金融产品年度报告 2023年3月22日 金融产品年度报告 坚守精进,砥砺前行 2022年公募基金年度报告 分析师:张青 执业证书编号:S0890516100001 邮箱:zhangqing@cnhbstock.com 分析师:贾依廷 执业证书编号:S0890520010004 邮箱:jiayiting@cnhbstock.com 分析师:王骅 执业证书编号:S0890522090001 邮箱:wanghua@cnhbstock.com 分析师:徐丰羽 执业证书编号:S0890517110001 邮箱:xufengyu@cnhbstock.com 分析师:涂明哲 执业证书编号:S0890523010001 邮箱:tumingzhe@cnhbstock.com 研究助理:孙书娜 邮箱:sunshuna@cnhbstock.com 研究助理:宋怡雯 邮箱:songyiwen@cnhbstock.com 研究助理:冯思诗 邮箱:fengsishi@cnhbstock.com 销售服务电话: 相关研究报告 021-20515355 ◎摘要: 2022年公募基金市场规模回顾: 截至2022年年末,公募基金管理规模达到25.75万亿元,同比增加 1.18%,行业规模增速明显放缓。从存量规模结构来看,非货币型产品占比 59.40%,占比小幅下降。2022年公募基金新发遇冷,年内新发份额共 14974.08亿份,同比大幅降低49.81%。从结构来看,2022年新发产品以固收型为主,占新发基金的半壁江山;主动股票型基金和固收多策略基金新发份额占比锐减。 2022年公募基金业绩表现回顾: 固收类产品业绩回顾。2022年纯债类基金中利率债型产品回撤较小,票息 策略相对占优;可转债基金跌幅较大,风格偏债产品业绩表现较好;“固收 +”中多数产品未能实现正收益,“价值+大盘”风格的产品业绩表现领先。 主动权益类产品业绩回顾。权益仓位在50%以上的主动权益基金中,收益率最大值达48.55%,中位数-18.44%,最小值-49.88%。权益仓位高于 80%的偏股型产品中,超越沪深300和万得全A的产品占比为49.34%和 34.29%。整体来看,价值风格占优,成长风格基金回撤较大。 FOF类产品业绩回顾。2022年,养老FOF平均收益15.38%,略逊于普通FOF的15.83%,但从中位数角度来看,养老FOF的区间收益率中位数 (15.01%)显著高于普通FOF(14.50%)。 其他类产品业绩回顾。2022年,港股通基金收益中位数为-16.67%;2022年QDII权益型基金年度收益和最大回撤中位数分别为-13.50%和-29.37%, QDII债券型基金年度收益和最大回撤中位数分别为1.58%和-6.61%。 2022年公募基金产品创新回顾: 2022年公募基金行业在产品和政策方面延续创新并不断丰富产品线,养老 目标基金Y份额、第二批同业存单指数基金、保障性租赁住房REITs、混合估值法债券基金、中证1000ETF及碳中和ETF等创新产品的问世和扩容,为市场投资者提供了更为丰富的选择。 公募基金行业发展展望: 监管政策出台,助力公募基金行业高质量发展。2022年4月,证监会发布 《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》,为公募基金行业新发展 趋势指明了方向。 公募基金公司生态:多方入局,深度竞合。随着中国资本市场的高质量发展和开放程度不断加深,越来越多的海外投资者将持续地投资中国,已经入场 的外资基金公司或将成为金融机构进入中国的桥梁,将全球金融行业沉淀多年的优秀实践引入中国,提供多元化、差异化的金融服务。另一方面,银行与基金公司的合作已从传统的代销、托管等基础合作模式拓展至委外投资、投顾咨询等多个领域。 基金公司发展:构建核心能力,实现差异化发展。《关于加快推进公募基金 行业高质量发展的意见》把“支持差异化发展”放在了16条举措之首,未 来基金公司可以根据自身禀赋选择具备竞争优势的方向发展特色化的资产管理业务。渠道布局方面,银行、互联网平台、券商、以及基金公司自有直销渠道依然是重点发力方向。 风险提示:本报告所载数据为市场不完全统计数据,旨在反应市场趋势而非准确数量,所载任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。 目录 1.2022年公募基金市场规模与政策回顾1 1.1.2022年公募基金市场规模:规模小幅上升,行业集中度保持稳定1 1.2.2022年公募基金新发份额:新发遇冷,固收类基金占半壁江山4 1.3.2022年公募基金行业政策回顾5 2.2022年公募基金业绩表现回顾10 2.1.2022年固收类基金业绩回顾10 2.2.2022年主动权益类基金业绩表现回顾14 2.3.2022年权益宽基指数增强型基金业绩表现回顾16 2.4.2022年FOF基金业绩表现回顾17 2.5.2022年其他类型基金业绩表现回顾19 3.2022年公募基金产品创新回顾21 3.1.养老目标基金Y份额出台:养老第三支柱顶层设计逐步完善21 3.2.第二批同业存单指数基金获批:市场寒冬中逆市扩容22 3.3.保障性住房REITs正式获批:进一步丰富公募REITs产品类型22 3.4.混合估值法债券基金问世:产品创新不改风险收益并存规律23 3.5.ETF创新品种再度扩容:中证1000ETF及碳中和ETF亮相24 4.公募基金行业发展展望25 4.1.监管政策相继出台,推动公募基金高质量发展25 4.2.公募基金公司生态:多方入局,深度竞合27 4.3.基金公司发展:构建核心能力,实现差异化发展28 风险提示30 图表目录 图1公募基金管理只数及规模(2015-2022)1 图22022年公募基金存量规模1 图32022年公募基金管理规模TOP153 图32022年公募基金非货币基金管理规模TOP153 图52015-2022年公募基金新发份额(亿份)4 图62021年新发公募基金结构5 图72022年新发公募基金结构5 图82022年不同风格基金收益和数量(大小盘维度)15 图92022年不同风格基金收益和数量(价值成长维度)15 图102017-2022年FOF市场规模概况17 图112017-2022年养老FOF的数量及规模占比情况17 表1公募基金管理规模(2020-2022)2 表22021-2022年基金公司主动权益前十名管理规模(单位:亿元)3 表32021-2022年基金公司纯债基金前十名管理规模(单位:亿元)3 表42021-2022年基金公司固收多策略基金前十名管理规模(单位:亿元)4 表52022年发行规模最大的五只同业存单基金及债权ETF5 表6《意见》与《办法》对比6 表7首批五只混合估值法债基基本情况8 表8个人养老金相关制度9 表92022年纯债型基金业绩表现10 表10不同券种分类纯债型基金业绩表现11 表11不同久期模式纯债型基金业绩表现11 表12不同策略模式纯债型基金业绩表现12 表13可转债型基金业绩表现12 表14按照权益中枢分类的固收+基金业绩表现13 表15不同从业年限的固收+基金经理的产品业绩表现13 表16不同久期配置模式和行业配置模式的固收+基金业绩表现13 表17不同风格的固收+基金业绩表现14 表18主动权益基金2022年业绩表现15 表19主动行业主题基金2022年数量、规模、业绩和投资者结构16 表202022年绩优基金经理主要配置情况16 表212022年指数增强产品业绩表现17 表22养老FOF和普通FOF业绩表现18 表23分权益中枢FOF的业绩表现19 表24港股通基金2022年业绩统计19 表25QDII基金2022年业绩统计20 表26QDII另类投资基金分类2022年业绩统计20 表27QDII基金2022年全球主要地区投资概况统计21 表282022年国内个人养老金重要政策21 表29保障性租赁住房REITs募集规模23 表302022年首轮上市5只混合估值法债基资产配置比例23 表312022年首发4只中证1000ETF基本概况24 表322022年首批碳中和ETF基本概况24 表33指数增强型ETF一览25 表34部分“公奔私”明星基金经理26 表35外资独资基金公司一览27 表362022年基金公司主动权益基金管理规模增速(剔除年末主动权益规模小于10亿的 管理人)29 1.2022年公募基金市场规模与政策回顾 1.1.2022年公募基金市场规模:规模小幅上升,行业集中度保持稳定 截至2022年12月31日,公募基金管理规模达到25.75万亿元,同比上升1.18%,行业规模 增速明显放缓。其中,非货币型基金15.30万亿元,同比降低4.41%;货币型基金10.45万亿元,同比增加10.64%。分季度看,2022年一季度,俄乌冲突、美联储加息、国内疫情卷土重来等多重因素制约权益市场风险偏好,3月末公募基金管理规模降至年内低点24.99万亿;二季度,伴随着国内疫情过峰、稳增长政策密集落地,上证指数触底回升,公募基金管理规模进入上升区间;三季度疫情散发、高温限电、地产断供风波发酵等因素再度制约权益市场风险偏好,上证指数再度探底,公募基金管理规模小幅回落;四季度,防疫政策持续优化、地产刺激政策接连落地,权益市场估值修复,但11月债市大幅波动引发银行理财、债券基金大规模赎回潮,四季度公募基金总规模降至 25.75万亿元,相较三季度末下降3.38%。 图1公募基金管理只数及规模(2015-2022)图22022年公募基金存量规模 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 25 20 15 10 5 0 14.98 16.09 15.78 15.30 1200030 10000 8000 6000 4000 2000 0 非货币市场型基金规模(亿元)货币市场型基金规模(亿元) 只数(右轴) 非货币市场型基金规模(万亿元)货币市场型基金规模(万亿元) 资料来源:Wind,华宝证券研究创新部资料来源:Wind,华宝证券研究创新部 我们依据Wind二级分类按照如下规则对公募基金重新进行划分: (1)主动股票型:普通股票型基金、偏股混合型基金; (2)主动纯债型基金:中长期纯债型基金、短期纯债型基金; (3)固收多策略型基金:一级债基、二级债基、偏债混合型基金、可转债型基金; (4)平衡型和灵活配置型基金:混合型基金中平衡型和灵活配置型; (5)股票指数型:股票被动指数型、股票指数增强型; (6)债券指数型:债券被动指数型、债券指数增强型; 从公募基金存量规模结构来看,2022年年末,非货币型产品占比59.40%,货币型基金占比由2021年年末的37.13%小幅上升至2022年年末的40.60%。主动管理型产品中,由于2022年权益 市场的深度回调,普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡及灵活配置型基金占比相较2021年均有所回落;固收多策略型基金整体占比小幅降低,其中混合型一级债券基金占比有所上升。2022年,虽然四季度债市大幅波动引发了债券基金大规模赎回潮,但中长期纯债基金和短期纯债基金占比相较2021年均有所上升。被动型产品中,债券指数型、股票指数型基金占比同比小幅增加。2022年, 其他类型基金中,公募FOF规模同比降低13.29%至1927亿元,公募Reits规模同比大增114.93% 至770.88亿元,但由于行业尚处于起步期,2022年年末公募Reits规模占比仅0.30%。 表1公募基金管理规模(2020-2022) 2020年规模(亿元) 2020年占比 (%) 2021年规模(亿元) 2021年占比 (%) 2022年规模(亿元) 2022年占比 (%) 主动股票型基金 35347.09 17.63 43463.58 17.08 35075.04 13.62 普通股票型基金 6982.71 3.48 8507.5