运营优于期望，盈利符合预测

粤丰环保（1381 HK）2022年净利润同比增长0.8%至13.33亿元，符合预期。公司运营优于预期，垃圾处理量和售电量分别增长26.4%和19.4%。新增产能放缓，有助于提升毛利率。公司正在扩大轻资产业务，包括环境卫生和综合智慧城市管理服务。预计未来轻资产业务收入将较快增长。公司派息比率将上升，重申“买入”评级。