美联储加息对三大国际品种影响几何

研报总结：美联储加息对三大国际品种影响几何？

1. 黄金：短期行情反复，中期重心抬升。黄金价格跟随加息预期摇摆，短期有反复，但中期行情逐渐进入右侧。过去两轮利率周期中，美债收益率和黄金对于美联储政策利率具有领先性。风险事件限制利率天花板，中期实际利率下行带动金价走强。加息有望放缓，风险冲击未尽。
2. 铜：风险事件冲击可能没有结束。会议声明偏鸽，但美银行风险或再起波澜。国内数据向好，但期限结构走平暗示供应紧张缓解。国内进入季节性的去库阶段，且目前国内库存处在五年同期偏低的水平，基本面总体明显在改善。美元起伏对于铜价的影响或告一段落，美联储加息落地后风险或进一步撤除。建议等待低位买入。
3. 原油：风险资产情绪修复，关注区间下沿多配机会。风险资产市场情绪有所修复，但通胀对货币政策的影响权重有所弱化。原油总体稳定，但原油月差及现货贴水总体稳定。美国炼油产品需求四周均值处于5年最高水平，NYMEX取暖油/WTI裂解价差也在上升。建议关注区间下沿多配机会。

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