电子元器件周报：手机厂商释放加单信号，市场信心有望提振

证券研究报告 手机厂商释放加单信号，市场信心有望提 振 ——电子元器件周报（03.06-03.19） 长城证券研究院 电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001 重点推荐公司盈利预测 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 汉钟精机 1.13 1.45 22 17 新莱应材 1.69 2.22 48 37 华润微 1.96 2.24 30 27 新洁能 2.15 2.95 35 26 扬杰科技 2.52 2.93 21 18 天岳先进 -0.34 0.14 - 508 闻泰科技 2.63 3.83 19 13 弘信电子 -0.32 0.56 - 20 奕东电子 0.77 1.10 30 22 依顿电子 0.31 0.38 23 19 沃格光电 -0.35 0.33 - 61 深纺织A 0.14 0.23 75 46 中颖电子 1.20 1.44 32 26 博通集成 -0.64 0.25 - 132 长电科技 1.75 2.00 17 15 通富微电 0.44 0.82 53 29 江海股份 0.78 1.01 27 21 主要观点 2023年半导体销售额或首次呈现负增长，2024年半导体销售额有望恢复正增长：根据SIA统计，2023年1月全球半导体行业销售总额为413亿美元，同比下降18.5%，环比下降5.2%。由于市场周期性、下游需求疲弱及库存高企等因素影响，Gartner预测2023年全球半导体销售额将首次呈现负增长，较上年萎缩6.5%至5627亿美元。但是由于芯片在各种关键技术中发挥着越来越重要的作用，半导体市场长期来看仍然有很大的潜力，在经历2023年的周期性下滑之后，半导体销售额预计将在2024年恢复正增长。 手机厂商释放加单信号，手机市场信心有望提振：据产业链调研，三星、小米、OPPO、vivo等手机厂商陆续释放出订单，终结了自2022下半年以来，供应链砍单减产的下行局面。其中三星释放的订单居多，涵盖了高中低三个段位的机型。OPPO涉及加单的几款机型为FindN2Flip和A系列走量机型，小米和vivo则分别加单了小米13和X90系列等特定机型。厂商普遍加单的原因一方面由于市场销量超过预期，另一方面，三大运营商又准备开启新一轮的手机补贴。手机市场出货提升将有望带动消费电子相关芯片市场需求回暖。 投资建议：半导体设备及零部件产业链持续受益国产化率提升，推荐汉钟精机、新莱应材；功率半导体产业链受益新能源及汽车电动化需求放量，高压技术平台有望推进SiC产业链高速增长，推荐华润微、新洁能、扬杰科技、天岳先进、闻泰科技；消费电子出货量筑底，需求有望逐步回暖，细分领域的相关产品亦可同时受益车规市场的放量，相关FPC及PCB产业链标的弘信电子、奕东电子、依顿电子；面板需求有望温和回升，AR/VR及MiniLED等创新需求有望推助相关公司进入第二成长期，推荐沃格光电、深纺织A；MCU产业下游覆盖面较为广泛，其中家电及智能硬件占据相当份额，其需求有望跟随宏观经济向好而复苏，推荐相关标的中颖电子、博通集成；我国封测产业有较强积累，Chiplet技术有望补足先进制程短板，推荐长电科技、通富微电；被动元器件为工业基础元件，新能源及车规需求有望持续拉动行业需求扩容，推荐江海股份。 风险提示：国际贸易摩擦风险；下游需求不及预期；新市场及新产品拓展不及预期；物料供应与价格波动风险。 本周行业总量观察 www.cgws.com|4 2022年全球十大畅销智能手机排行榜，苹果独占八席 根据CounterpointResearch数据显示，苹果成为2022年十大畅销智能手机排行榜中首个独占八席的品牌。三星占据其他两席。2022年，该榜单的前十款手机占全球智能手机总销量的19%，与2021年相同。iPhone13成为2022年最畅销的智能手机，占iPhone总销量的28%，iPhone13ProMax是2022年第二大畅销智能手机。iPhone系列的ProMax版本销量首次超越Pro和基础型号，使得iPhone14ProMax跻身2022年畅销榜第三。三星的入门级型号GalaxyA13和GalaxyA03在榜单占据两席，比去年多一，其以低价在加勒比和拉美地区销量走俏。 图：2022年全球10大最畅销手机销量份额 iPhone13iPhone13ProMaxiPhone14ProMaxiPhone13Pro 三星GalaxyA13 iPhone12 iPhone14 iPhone14Pro iPhoneSE2022 三星GalaxyA03 5.0% 2.6% 1.7% 1.6% 1.6% 1.5% 1.4% 1.2% 1.1% 1.1% 0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0% 1月中国折叠屏手机销量同比、环比持续双增长 根据CINNOResearch数据显示，2023年1月中国市场折叠屏手机销量同比增长54%，环比增长57%，同比、环比持续双增长。分品牌看，OPPO以30%的市场份额跃居国内市场首位，同比上升22.1pcts，主要系OPPOFindN2&Flip销量强劲；华为市场份额为25.7%，同比下降33.2pcts，主要系P50Pocket销售导致去年同期高基数；三星市场份额23.2%，同比下降0.5pct，依靠在中国市场的机海战术，市场份额稳定；荣耀市场份额12.8%，同比增长9.8pcts，主要系MagicVs市场表现明显优于前代；小米/vivo市场份额分别为4.8%/2.7%。 图：23年1月中国折叠屏手机市场市占率 vivo,2.7%MOTO,0.9% 小米,4.8% 荣耀,12.8% OPPO,30% 三星,23.2% 华为,25.7% 2022年全球AR/VR头显出货同比下降20.9%至880万台 根据IDC数据显示，在经历了2021年的强劲增长后，2022年全球AR/VR头显出货量同比下降20.9%至880万台，主要原因系市场供应商有限、具有挑战性的宏观经济环境和消费者接受度低。从市场份额看，尽管市场低迷，但Meta仍占据了近80%的市场份额。字节跳动以10%的市场份额位居第二，公司继续扩大其产品组合，并专注于Meta明显缺席或品牌知名度较低的市场。DPVR、HTC和爱奇艺占据剩余三位。另一家值得注意的公司是Nreal，该公司在AR/VR头显市场份额中排名第六，但在2022年出货量近10万台，在AR市场中排名第一。 图：2022年全球AR/VR市场市占率 Meta, 字节跳动,10% 80% Meta字节跳动DPVRHTC爱奇艺其他 2022年Q4全球TWS出货同比下降23%至7950万台 Canalys数据显示，受累于宏观经济状况下行，2022年Q4全球TWS出货量急剧下降23%至7950万台，拉低22全年增速同比下降2%至2.88亿台。AirPodsPro2稳定销量助力苹果占据35.8%的市场份额第一。三星和小米利用各自的子品牌——JBL和红米通过入门级价格来提高销量，并扩大其可覆盖的市场占有率，各自占据市占率第二、三。boAt下滑到第四位，而OPPO（包括一加）是前五名中唯一有所增长的厂商，同比增长11%，上升到第五位，这得益于其在中国的稳定出货，以及其子品牌一加在印度的亮眼表现。Canalys预测，由于消费者普遍削减开支，2023年全球TWS出货量将同比下降2%至2.81亿台。 图：21-22年各季度全球TWS出货量及增速图：2022年Q4全球TWS品牌市场份额 140 120 100 80 60 40 20 0 出货量（百万台）同比增速 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 其他,45.3% OPPO,3.0% boAt,4.0% 苹果,35.8% 三星,7.5% 小米,4.4% 22年Q4全球可穿戴腕带设备市场跌幅达18%，23年将迎2%温和增长 Canalys数据显示，受累于宏观经济下行压力，22年在Q4传统旺季内可穿戴设备市场首次出现两位数幅度的下滑，出货量下降18%至5000万件。其中，智能手表品类同比-17%。基础手环品类同比-43%。基础手表同比+3%，具有增长潜力的印度市场增速也明显放缓。2022年全年，智能手表增长3%，基础手表增长21%，基础手环下跌39%，基础手表和智能手表的疲软增长不足以抵消基础手环大幅下滑，导致整个可穿戴腕带设备市场下降5%。 Canalys预测，23年全球可穿戴腕带市场将以2%的速度温和增长。其中，智能手表将增长8%，基础手表增长6%。智能 手表将有机会在更多应用场景下实现连接和跟踪功能。 图：2019-2022年可穿戴腕带设备出货量及增速图：2022年可穿戴腕带设备品牌市场份额 205 195 185 175 165 155 145 46% 50% 40% 30% 20% 4% 10% 0% -5% 45.6% 22.6% 9. 8.3% 3% 10% 135 2019202020212022 -10% 6.4% 7.7% 出货量（百万部）同比增速 苹果小米华为三星谷歌其他 22年全球智能手表出货量同比增长12%，需求价格两极分化 CounterpointResearch数据显示，2022年由于前三季度同比增长强劲，全球智能手表市场出货量同比增长12%。但受通胀压力和印度经济增长放缓的影响，2022年Q4出货量同比下降2%。2022年最显著的特征表现为需求价格出现两极分化。中等价位的出货量有所下降，而400美元(约合人民币2,800元)以上，和100美元(约合人民币700元)及以下价位的出货量较去年分别增长129%和34%。高端价位份额提高主要原因是高端市场需求相对保持强劲，AppleWatch产品线的多样化，和汇率的上升。100美元以下的低价格段的增长原因为印度市场的显著增长。 图：2021-2022年按批发价格区间划分的全球智能手表出货量份额 13% 6% 29% ＞$400 $301-$400 $201-$300 $101-$200 ≤$100 35% 0%5%10%15%20%25%30%35%40% 20222021 1月全球半导体销售额增速同比下滑18.5%，长期市场潜力依旧乐观 根据SIA统计，2023年1月全球半导体行业销售总额为413亿美元，与2022年1月相比减少了94亿美元，同比下降18.5%，环比下降5.2%，同时表现出区域性不平衡的特点。分地区来看，欧洲在1月份实现了微弱的环比增长（0.6%），而日本（-2.1%）、亚太/所有其他地区（-2.7%）、美洲（-7.9%）和中国（-8.0%）都出现了环比下降。同比来看，欧洲 （0.9%）和日本（0.7%）有所增长，而美洲（-12.4%）、亚太/所有其他地区（-19.5%）和中国（-31.6%）有所下滑。 由于市场周期性、下游需求疲弱及库存高企等因素影响，Gartner预测2023年全球半导体销售额将首次呈现负增长，较上年萎缩6.5%至5627亿美元。但是由于芯片在各种关键技术中发挥着越来越重要的作用，半导体市场长期来看仍然有很大的潜力，在经历2023年的周期性下滑之后，半导体销售额预计将在2024年恢复正增长。 图：2013-2023E全球半导体销售额（亿美元）及同比增速 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 20132014201520162017201820192020202120222023E 全球半导体销售额（亿美元）YOY 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2023年个人电脑出货量将趋于稳定，约为4830万台 根据Canalys的预测，个人电脑（台式机、笔记本和工作站）出货量将在2023年趋于稳定，出货量约为483