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晨会之音 周三，巴西植物油行业协会（ABIOVE）预计巴西大豆产量将达到创纪录的1.536亿吨，比1月底的预测提高了100万吨，比上年产量提高18.2%。周二，私营咨询机构AgroConsult预计2022/23年度巴西大豆产量达到1.55亿吨，高于本月初预测的1.53亿吨。报告称，如果不是因为南里奥格兰德的大豆产量损失500万吨，巴西大豆产量将会达到1.60亿吨。我们需要关注到的是巴西大豆升贴水在之前止跌反弹后再度承压回落，继续测试抛压，对于连粕的影响周五开始体现。国内市场，豆粕现货成交量再度萎靡，市场看空现货气氛浓郁，提货量相对稳定，豆粕库存回升势头仍然偏慢，周五5月合约跌幅明显，体现出巴西升贴水再次回落带来的压力，巴西大量抛售的压力预计将在4月份减缓，与此同时豆粕5-9价差继续回落，豆-菜粕盘面价差也自高位回落，市场预期4、5月大豆月均到港量将大增至1000万吨以上，巴西港口大豆的发运基本正常。尽管已有报道称通往帕拉纳瓜港主要道路BR-277存在运输问题，港务局声明称卡车抵港和船只装载均正常进行，淡化了市场对巴西大豆运输的担忧。但是随着形势的发展，不排除未来仍可能出现物流问题。当前国内现实的局面是供应回升的速度略高于需求回升的速度，市场预期基差仍将大幅回落，接盘力量薄弱，但是下游原料库存处于偏低水 平。一旦有些物流、地缘政治的题材，情绪上的转变可能也是比较快。我们认为以目前的基本面能看到的是连粕近月的确承压，已跌破3600，这就造成了榨利的快速恶化，基本面偏弱势与榨利恶化将继续博弈，但短期内可能还是内弱外强的概率偏大，5-9价差继续走弱，7-9价差暂时观望，豆-菜粕5月价差震荡偏弱。 分析师：刘英杰（大豆、豆粕、豆油）执业资格号：F0269352 投资咨询资格号：Z0002642电话：0411-84806773 E-mail:liuyingjie@xhqh.net.cn 审核人：李强 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。