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关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铜：★☆☆（国内需求回暖，铜价存走高可能） 隔夜铜价偏强运行，主力2304合约收于67510元/吨，涨幅1.34%。隔夜市场对海外银行风险担忧暂缓，黄金高位回落，铜价走高。但瑞信之后，CDS市场开始关注德银，五年期CDS单日波动最大的是德银；欧美银行风险事件尚未结束，后续或仍有冲击铜价走势可能。从铜基本面来看，进入3月后，国内铜库存去库速度较快，上周上期所铜库存大幅下降3.26万吨至18.2万吨；铜价下跌后下游积极补库，上周国内精铜杆企业开工率超预期回升5.91个百分点至75.36%，国内铜消费回温显著。季节性旺季即将到来，在铜消费向好的提振下，预计铜价仍有走高可能，待海外风险事件暂缓，可考虑逢低建立多单。 镍：★☆☆（硫酸镍-电解镍价差收窄，短期镍价存支撑） 隔夜镍价震荡运行，主力2304合约收于175270元/吨，涨幅0.23%。春节后国内电解镍进口盈利窗口打开，再加上格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，2月国内电解镍产量环比增加12.3%至16280吨，纯镍短缺已较此前明显缓解。而且俄镍以SHEF计价出售金属增强了市场对于镍短缺缓解的预期，镍价持续下跌。但上周纯镍进口盈利窗口关闭，而且电解镍-硫酸镍价差大幅收窄，硫酸镍产电积镍项目利润有限，镍豆产硫酸镍亏损明显减小，随着新能源领域需求回 暖，后续硫酸镍企业镍豆需求存回升可能，短期镍价存支撑。中期在电解镍供应将由短期转为过剩的预期压制下，镍价重心继续下移。 锌：★☆☆（宏观风险拖累锌价偏弱运行） 隔夜外盘情绪修复，锌价小幅高开后震荡，沪锌主力2304合约收于22520元/吨，涨幅0.72%。昨日国内现货市场，早间锌价反弹，成交较差，升水小幅回落，上海普通品牌平均报04+20附近。在锌价低位下游补库下，本周一国内库存延续去库。供应方面，虽云南部分炼厂受限电限产影响，但高利润驱动下大型炼厂超产运行，3月国内精炼锌产量预期环比激增，4月预计继续维持；而海外Nyrstar法国Auby炼厂3月复产，欧洲更多复产预期上升。虽TC因此均有小幅回落，但当前锌矿供应仍偏宽松。需求方面，北方环保限产结束加上国内需求季节性好转，上周下游各版块开工率均有所回升，镀锌订单表现最为坚挺，而压铸锌合金开工受五金等出口订单拖累，预计后续开工提升空间有限。整体来看，本周整体需求持续改善力度或有限，加上近期供应端压力，预计锌价维持偏弱运行，但本周美联储加息等宏观风险较大，谨慎操作。 铅：★☆☆（需求淡季下铅价区间偏弱震荡） 隔夜铅价维持震荡，沪铅主力2304合约收于15360元/吨，涨幅0.26%。昨日国内现货市场，持货商出货意愿尚可，下调贴水出货，原生铅江浙沪市场报4-20-4+10之间；再生铅含税贴水100-125，价差维持；废电瓶价格持稳，但回收到货量偏少，预计价格或将小幅回升。供应方面，国内原生铅再生铅3月普遍提产，但上周安徽地区多家再生铅炼厂有检修计划，带来一定减量，短期铅锭地域性供应偏紧。下游方面，铅蓄电池更换市场进入传统消费淡季，但政府购车补贴下，汽车整车配套订单较好，形成一定支撑，铅蓄电池企业周度开工仅小幅下降。库存方面，上周平稳交割，但社会库存累库幅度不及预期，本周一社库再度转降。整体上，宏观情绪加需求淡季影响，预计铅价继续维持区间偏弱震荡。 工业硅：★☆☆（市场低迷，现货价格继续下行，建议观望为主） 周一工业硅主力08合约收盘16080，幅度-0.59%，降95，单日减仓1784手。现货市场维持低迷，价格重心继续下移。西北产地产能继续释放，行业整体开工率继续上升，湘闽部分产地企业开炉计划推迟，部分亏损企业计划停炉。多晶硅下游补库需求释放，产能持续爬升，对工业硅需求保持稳定；有机硅企业亏损加剧，部分单体厂开始检修停车，对工业硅需求或收缩。铝合金市场恢复缓慢，需求弱于预期，对工业硅的需求暂难起色。工业硅港口库存继续增加，给现货价格带来压力。工业硅市场氛围低迷，下游需求难起色，但价格继续下行空间有限，建议观望为主。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（需求未见亮点，盘面低位震荡） 欧美银行业暴雷风险尚未平息，关注此次美联储加息力度。上周央行决定降准0.25个百分点，力度稍显“克制”，中性偏利多。当前钢材终端需求环比回暖，但增速有所放缓，整体仍在持续性验证阶段。下游整体观望为主，低位也有成交。铁水产量继续上升，钢厂库存偏低有补库需求，因此成本支撑尚在。近期钢厂基本满产，供给将进一步上升，在上方形成压制，因此盘面经过回调后进入区间震荡阶段。 铁矿石：★☆☆（关注宏观风险变化及终端需求情况） 发运端高位略有回落，主因巴西近期港口检修发运弱化，而澳洲发运整体仍处高位，非澳巴发运处近期均值附近变化不大。需求方面铁水高位持稳，整体港存保持去库走势。近期受宏观面影响盘面走弱，需继续关注宏观风险变化及终端需求情况。 焦炭：★☆☆ 昨日盘面弱震荡下行，宏观风险缓和但存在反复，原料煤跌势延续，钢坯下跌，焦炭产地现货暂稳，港口报价2650。贸易商情绪谨慎，卖盘居多，集港量下降，钢厂采购维持按需但提产下库存下降，供需紧平衡。后续供需预计双增，供需维持相对平衡，下游需求决定现货涨跌与否。短线海外宏观风险缓和，终端需求尚可，现货预计维持稳定，盘面或维持震荡运行，重点关注需求延续性与海外宏观风险变化。 焦煤：★☆☆ 昨日盘面弱震荡下行，宏观风险缓和但存在反复，现货弱稳补跌为主，下游焦炭暂稳，钢坯下跌。基本面焦煤加权总库存维持小幅下降。但下游采购转偏消极，煤矿出货压力略增，竞拍流拍率环比持续上升，整体稳中偏弱。短线下游提产意愿抬升刚性供需或维持略偏紧格局，但采销供需或平衡偏松。中线来看内矿供给与进口仍有抬升空间，如终端需求未能进一步上抬，供需将逐步转松。宏观风险如未进一步现货暂无大幅下跌风险，盘面贴水短线或震荡为主，继续关注煤矿提产节奏、终端需求与海外宏观风险变化。 动力煤：★☆☆（港口市场分歧仍在，价格弱势平稳） 主产地价格弱稳，下游看空后市，市场交易以中长协为主。港口市场买卖双方分歧依然偏大，价格小幅下行，成本支撑下，贸易商再度挺价，而下游压价询价。中印客户询价增多，海运价上涨，斋月来临，印尼煤炭报价上调。今日起，冷空气将给东北华北带来6℃左右降温，本周后半段，该冷空气将继续南下，并给华东、华南及江南带来大范围降水，水电近期或有改善。日耗季节性下降，电厂库存持稳，主打中长协。部分铁路春季检修，北方港口调入维持中高位，下游刚 需拉运，调出调入相当，北港库存企稳。传统淡季来临，高库存情况下，短期价格大幅上升驱动不强，市场价格或偏弱震荡为主。 玻璃：★☆☆(产销回暖，近期有小幅下滑，库存压力缓解，注意规避宏观风险) 华北华中地区现价有所提升，华东现价稳定。库存压力有所缓解，库存流向主要集中于加工企业及期现商。产销回暖，昨日有小幅下滑，沙河地区成交较好，企业采购积极性较高，加工企业有一定补库意愿，但仅为刚需采购。总体需求端恢复缓慢，仍显不足。盘面受市场情绪影响，多空博弈激烈，价格承压，关注现货产销状态与去库能否延续。持续追踪地产实际动向。注意规避由于恐慌情绪导致的系统性下跌。 纯碱：★☆☆(供需平稳，现价坚挺，1-2月进出口数据公布，符合降低预期) 现货价格趋稳，基本维持坚挺。产量及开工有所下滑。库存仍有累库迹象，具体重碱累库，轻碱小幅去库。企业产销尚可，现货情绪一般，采购积极性不高，按需备货为主。总体供需维持平衡状态。1-2月进出口数据公布，出口下滑，2月进口量维持低位。盘面后续持续性上涨动力有所不足，但在基本面偏紧的支撑下，预计短期内价格以高位震荡为主。远月需持续跟踪远兴实际投产及企业夏季检修计划。近期注意规避宏观风险。 新湖能化 原油：★☆☆ 受欧美银行流动性危机影响，昨日油价先抑后扬，黄金价格先扬后抑。高盛下调美国供应预期，并预计OPEC只会在2024年第三季度增加产量，下调了2023年和2024年欧洲和北美的原油需求预测，并进一步上调了东方国家需求复苏的预期。将未来12个月的预测下调至94美元/桶，2024年下半年的预测下调至97美元/桶，此前为100美元/桶。七国集团本周不太可能修改对俄罗斯石油的价格上限，尽管有初步证据表明原油销售远低于目前的60美元门槛，此前七国集团同意在3月中旬重新评估价格水平。据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点的概率升至76.8%。标普称部分银行的倒闭不太妨碍美联储制定者坚持控制通胀的任务。当地时间3月20日下午，习近平会见俄罗斯总统普京，强调双方进一步深化各领域务实合作。目前欧美银行危机尚未完全解除，短期油价波动较大，关注美联储本周四的议息会议。 沥青：★☆☆（关注原油价格变动） 本周一中石化价格下调50-200元/吨，山东地区低端价格有所回调。上周厂库小幅累库山东地区累库，社会库累库。原油价格继续下跌，沥青盘面跟跌，现货价格下调，裂解价差仍在高位，基差走强。山东地区，东明石化今日复产沥青，带动开工小幅增加，区内炼厂合同出货，业者谨慎按需采购；华东地区，区内炼厂正常生产，供应变化不大，终端需求不温不火，业者交投氛围一 般。近期河北炼厂逐渐复产沥青，供应继续增加，而需求受雨水天气影响增量有限。若原油企稳，可关注空利润策略。 燃料油：★☆☆（低硫有支撑，高硫等待驱动增强） 夜盘FU05合约收2603元，涨3元/吨，外盘贴水高位；LU06收3580元，跌12元/吨。国际油价深V走势，亚洲盘受银行风险一度大跌，欧美盘随着情绪的回暖油价回升，目前盘面仍以情绪为主导，基本面影响较小，略有超跌。高硫燃油：供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫 过剩边际好转，不过需关注俄罗斯供应下降持续性；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性 （但性价比走弱），炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有小幅支撑；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，短期驱动不足，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升，裂解价差有小幅修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，但未来预期转为宽松；需求端，集装箱与干散货在运船舶量小幅下降但维持高位，航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，船燃小幅支撑；无替代天然气燃烧性价比，且季节性发电需求走弱；低硫燃油估值处于中低位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位。套利方面，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求的边际增量；单边方面，原油自身基本面并无太大变化，恐慌情绪以及拥挤头寸导致大跌，可考虑金融企稳后，轻仓试多。 PTA：★☆☆（PX去库预期下偏强，支撑PTA） 上一交易日，PTA现货市场商谈气氛尚可，现货流通性偏紧，基差表现偏强，下午原油下跌，PTA期货高位回落，基差转弱。日内供应商后点价居多，个别有出货，随着盘面冲高，零星聚酯工厂出PTA。3月下在05+170~200有成交，宁波货在05+165~180有成交，商谈价格区间6055~6130附近。4月中上在05+190有成交，4月中在05+170~190有成交，个别听闻略低。本周仓单在05+175~190有成交。主港主流货源基差在05+185。成本方面，隔夜国际油价上涨，PX收于1073美元/吨，PTA即期加工费修复至520元/吨。装置方面，无较大变化。需求端聚酯负荷提升至88.3%，织造 负荷提小幅下滑至76%。综合来看，由于PX和PTA后期都有检修计划，去库预期较强，加上PTA流通货源偏紧，PTA支撑较强，不过当前PX估值提升较多，另外需求持续性不佳，价格高位会有压力。 短纤：★☆☆（供需驱动弱，关注成本走势） 上一交易日，直纺涤短现货报价大多上调100-150元/吨，半光1.4D主流报7300-7550元/吨，成交重心跟涨至7200-7350区间。但下游前期多有补货，跟涨不积极，大多工厂产销未做平，平均产销57%。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7200-