军工行业周报：底部表现积极，长期应当乐观

中航证券 2023年0312 券创究业洲究年工业评 投资评级 增侍维持评级 国防军工 军工行业周摄：底部表现视极，长期应当乐规 报告摘要 核心观点 当前牢！行业白守而言止若不到忠多利室，在个报和一按地后，毕！行业有望守得2开见明，航空，军工村料，罕工电子扫关马，己且备尚性价比。 :+::*It:un:u:s2.5.r :*b/=*+*-31 T:::I I'*i. I+$n::S.r...r.It:i.rsc 二用军工行情显示中·业摄药表现132，密芬党芬"大会没，情费以出大力度装品支持中决不工全业成做做大，指导中企业立足息所能以投支：回动军队 运，即实现融股能录人化，次7军1.行非-排2.36 3一23上，经过半三格势性，紫光压微底放币涨停，长交I 也创中两气半来最高； 户前电测涨12.30% 2!e 和关究报告车ir-k.4:.2.IlHH(23--13 *2(23H-3-_9:,[,302-1- 以年创以来：在安情片经整点票一，各行额求地注空问：开，说中动 的板块从年对以来市长较头的个股，以点结为以一几为万： 年互联网，中1（+46U亿：、国1（道+93亿）： （：倍创，主叫控，如索品钱（言烂266亿、求芯中.（市值123亿）、 上城（市值+133亿： 人：天利（市，航人牛（市信亿），前大 彩虹（市值+39亿）： 汇央企改节及资产注入，广抗电训：中栏-2557）、俊股份（估-89 亿], 当: 中航证券究所发布券新究告 =1 5*7n':5025R7.:n252*** 宜已整常悦立，但彻人得市的后展，这全要义收当的市对您起 认，工央作」“主”高成发最及业经成长，吨 一 AVICSECURITIES 1，若限率1长用期的确定性逻游。短用不通定及培运改数系一，一礼 兰 室实一 证游研究报光 及全非续利订单的忧，单然社宜：增速会。这一方而，丧门保持 乐观，“1主”让程尚在途一，好生多磨终将成串，对工这美以恶 率次有然年或则年计算用期的行业言，题年测刻的三“栏 落地”，不确定转变为确定性之时，我们认为这些超联后的门马股，将会表 现更高的性价比，音军书周券折生造持，有单获要主商等 产额收，这一点式英即而后的机，茂待续关注航空航人、车 1材料、军I巾了相美门马 2、军工火企估值有望抬，火企EI雨添新动能。汇“I特色 的值体“和关感念六新提中，巨企证值重型对实受策关注：代们 接供形股兴识给等值溢价、进户、易为达质企，需实质企、非牌金 料金、汇基金、！“发令、工银自芸会、幸方基金、格商 产品已获订正穴变斗：志有新一抢大企行数产品化连一：。品 中军工共企下1.公在率齐分安并，并提高市场汽应， 在F，~原除的3六类企指数1，1证护上科技可额指奖的4 只成分支中有34只21夫「中公币，计权三高以到71.55端 房度件地」7工大个作我国科文托“准川：十进国轻大企股东回报 栏数的：只或分改中，当4只为军1.企-中公，合计权三测为 5.08药：户压新出企地代能源者数“50或分股中，占2、牢工 定止上市公司，计义比为6.11，担美企KTK的发行，有垫 为牢1行业带米增止资企。 一、建设关注的细分领域及个股 车机等前空装备产业销： 设斗机、运机、立机，无人机、发动机产业链作标的、抗发动刀， 广发制发动机）：院天、临天自（人排）：光或点村、中简料 AVICSECURITIES [证游研究报光] 技（磁复合书），无顺、钢可高约（高湿合企）：西必、宝 认投份（台金），爱乐让（前制造）芸， 航天装备（渐，星、链等）产业链： 器（证接器），人典一、海格适告，华测，东芯技（外） 理1.号抗，北方与（与抗控制：弹的片总化），新关光，风整通（空用 案统），体牛人：（样我体制于益系统）、需升牛了（年 连信）、航忘图，中星图（三正造整），1工注（动三星立联列）， 信息化！自主可控： 振华科技，火范了，鸿运七丁，达了（鼎市字），望达（丧人 Ⅱ算机）：中巨长诚、户国次件（信间） 则外，首架919交付，动运，或将起民机额城的投资热情。 AVICSECURITIES [证研究推光] 止义日录 近·周行情， 重要事件及公告 近期行情的儿个游响因茶 () 市场风格军工细分板快关注的变化： (二) 军工央企估值有望拍升，央企EII再添新动能... (三) 2023军费增长7.2%，中同同防支出增逆稳中有升... 改革提速，车工资产注入隐含期校依然存在， 11 (四) 业续落地：估值切换 (五) 关联交易脚响预期 21 () 二 近期军工板块上市公可密案开限股权激励 .22 三, 本周市场数据变化， 23 (-) 北上资金变化 (二) 车I板块成交颜及ETF份额变化. 24 (三) 融资余颜变化， 2.5 四 估值分位情况 25 thi. 军工产业链2023年主整律：保障安金、强化韧性，以量换价、 以效创利 26 “大军”十六大赛道投资全景图. 29 建议关注的细分领域及个股， ·七. A. 风险提示 35 图表日录 图1年初以来军上股市道变化情况. 中航证券 AVICSECURITIES 证券研究抵光 图2中证新央企3个指数库央企上市公可权重比情况 图32023我车费预算增长7.2%，防实力经济生力本四配. 图42022年以来军上央企减下11心及资产乘纠情况. 12 图52023年央企经营指标与总体H标停次优化. 图6部分工央企2023年度工作会接主婴内容1 图7军1上公22年年报或预告情况（战至22%年月24） 图8部分率央企下属上市公可2023年预计关联变易情况. 图92022年Q4以来军工板块上市公可股投激刚情况， .22 图1心军行业股通占自由流地市值比例变化. 图11工放块交量零化. ..24 .24 图12近期上雾车T.TTT金动瓶零化 2: 图13两市融余额与率1行业融资余额走势情况. ..25 图14核心平工企业2022-2(2年值预测 图15车1行业供链强均安企与制性，构述以益换价、以效创制的性发成生态 .29 图1军分产业投资企简图 31 ..32 图201六大分赛道投证特点对比 近·周行情 1（白？栏激（+1.4%）：行（丰）名（1431） 综指（10.4635，深点者3.1635，创北求拦（2.34： 幅前：嘉微+40.、川人智胜+3.8，可支-15.2），发息 (-17.1]欧F特[-1+.7$: 联幅前：扰顶特钧-13.985、宝占瑞1-11.300）、1卫适(-10.554）、31练 .20、川国（-8.18） 重要事件及公告 3习2上、只华科技公告，公全资子公司西院成内久选可务院国资要“剑三业弄· 济专格导新示有会业”空兰。公下将按照国务能国资委的工汽部产，深入做好所践工汽， 原化仓新能方，增亚孩心竞单力，整方学.院打汽为“专业突山、到动驱，管理折 司出一未来发专声求综个考止业结，别十公引未北务“发表技拓中场：白利十公 益，模色正显”的书果一流专精持新企：期小分当质量发。3H20L，航牢科技公告，公司竞非段得象日动！4非京产政交所押阵转！H持行药世州繁可国系利造有双公司5.84%股权、设终成交前格为交5方元：次拍号公 同对款限排应渠治，划恶公下款套！的喉系，有“标于公司综合竞二方，促业公 发。 3十20口，国资季计变户开扩大会设。会议市山，要影力按高一法化家峰运系和能 大力度鼓以户安兰1企业做做完做大：活中安企业实组下点间能和设支持房车 认注法，方实现巨家终方乐人化， “多产京港大英国的单动，表示若世片十始佳计带气核比分“武带，我受斯将被均作 1反、 3122口．院通科技公当，公引净其持有的全资，公引变英科长109端股校以1.787 方价格通运公计计库“方式让验京达反.景、本资义示完成正，公司举不再持石责 3H23，中航申洲公告，【强报资丝益1，保问公司产终司，力公高 质量发。公联定」2023年度投资计划，计投资额2.3S亿元，4技资计划及 实施体包恬公合并波表范片内中抗电测设件（市安）有公、万家，燕交片 技有限公、1海中系察有限公司 3月2厂，宗申动力公产，公百控股了公司宗审发公可人路技密长对其护资 收：引久十超过7家收资者，也资金额不范过2亿办人民户。宗口院发公下本次号 过战略技资名！，将有用标宗中航发公习言逐估值水平，有几，减定京中脱发会 可短期内本产品矿然、实道片总等万而的资空两水：同时，本抢设资肾分列南东无 人，游计前空、亲材料芸产业域的村关告：公以为本轮资3范合木次投 资资格、且全市场员道：1展、资十运作等方面之充家中航发公司叉景发来积安 3日23上，美不对教划业部过行第装、美围险长典，这次誉装示整券年学 授权的，打二日示是“受仍明书些分卫鼠索持的武装组织生用的设殖"。切表且 . 3，国初创公司RaliSa发制一川+3印 军承已空亚，上名军士贝·之乓包商受伤” 成大“人资1“，仁展路人让入数道，管火端本部过人教道，也该公示表示， 齐一外价段至达了火雨穿燃大气员的过程正小表大的点一一最大动点：也元·人 济温度、人气，下理想的然料三方等原固尖改。 3月厂，南部股区第间表产人工军业军大校表示，关“来利厄斯”号与弹求逐职 大的州别，此市，RSpeeI：，三初行次发射尝试，.菲 经中国收有准，非法人中四沙领海，或本南海区和平将片，中国人民邦放 平国产战区组织海空力快法进行限除整测并子汉警产驱实，区认终时刻保特当偿成存达念，聚段一5必宏格通，达三家中权安全和南券地<租一程定。3马21卜、工部消总，证H，工信部组！召于回效新材三平工作会，讨 三高员止好新材书兰点1作，推动券材料产加快到新发微：交设控中，新司 格产业示成路性，式他生产业，划伙发展村料产业对中保险产业证共支述安全F有 三要意义、 3H24，专位！大户"宇穿A320系列&满总核级，当划在我压完度总张的4 客A321K机上交给销空公-、2022年6，位」的空客A320系列≤1 装线进行了他计级：具窄了中客A2飞机的中产和实为能：这业元该案总载 一、近期行情的儿个影响因案 门、机费热盒等专部件门制造产和果照 以投比衣损来三，近期行受到如下方面彩间 （）市场风格军细分板块关注的变化 车初：率今），，上订行综+名5.1），：深自成以倍（，+5）北：板穿（-会1.蜡人．耳升，个 少系计净消买入预、司运1济7.35之而元：三制回吨，21122平计全什制净买入必现模（、900亿件元）信，随效水情 个等 产，股情法F峻，为至工行业估值终复和广是法了有利的外部条件， 6.，如中三：（-8亿）、中陷（市+%7） 周！年创以来军股市值委化相况 市场对军1细分叔宗的兴注况安土下五交化，丧们统计下年礼以来军1个设 直变化的，「以发市值增长较多的主球及计念主菱架中在川个方任： 1.卫星立联网、如工注（市值+46亿）、卫显（市烂+93亿） 2.信例自可控、数宁化中国效AT领城：享费（市栏+2心7），龙中科 （市239亿）、压长（市1133亿）： 3.无人机：无人机（币栏+101亿元： 4.前空发动机，新发站（市宜S3亿）： 5.企收年及资产江入，如销电（市值+9亿）、受段府（市+89亿 本」市值少教多主表案中过云以机构倾尚的工凹马， 如紫光田谈，乘 仁科点，中航江、所污飞，抗光电、关威，西部超导、抚润发菲划华 序号 代码 中名称: 什初市位 (亿元) 当前木