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关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（铝价下方有基本面支撑短期震荡修复为主） 美联储如期加息25个基点，美元指数跳水，隔夜外盘金属全线反弹，LME三月期铝价收涨0.68%至2285美元/吨。沪铝夜盘高开高走，主力2305合约收高于18260元/吨。现货市场整体表现平淡，贸易商仍需金属，下游按需采购为主。华东货源向华南转移，使得两地价差收窄。上海主流成交价格在18100元/吨上下，较期货贴水80左右。广东主流成交价格在18230元/吨上下。国内消费继续回升，产量暂难有大幅上升，虽然有进口补充，但在消费持续改善的情况下，显性库存继续去化，对铝价下方支撑强。美国市场银行业危机担忧仍存，对市场的负面影响仍待观察。短期铝价或震荡修复，建议暂观望为主，待宏观面利空消化后反弹做多机会。 铜：★☆☆（美元指数下跌，铜价延续强势） 隔夜铜价延续强势，主力2305合约收于68580元/吨，涨幅0.73%。隔夜美联储如期加息25BP，会后公布的美联储决议声明删除了前八次会后声明的措辞“持续加息”是适宜的，改称预计一些额外的政策紧缩可能是适合的。媒体认为，这是联储官员在暗示，他们可能很快结束加息。决议公布后美元指数大跌，铜价走高。从铜基本面来看，进入3月后，国内铜库存去库速度较快，上周上期所铜库存大幅下降3.26万吨至18.2万吨；上周国内精铜杆企业开工率超预期回升5.91个百分点至75.36%，国内铜消费回温显著。季节性旺季即将到来，在消费向好的提振下，铜价仍有走高可能，预计铜价将延续震荡偏强运行。 镍：★☆☆（短期存支撑，中期重心继续下移） 隔夜镍价冲高回落，主力2304合约收于174490元/吨，跌幅1.59%。昨日金川镍报价回升400至8000美元/吨，俄镍回升200至2900元/吨。格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，2月国内电解镍产量环比增加12.3%至16280吨，年后纯镍短缺已较此前明显缓解。而且俄镍以SHEF计价出售金属增强了市场对于镍短缺缓解的预期，镍价持续下跌。但上周纯镍进口盈利窗口关 闭，而且电解镍-硫酸镍价差大幅收窄，硫酸镍产电积镍项目利润有限，镍豆产硫酸镍亏损明显减小，随着新能源领域需求回暖，后续硫酸镍企业镍豆需求存回升可能，短期镍价存支撑。中期在电解镍供应将由短期转为过剩的预期压制下，镍价重心继续下移。 锌：★☆☆（宏观风险尚存锌价低位谨慎做空） 隔夜美联储加息25个基点并暗示即将暂停进一步加息，LME锌止跌回升，小幅拉涨，沪锌主力2305合约收于22320元/吨，涨幅0.29%。昨日国内现货市场，下游看跌情绪较浓，成交未有好转，升水持稳，上海普通品牌平均报04+0-20附近。在锌价低位下游补库下，本周一国内库存延续去库。供应方面，高利润驱动下大型炼厂超产运行，3月国内精炼锌产量预期环比激增，4月预计继续高产；而海外欧洲更多复产预期上升。虽TC因此均有小幅回落，但当前锌矿供应仍偏宽松。需求方面，北方环保限产结束加上国内需求季节性好转，上周下游各版块开工率均有所回升，镀锌订单表现最为坚挺，而压铸锌合金开工受五金等出口订单拖累，预计后续开工提升空间有限。整体来看，本周整体需求持续改善力度或有限，加上近期供应端压力，预计锌价维持偏弱运行，但阶段性低位，谨慎做空。 铅：★☆☆（需求淡季铅价上涨空间有限） 隔夜铅价再度小幅上涨，沪铅主力2304合约收于15385元/吨，涨幅0.23%。昨日国内现货市场，下游拿货情绪好转，贴水持稳，原生铅江浙沪市场报4+0-4+30之间；再生铅含税贴水100- 150，价差维持；废电瓶回收到货量偏少，周二价格上调20-50，昨日持稳。供应方面，国内原生铅再生铅3月普遍提产，但前两周安徽地区多家再生铅炼厂检修，带来阶段性减量，造成铅锭地域性供应偏紧。下游方面，铅蓄电池更换市场进入传统消费淡季，但政府购车补贴下，汽车整车配套订单较好，形成一定支撑，铅蓄电池企业周度开工仅小幅下降。库存方面，上周平稳交割，但社会库存累库幅度不及预期，本周一社库再度转降。整体上，短期铅价获支撑上行，但宏观情绪加需求淡季影响，预计持续上涨空间有限，建议区间操作为主。 工业硅：★☆☆（现货弱势，硅企亏损检修，建议观望为主） 周三工业硅主力08合约收盘15965，幅度-0.03%，降5，单日增仓914手。现货市场价格继续下行，贸易商采购增加。硅企亏损加深，西南地区企业近期或有停产检修计划。多晶硅产能维持高位，对工业硅需求保持稳定，部分企业近期有检修计划；有机硅市场悲观情绪蔓延，减产降负企业增加，对工业硅需求或收缩。铝合金下游需求平稳，产能释放趋缓，对工业硅的需求暂难起 色。沿海港口工业硅继续累库，现货价格承压。工业硅市场情绪整体悲观，负利润下，供给或有收缩预期，价格或以偏弱震荡为主，近期宏观风险影响仍在，建议观望为主。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材关注国内供需矛盾，震荡运行） 美联储态度偏鸽预期内加息25基点，不过耶伦称政府未考虑扩大存款保险范围导致美股转跌，银行业风险尚未平息。当前钢材终端需求增速有所放缓，尤其是西南西北等地区建材需求较弱，整体仍在持续性验证阶段。供给端铁水产量接近上限，使得炉料支撑减弱，钢厂利润走扩，而近期钢厂基本满产对钢材上方形成压制，月底资源到货量料明显增加，因此盘面开始走供过于求逻辑。不过当前点位支撑力度较强，且库存还有很大部分锁定在期现，基差走不出来，下游终端库存偏低，因此预计回调后进入区间弱震荡。 铁矿石：★☆☆（区间震荡为主） 铁矿基本面上近期发运端强度尚可，短期到港或见底；需求方面铁水进入年度高位区间，当前尚能保持一定强度；库存处阶段性去库区间。昨日市场传言贸易商被查，此为虚假消息，而铁矿本身在需求强度尚可情况下保持一定成交量，价格存在支撑，叠加海外宏观美联储加息在预期内，加息风险靴子落地，市场单边下跌空间有限，区间震荡为主。 焦炭：★☆☆（宏观风险反复，现货提降预期抬升但幅度或有限，盘面或震荡运行） 昨日盘面续创新低后夜盘反弹，美联储如预期加息美股回落，海外宏观风险反复，原料煤弱势延续，成材小幅下跌，焦炭产地现货暂稳，港口报价2630。贸易商情绪谨慎，卖盘居多，集港量下降，期现出货为主，下游订单少，钢厂维持按需按需但提产下库存下降，供需紧平衡。后续供需预计双增，供需维持相对平衡，下游需求决定现货涨跌与否。海外宏观风险反复，终端需求本周预计环比下降但绝对值尚可，铁水暂无触顶回落风险，现货预计稳中偏弱，市场传下周钢厂或提 降，但此轮跌势预期仅在1-2轮，盘面或维持震荡运行，重点关注需求延续性与海外宏观风险变化。 焦煤：★☆☆（现货弱势延续，宏观风险反复，盘面或震荡运行） 昨日盘面续下挫后反弹，美联储如预期加息美股回落，海外宏观风险反复，现货弱稳补跌为主，与动煤交叉煤种跌幅略高，下游焦炭暂稳，成材下跌。基本面焦煤加权总库存维持小幅下降。下游采购转偏消极，煤矿出货压力略增，竞拍流拍率环比小幅下降，整体稳中偏弱。短线下游仍有提产意愿刚性供需或维持略偏紧格局，但采销供需或平衡偏松。中线来看内矿供给与进口仍有抬升空间，如终端需求未能进一步上抬，供需将逐步转松。盘面一定程度贴水短线或震荡为主等待矛盾进一步累积，继续关注煤矿提产节奏、终端需求与海外宏观风险变化。 动力煤：★☆☆（发运倒挂，港口价格分歧再起） 主产地交投平淡，下游非电刚需采购及中长协为主，价格涨跌互现。港口市场价格分歧扩大，发运倒挂，市场到货偏少，贸易商再度挺价，下游压价采购，价格平稳。印尼煤炭报价持稳，价格走高后，下游偏观望。冷空气南下，中东部地区出现降温，华东、华南及江南将出现大范围降水，水电近期或有改善。日耗季节性回落，但同比依然偏高。电厂库存持稳，主打中长协。北方港口调入维持高位，封航导致调出下降，北港库存高位暂稳。市场淡季氛围浓，高库存情况下，短期价格大幅上升驱动不强，市场价格以偏弱震荡为主。 玻璃：★☆☆(产销尚可，库存压力缓解，注意规避宏观风险) 现价整体稳定，部分企业小幅提价。库存压力有所缓解，库存流向主要集中于加工企业及期现商。多地产销基本平稳向好，沙河成交情绪尚可。加工企业以刚需采购为主。总体需求端恢复缓慢，仍显不足。盘面受市场情绪影响较大，但近两日整体走势较强，主力合约短期或有蓄力继续上行的动向，关注现货产销状态与去库能否延续。持续追踪地产实际动向。注意规避由于恐慌情绪导致的系统性下跌。 纯碱：★☆☆(供需平稳，现价坚挺，盘面上行动力不足，注意规避宏观风险) 新湖能化 原油：★☆☆（EIA数据利多VS3月议息会议，油价连续收涨） 昨日油价连续第二日上涨，月差仍然偏弱，裂解价差高位震荡。晚间公布的EIA周度数据显示，3月17日当周，美国原油产量环比增加10万桶/日至1230万桶/日，商业原油库存增加111.7万桶，汽油库存减少639.9万桶，馏分油库存减少331.3万桶，战略储备库存无变化，炼厂开工增至88.6%，石油出口大幅增加至1194.4万桶/日，原油出口493.2万桶/日，成品油出口增至701.2万桶/日，汽油隐含需求增至896万桶/日，馏分油隐含需求增至397.4万桶/日，需求有所改善，总 现货价格趋稳，整体维持坚挺。产量及开工有所下滑。厂库库存仍有累库迹象，具体重碱累库，轻碱小幅去库，但整体依旧低库运行。企业产销尚可，现货情绪一般，采购积极性不高，按需备货为主。总体供需维持平衡状态。盘面近日受宏观因素影响较大，基本面逻辑在盘面中体现不明显，后续持续性上涨动力有所不足，但在基本格局偏紧的支撑下，预计短期内价格以高位震荡为主。远月需持续跟踪远兴实际投产及企业夏季检修计划。近期注意规避宏观风险。 体偏多。欧佩克代表称，尽管油价下跌，可能会继续维持200万桶/日的减产协议至今年年底，俄油减产50万桶/日至6月底。美联储3月议息会议，加息25个基点，符合市场预期，不放弃抗通胀的决心，凌晨鲍威尔偏鹰讲话过后，市场风险偏好回落，油价小幅收涨。短期油价仍需重点关注宏观消息扰动，关注其修复性行情。 沥青：★☆☆（关注空利润策略） 本周一中石化价格下调50-200元/吨，山东地区低端价格有所回调。上周厂库累库山东地区去库，社会库累库。原油价格有所反弹，沥青盘面震荡为主，裂解价差仍在高位，基差变化不大。山东地区，炼厂出货稳定，业者按需采购，整体交投氛围一般；华东地区，区内主力炼厂日产稍有提升，带动区内供应有所增加，需求端，近期雨水天气较多，终端需求一般，业者入库为主。近期河北炼厂逐渐复产沥青，供应继续增加，而需求受雨水天气影响增量有限。4月排产继续增加，环比增约25万吨左右。若宏观恐慌情绪企稳，可关注空利润策略。 燃料油：★☆☆（低硫有支撑，高硫等待驱动增加） 夜盘FU05合约收2613元，跌8元/吨，内外价差近两日大幅收缩并转为负数，外盘现货贴水维持高位；LU06收3715元，涨36元/吨，外盘贴水回升，结构走强。富查伊拉3月20日当周重油库存录得1140.7万桶，环比增加125.7万桶，增幅12.4%。美联储加息25个基点并按时未来加息操作减弱，俄罗斯3-6月减产50万桶/日的情况下，OPEC+重申维持减产，国际油价反弹。高硫燃油：供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好转，需关注俄罗斯DPP出口下降持续性；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性（但性价比走弱），炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有小幅支撑；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，短期驱动不足，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升（中东新增炼厂酸油投料以及发电共振），裂解价差有小幅修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，但未来预期转为宽松；需求端，集装箱与干散货在运船舶量小幅下降但维持高位，航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，船燃小幅支撑；无替代天然气燃烧性价比，且季节性发电需求走弱；低硫燃油估值处于合理区间中位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来