.46%，深证成指涨幅为3.16%，沪深300指数涨幅为1.72%，创业板指涨幅为3.34%。中信基础化工板块涨幅为0.3%，涨跌幅位居所有板块 第20位。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、 东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-58452014 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -5% -13% -21% 03/2206/2209/2212/22 基础化工沪深300 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、本周重点关注行业动态——半导体材料6 1.4、子行业动态跟踪15 2、重点化工产品价格及价差走势16 2.1、化肥和农药16 2.2、氯碱18 2.3、聚氨酯19 2.4、C1-C4部分品种21 2.5、橡胶22 2.6、化纤和工程塑料23 2.7、氟硅25 2.8、氨基酸&维生素26 2.9、锂电材料27 2.10、其它28 3、风险分析29 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为0.46%，深证成指涨幅为3.16%，沪深300指数涨幅为1.72%，创业板指涨幅为3.34%。中信基础化工板块涨幅为0.3%，涨跌幅位居所有板块第20位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：其他塑料制品（+3.5%），锂电化学品（+3.4%），涤纶 （+3.3%），膜材料（+2.6%），印染化学品（+2.5%）。涨跌幅后五位的子板块为：聚氨酯（-1.9%），氮肥（-1.6%），农药（-1.2%），钾肥（-1.1%），合成树脂（-1.1%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：川环科技 （+22.50%），德方纳米（+19.51%），亿利洁能（+19.01%），赛特新材 （+17.61%），格林达（+15.87%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 603722.SH 川环科技 54.88 22.50% 26.60% 688300.SH 德方纳米 66.83 19.51% 10.28% 300727.SZ 亿利洁能 36.06 19.01% 7.07% 300684.SZ 赛特新材 18.97 17.61% 13.12% 002453.SZ 格林达 11.61 15.87% 8.81% 603110.SH 新瀚新材 45.93 14.51% 19.61% 002919.SZ 国风新材 36.75 13.92% 8.95% 002215.SZ 辉丰股份 8.06 9.96% 9.66% 300547.SZ 渝三峡A 18.23 9.56% -5.69% 600589.SH 华光新材 2.70 9.31% 18.42% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：安诺其（-21.39%），丽臣实业（-18.86%），贝斯美（-13.44%），赛伍技术（-7.42%），天华超净（-7.21%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 301071.SZ 安诺其 90.01 -21.39% -28.59% 300910.SZ 丽臣实业 105.8 -18.86% -11.11% 001255.SZ 贝斯美 44.12 -13.44% -6.13% 688357.SH 赛伍技术 99.29 -7.42% -19.73% 300665.SZ 天华超净 8.36 -7.21% 3.72% 300225.SZ 集泰股份 6.93 -7.10% 20.52% 605020.SH 中石科技 43.78 -7.01% -13.15% 300848.SZ 金丹科技 36.4 -7.00% -5.58% 688019.SH 卓越新能 204.19 -6.81% 5.36% 603192.SH 新纶新材 20.59 -6.75% -5.55% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：维生素D3:国产（+8.82%），PTA:华东 （+4.99%），汽油(97#无铅):新加坡（+4.10%），汽油(95#无铅):新加坡 （+4.07%），正丁醇:齐鲁石化（+4.05%），汽油(92#无铅):新加坡 （+3.84%），涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场（+2.70%），聚酯切片(纤维级):华东（+2.64%），泛酸钙:国产（+2.50%），WTI原油（+2.36%）。 PTA:华东元/吨6,060.004.99%5,800.333.12%9.15%5,367.374,687.983,626.40 维生素D3:国产元/千克55.508.82%51.420.82%1.83%96.29116.59182.60 汽油(95#无铅):新加坡美元/桶98.384.07%97.97-0.41%3.18%97.5880.2246.73 汽油(97#无铅):新加坡美元/桶99.594.10%99.55-0.69%2.64%99.1381.6447.77 汽油(92#无铅):新加坡美元/桶93.733.84%93.94-0.61%1.45%94.5278.2245.10 正丁醇:齐鲁石化元/吨7,700.004.05%7,306.670.09%-2.53%10,400.7512,228.086,137.70 聚酯切片(纤维级):华东元/吨6,800.002.64%6,650.002.31%5.43%6,641.446,167.954,878.52 涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场 元/吨7,240.002.70%7,177.000.10%2.33%7,363.076,991.075,826.23 WTI原油美元/桶69.962.36%74.12-2.93%-10.77%80.9567.7939.99 泛酸钙:国产元/千克123.002.50%120.300.25%-20.65%174.5783.30212.19 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：液氯:江苏（-63.64%），丙烯酸:浙江卫星（-17.65%），电池级碳酸锂:99.5%:安泰科（-9.68%），农药(草甘膦,95%原药) （-8.77%），维生素K3:国产（-8.33%），高温煤焦油:山西地区（-7.00%），硫酸（-6.71%），电解液:锰酸锂（-6.52%），电石:西北（-6.39%），顺酐:江苏地区（-6.21%）。 丙烯酸:浙江卫星 元/吨7,000.00-17.65%8,340.00 1.71% 2.94%12,609.5913,212.888,486.07 液氯:江苏元/吨200.00-63.64%380.0037900.00%-128.57%1,052.061,508.90837.98 农药(草甘膦,95%原药) 元/吨37,666.70-8.77%41,414.70-6.76%-22.68%56,694.0449,676.1422,334.75 电池级碳酸锂:99.5%:安泰科万元/吨28.00-9.68%34.42-19.02%-45.53%30.0212.094.46 高温煤焦油:山西地区 元/吨4,650.00-7.00%5,306.67-2.63%-24.51%4,666.683,857.672,267.46 维生素K3:国