对于AI+对建筑行业影响的思考点评报告：AI浪潮袭来，对建筑行业影响几何？

2023年3月22日 行业研究 AI浪潮袭来，对建筑行业影响几何？ -对于AI+对建筑行业影响的思考点评报告 要点 从建筑行业整产业链来看，AI+或对建筑设计率先起影响：建筑和工程AI+近来成为市场关注度较高的热点话默，随技术选代，未来AI+或对人类工作买入（维持）环境的影响越束越大。建筑行业作为国民经济的支柱产业之一，行业竞争激烈且 规模较大，技术门槛不高且产业链条延伸较为广泛。传统连筑行业大类可以主要作者 光大证券 EVERBRIGHTSECURITIES 分为土建行业、施工安装行业、装修行业及设计行业。从目前AI+应用的发展阶 段观察，对于资金密集型或人力密集型的细分行业，如士建、施工、装修等 分析师：孙伟风 热业证书编号：S0930516110003 A+的影响或相对较小。而对于知识密集（脑力密集型）型的设计行业来讲，则021-52523822 有可能面临AI+不断技术选代下的冲击。suncof@ebscn.com 设计行业面临诸多痛点，人均产值存在天花板： 分析师：冯孟乾 业证书编号：S093052105001 我们认为，当前行业的滴点在于：1）由于绘图效率问题（日前主要为CAD二010-58452053 fengmq@ebscn.com 维绘图，BIM尚未普及），个人难以承载史多工作量，导致人均产值天花板明显。2）设计行业为知识密集型行业，设计师通常为相关专业出身，其人力成本较高。联系人：陈奇凡 3）项目管理难度较大，人员管理有明显瓶颈。我们以华设集团为例，作为行业021-52523819 领先企业，2021年，员工数量仅为6000余人，其人均产值约为97万元，人均薪酬支出达30万元；同时由于管理规模扩张导致中台成本较高，人均费用（研 发+销售+管理）则达14万元。行业与沪深300指数对比图 A+或为行业带来较多影响，从而引领行业变革：16% 8% 我们认为，AI+的引入或将：1）提高工作效率：以史高效绘图带来人均产值的大 幅提升。2）降低成本：减少初级设计师、造价师的配置规模（基础绘围人员等），降低人员薪酬的支出。3）突破管理半径瓶颈：当今最大设计院人员数量也很难 0%% 9 超过万人，AI+或使设计公司管理边界大幅拓宽。-17% 设计行业部分环节或将率先受到冲击：设计行业大类可分为方案设计（创意设 03/2206/2209/2212/2200 计）、结构设计、施工图设计(绘图）、造价预算（造价师）。我们认为：1)gEa:Wed A+对于创意设计影响相对有限，但可以提升主创人员工作效事。2）结构设计涉 及建筑安全，别断短期冲击有限。3）施工图设计、造价师等环节，可能较早受 对行业格局或将产生影响：1）AI+冲击下，对于历史设计数据、设没计经验有数字化积累，且数字化实力较强的头部企业，或带来竞争上的比较优势。2）对于施 工图绘制、造价人员配置较高的企业，或将减轻成本负担。3）由于AI赋能，行业管理边界拓宽，或将使行业格局将进一步向龙头企业集中，打破当前行业的分 散现状。 投资建议：我们建议关注：华设集团（基建设计龙头，数字化行业领先，23年7.5XPE）；华阳国际（BIM正向设计先行者，数字经验积累丰富，造价师团队 规模庞大，房建需求复苏受益，23年13.0XPE）；深城交（区域基建设计龙头， 具有庞大的数字交通软件开发团队）及华建集团。注：23年PE数据均基于wind一致盈利预测。 风险分析：基建投资不及预期、技术选代及实际应用不及预期。 款请参阅最后一页特别声明证券研究报告 E光大证券 行业及公司评级体系 评级 行买入未来6-12个月的投遇收益率领先市场基准搭效15%以上 业未来6-12个月的投菌收益率领先市场基准指数5%至15%； 中未来6-12个月的投遇收益率与市场基准指数的要动受相差?5%至5%； 公未案6-12个月的投费收品率落后市场基准指数5%至15%； 司许5 卖出无洋级 基准指数明： 未来6-12个月的投遇收益率陷后巾场基准指效15%以上； 因无法获联必要的资料，或者公可面临无法预见结果的重大不确完性事件，或者其他惠因，致使无法给出明消的投资评级。 A股主板止准为沪课300指效；中小量站准为中小税指；创业板监准为创业板指；新三板基准为新三税指数；港股止准指款为恒生指 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分新结果出现重大不同。本报告果用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保 证所沙及证券能够在设价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分所师，以勤魅的职业态度、专业市慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本接告的内容和观点勿责。勿责准备以及播写本报告的所有研究人员在比保证，本研究报告中任何美于发行商就证券所发表的观点均如实反肤研究人贯的个人现点。研究人员获取领谢的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈、竞争性因素以及光大证券段份有及公司的整体收益，所有研究人员保证他们报别的任何一邮分不盒与，不与，也将不会与态报告中只体的推荐高见或现点有直握联问据的联系， 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证值会许可的证券投资咨询业务资格，助责本报告在中华人民共和压境内 （仅为本服告目的，不包括满溪台）的分销，本报告署名分新知所持申三证外业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披高在服告首页。 中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有程公司（以下简称：“本公司"）创建于1996年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性线合英股份制证券公司，是中 证监会批准的首批三家创新点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范图包括证务投资咨询业务。 本公司轻营范围：证券经纪；证券投资客沟；与证券交易、证券投资落动有美的财多股间；证券承端与保荐：证券自营；为期资公司提供中间介绍业务：证券股资卫金代销；融务券业务；中国证监会批准的共他业务，比外，本公司还承设全资或控股子公司开展资产警理、重拍投资、期前、基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证并股份有履公司研究所《以下资称“光大证弃研究所”）始写，以合法获得务获们通信为可露，准殊，完费的信息为置础，但不保证我们所缺得的愿纳信息以及报告所线信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充。修订或更新有关信息，但不保证及时发布适等更 新。 本报告中的资料、意见预测均反跌报告初次发布过光大证券研究所的判断，可能需速时进行调静且不予通知。在任何情况下，高报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，客户应自主作出投资决颜并自行承担投资风险。本报告中的信惠或所表达的意见并来考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状只以及定需求。投资者应当充分考质自身特定状况，并完整理解和使用本报告内客，不应祝本强告为做出投资决策的性一因素，对依据或者使用本接告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何泌律责任。 不司时期，本公司可能会携写并发布与本报告所就信息、建设及预不一致的报告。本公司的售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户 提供与本报告中观点不同的口头或书底评论或交易体略，车公司的高产售理子公司、自营部门以及其他投备业务板块可能会独立做出与本报告的参见或建议不相一致的设流决函。本公司提量投资者注愿并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决的，建设投资者务必向专业人士咨询并详慎快择 在法详允许的情况下，本公司及其对期机购可能持有告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交置，也可能为这些公司提供或正在争职提供股资银行、财务购间或全胆产品等相关服务，投消者应当充分考虑本公司及本公司时属机约就报告内客可能存在的利益冲奖，勿将本报告作为投测决量的一信款依据， 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅声特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个 人不得以任问形式、任何目的进行翻版、复制、转就、刊登、发表、募改或引用。如风慢权行为给本公司造成任何真接或间接的损失，本公司保留退究一切法择责任的权利。所有本服告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 光大证券股份有限公司版权所有，保留一切权利， 光大证券研究所 上海北京深圳 能广场1公楼48品 光大证券股份有限公司关联机构 西城区编2号 净日区源南大道6011号NEO择量纪元大厦A室17楼 香港英国 中国光大证券国际有限公司EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited 落移湾希慎量33号利图一期26楼64CannunStreeL,Lonori,UnitedKrgdemEC4N6AE 敬请参阅最后一页特别声明证券研究报告