重大事项点评：持续扩产，夯实公司在动储电池领域竞争力

事项： 公司近日公告：公司子公司湖北亿纬动力有限公司拟与荆门高新技术产业开发区管理委员会签订《合同书》，分别在荆门高新区投资建设20GWh方形磷酸铁锂电池生产线及辅助设施项目和48GWh动力储能电池生产线及辅助设施项目，投资项目固定资产投资总额约为126亿元。 1.20GWh方形磷酸铁锂电池生产线及辅助设施项目：固定资产投资总额约为38亿元（包含增值税），投资项目计划用地约为265亩的工业用地，选址在捡秋路以东、高新路以南、亿纬二区以西、科荟路以北。 2.18GWh动力储能电池生产线及辅助设施项目：固定资产投资总额约为34亿元（包含增值税），投资项目计划用地约为252亩的工业用地，选址在官堰湖大道以南、捡秋西路以西、明礼路以北。 3.15GWh动力储能电池生产线及辅助设施项目：固定资产投资总额约为27亿元（包含增值税），投资项目计划用地约为214亩的工业用地，选址在明礼路以南、捡秋西路以西。 4.15GWh动力储能电池生产线及辅助设施项目：固定资产投资总额约为27亿元（包含增值税），投资项目计划用地约为258亩的工业用地，选址在龙井大道以东、亿纬动力四区以南、科荟路以北。 评论： 持续扩产，夯实公司在动储电池领域竞争力。本次投资事项有利于双方充分发挥各自的资源和优势，扩大动力储能电池的产能规模，优化公司产业结构，为客户提供更多的产品及解决方案，进一步推动公司在锂离子动力电池市场的发展，提升公司在新能源行业的影响力和综合竞争力，符合公司的发展战略规划和全体股东的利益。 盈利预测：我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为29.48/45/60亿元，对应EPS分别为1.55/2.37/3.16元，对应PE分别为55/36/27倍。考虑公司为全球锂原电池龙头，三元软包电池深度绑定戴姆勒、现代起亚、小鹏等大客户，磷酸铁锂电池扩产持续加速，预计未来公司出货量将大幅度增加，规模效应带动公司业绩持续高增。参考可比公司估值，我们给予公司2022年50倍PE，对应目标价119元，维持“强推”评级。 风险提示：新能源车销量不及预期，消费电池需求不及预期，电子烟政策风险。 主要财务指标