商贸零售行业重大事项点评：AI工具在电商领域的运用

华创证券研究所 证券分析师：王薇娜电话：010-66500993 邮箱：wangweina@hcyjs.com执业编号：S0360517040002 运营IP账号600+个，外部合作主播230+位。21年实现互联网广告收入22.7亿元，实现毛利3.7亿元。21年Q4已上线“遥望云”直播全流程数字化平台，已有直播供应链、数据化选品、货品健康度、直播协同等技术储备。21年已发布数字虚拟人“孔襄”。 天下秀旗下WEIQ连接全网内容创作者与优质红人，截至21年平台注册红人账户累计192.1万，职业化红人53.5万，入驻MCN1.1万家，平台21年平均订单金额1127元，需求转化率12.9%。旗下拥有热浪数据，为品牌、红人、MCN挖掘数据图文素材，日均数据处理量1亿+。 3、更高维的分析能力，增加人货场匹配度：选品、个性化推荐，利好SKU较多泛品类型公司，缩短试品周期，提高存货周转与营销投放效率；分析产品评价，反向C 2M 优化产品定价、设计、使用场景。由于ChatGPT目前语言系统、互动效果、数据安全性更适用于海外消费，现阶段跨境电商泛品类公司最有望受益（如华凯易佰、吉宏股份、星徽股份），产品呈现、网页编辑、多店铺客服等场景都可以使用AI；其次是跨境精品公司，分析需求以反哺研发能力、利用平台AIGC工具提高客服等运营效率（如安克创新）； 华凯易佰旗下易佰网络业务涉及跨境电商泛品、精品、SaaS运营，公司公告预计易佰网络22年收入43亿元，净利润约2.7-2.9亿元。其中预计泛品贡献近37亿元，目前每月开发约2W+SKU。公司18年开始自研“易佰云”ERP，已经引入智能文案、智能刊登、智能广告、智能备货系统。 吉宏股份发布投资者回复，在以下方面已有具体应用成果：①优化选品决策； ②智能客服回复；③提升推荐能力，分析挖掘新需求服务于NLP，千万级商品中150W种商品之间的关系；④编写7W+新广告文案；⑤处理2W+图像素材。 吉宏业务主要分为跨境电商、包装与广告，其中跨境电商B2C主要销往东南亚等地区，21年实现营收28.3亿元（占比55%），实现归母净利润1.72亿元（占比76%），且现已投入4769万元建成跨境电商SaaS平台。 我们预计国内大型互联网公司将加快推出类似ChatGPT的AIGC产品，利好依托阿里、抖音的专业代运营公司（如壹网壹创、丽人丽妆、青木股份、若羽臣），有助于降本增效，增加运营品牌数量，提高投流效果。 4、更强互动性与智能回复，降本增效：目前大型电商依然通过特定词条进行机器人回复，人工处理咨询仍较多，且互动性低，用户体检较差，我们认为大型平台更易推出与系统相关度更高的AIGC工具。根据跨境电商公司吉宏股份披露，其接入ChatGPT后回复用户信息10W+，累计节省客服1000人次工时；跨境电商客服平均薪资6k，工作8小时，大小周，单个工时人力成本分别27元/13.5元；ChatGPT收费方式为0.002美元/1k tokens（约750个单词，400~500个汉字），大约对应5-10条回复，对应5min工时，成本约为0.16元/小时，相较于人工回复，成本仅为0.6%，考虑企业的社保、工位等支出，则成本更低，且随着工具迭代，智能客服成本有望进一步降低。 5、平台丰富卖家工具：现阶段面向海外的SaaS公司/跨境网站公司受益，我们预计未来国内大型平台更受益。依托多模块生成能力，平台可给卖家提供投流广告制作服务，增强变现能力；优化提高搜索引擎个性化推荐，延长用户使用时长；智能AI导购与客服，提高用户购买体验，提高机器人问题处理效率。利好焦点科技、小商品城、微盟、有赞； 焦点科技旗下中国制造网（Made-in-china.com）提供中国供应商与海外采购商一站式解决方案，22年实现营收12.4亿元，英文站会员数近2.5W；旗下DOBA与InQbrands为中国供应商提供一站式B2B服务对接Amazon、ebay等。公司22年全年实现营收14.6亿元，实现归母净利润3亿元。 小商品城旗下chinagoods平台21年实现168亿GMV，1.4亿元营收（占比2.3%），2747万元利润（占比2%），平台上线运营中文站、英文站、阿拉伯语占及西班牙语占，上线经营户6万余家，商品种类460多万个，注册采购商超120万。 公司21年实现营收60亿元，归母净利润13亿元。 微盟：22H1成为微信小程序私域运营首选服务商（SaaS）。公司21年7月发布跨境独立站产品ShopExpress，对接支付、物流、ERP等第三方服务。公司在智慧餐饮、智慧酒旅板块不断完善升级技术与运营体系。旗下短视频中心输出短视频数量累计超12W支，月均产量超1W支。21年实现营收近27亿，扣非后归母净利润-9.8亿元。 有赞：提供线上线下SaaS服务，截至21年存量付费商家8.8万（新增4.8万），订阅电商商家占比66%（线上）。20年11月推出AllValue一站式跨境电商独立站建站SaaS工具。21年实现营收近16亿元，扣非后归母净利润-8.8亿元。 建议关注chatgpt运用的先行者，跨境电商公司以及有数据基础的电商/零售公司； 关注头部互联网公司运用AIGC工具进度。 风险提示：数据安全风险，国内AIGC工具推出速度不及预期等。