宏观专题研究：从财政资金看政府工作重心

报告主要关注2023年财政资金和政府工作重心。2023年财政支出结构可以通过预算观察，储备规模可以通过债务付息和地方债结存额度估算，支出力度可以通过财政收支增速和预算收支增速衡量。政府支出主要集中在外交、国防、债务付息、科教和民生领域，支出力度或依然前倾，1-2月广义财政赤字达历史同期高值。政府目前至少有两项储备政策可被使用，包括年中可动用1万亿结存资金和2.5万亿地方债结存额度可盘活。政府也可能频繁使用预算外工具，如政策性金融工具和结构性货币工具。报告提醒政策效果可能不及预期和地缘政治风险超预期的风险。