领先材料技术平台，CT球管、火箭喷管市场放量可期

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本报告由安信证券股份有限公司发布，对斯瑞新材进行了分析。斯瑞新材是一家领先材料技术平台，其CT球管和火箭喷管市场有望放量。CT球管作为核心高值耗材，国产化有望加速。预计国内23、25年CT球管零组件市场规模依次达到8.9、10.8亿元，2022-2025年复合增速为9.3%。斯瑞新材客户有西门子医疗、联影医疗、万睿视、医源医疗等公司，计划三年左右打造3万套CT球管零组件产能。航空航天市场方兴未艾，火箭喷管需求增速可观。预计2025年全球、国内火箭发射次数依次为260、97次。预计2025年全球、国内火箭喷管用铜合金材料价值依次合计约18.7、7.01亿元，2022-2025年复合增速依次为20.7%、21.3%。公司有望受益于西部超导等下游客户高温合金产能扩张。预计公司2022-2024年实现营业收入分别为9.94、13.53、16.54亿元，实现净利润0.78、1.41、1.75亿元，对应EPS分别为0.19、0.35、0.44元/股，目前股价对应PE为78.9、43.7、35.2倍。维持“买入-A”评级，6个月目标价22元/股。