中国重新开放：对能源市场和政策的影响（英）

2023年2月 中国重新开启: 对能源市场和政策的影响 oy能源评论MichalMeidan，AndersHove，PhilipAndrews-Speed，OIES 总结 随着中国政府解除新冠疫情，兔年以活跃的基调开始限制措施持续了三年的大部分时间。政府也在回走打击房地产和科技行业，表明经济强劲复苏 未来,一旦感染高峰。 但中国领导层能否为其增长计划注入信心？将私营企业家相信政府的叙述，外国投资者会涌回中国吗？关键 2023年的问题仍然是情绪。 政策曲折意味着成品油库存下降，而天然气短缺 出现在中国北方。今年石油需求可能增长0.7百万桶/日，天然气需求同比接近300亿立方米，国内市场将出现更大的波动。 柴油的分类变化可能意味着产品出口量低于最初预期，而对ft东的镇压引发了对政府优先事项的质疑：破解鞭子还是刺激经济增长? 在电力领域，由于担心重复发电，中国继续增加煤炭产能 停电，尽管太阳能和风能在2022年表现强劲，预计还会增长 2023年更多。2021年和2022年的停电是由不太可能的独特因素驱动的今年会重复，但供应安全将取决于今年的工业需求增长。 中国的太阳能技术出口禁令草案将阻止用于制造的技术出口 硅片。该规则可能会打击在中国境外建立产能的中国公司，以及非中国公司寻求在一个现在完全由 中国制造商。 如果实施，此举可能会推动其他国家进一步加快本地化的努力。生产太阳能电池和电动汽车。 zero-COVID急剧转变 20221年12月7日看似平凡的公告发出了信号中国严格的零——的结束 COVID政策并为兔年与兔年截然不同的中国铺平了道路 在虎年,看到。 突然掉头是在抗议活动席卷上海和其他一些中国城市后不久发生的。 在2022年11月26日至27日的周末，是在经济疲软的背景下发生的。中国领导人可能担心坚持零新冠政策——当面临一波 需要严格和长期封锁的奥密克戎变种将产生额外的社交当经济出现数十年来最慢的增长时，紧张局势。 因此，北京一举从三年的严格控制转变为取消大多数测试。和隔离要求。政策逆转令许多人感到意外，并导致 全国各地的感染率急剧上升。2023年1月21日，中国顶级流行病学家建议 80%的国家已经被感染。 虽然大城市的感染得到了最多的关注，但农村地区的情况很重要许多农民工依靠农村年迈的父母照顾孩子。作为感染 农村地区的利率上升，农民工将难以返回城市。新冠肺炎的传播可能持续数周甚至数月的问题，表明复苏轨迹崎岖不平且不确定。 1国家卫健委《关于进一步优化落实《关于进一步优化落实卫生健康预防控制措施的通知》 COVID-19“，2022年12月7日，http://www.nhc.gov.cn/xcs/gzzcwj/202212/8278e7a7aee34e5bb378f0e0fc94e0f0.shtml 2KathyHuang，韩梦宇，“中国的街头抗议是否结束了严厉的COVID政策？”，外交关系委员会，142022年12月，https://www.cfr.org/blog/did-chinas-street-protests-end-harsh-covid-policies 本文内容由作者自行负责。它们不一定代表观点 牛津能源研究所或其任何成员。 但零COVID政策并不是北京唯一正在退缩的事情。政府政策声明暗示领导层正在寻求全速启动经济。来自中央期间的承诺 经济工作会议——党主导的最重要的年度经济会议3——副 刘鹤总理在达沃斯世界经济论坛上的演讲4，信息很明确：中国是开放的对于业务。决策者发出信号，结束挤压房地产的镇压行动 部门和私营企业家，对外交政策采取更温和的态度，对外国开放业务。 一年的两种情绪 但中国能否在2023年实现强劲复苏？2022年GDP增长率为3%，而 2021年达到惊人的8.4%，而北京的目标是5.5%。尽管如此，22年第4季度GDP和宏观数据出人意料上行方面，表明大城市的复苏速度很快。农历新年期间的国内旅行 据报道，与2022年相比，达到2.26亿次出行（通过各种交通工具）增加了74%，尽管这仍低于大流行前的水平，当时进行了4.21亿次旅行5。 图1:中国季度GDP增长率,y/y 资料来源:国家统计局 中国政府没有在CEWC上设定2023年的GDP增长目标（它可能仍然会发布一个 在3月的议会会议期间）。国际货币基金组织现在预计中国GDP将同比增长5.2%2023年（从2022年12月的4.4%上调）6.然而，有人担心结构性 宏观经济因素可能会阻碍其恢复到快速增长的鼎盛时期，例如高水平的地方债务和住房需求长期放缓将抑制基础设施的增长 十多年来，这一直是主要的增长杠杆。欧洲经济衰退和外国投资者对中国政策环境的担忧，加上中国人口 萎缩和劳动生产率几乎没有改善的迹象，所有这些都加剧了长期担忧 economy7。 但是，由于政府的大量支持和一些被压抑的需求，2023年仍然可能是非常强劲的一年，即使反弹在2024年之后不会持续很长时间，更重要的是，即使它可能 对中国长期增长和发展前景的负面影响。作为住房部门 稳定下来，随着中国供应链恢复正常，中国国内的商业情绪以及国际上对中国作为制造业基地的信心可能会提高，不仅领先于一个产量增加，但可能会进一步推动制造业需求。所以低增长 预测可能被证明过于悲观，但同样，仍然有非常强劲和持久的经济扩张。 3EIU，“中国政策制定会议的三个要点”，2022年12月22日，https://www.eiu.com/n/three-takeaways- from-china-policy-setting-conference/ 4安妮-西尔万·查萨尼·斯蒂芬·莫里斯，“北京首席经济顾问告诉达沃斯首席执行官'中国回来了'”，英国《金融时报》， 19一月2023，https://www.ft.com/content/48586b89-bf99-42dc-8e81-c8cf5646760c 5甘花蜜，“解除新冠疫情限制后，中国农历新年假期旅行激增”，美国有线电视新闻网，2023年1月29日， https://edition.cnn.com/2023/01/29/china/china-lunar-new-year-travel-intl-hnk/index.html 6“国际货币基金组织上调2023年中国重新开放、美国和欧洲走强的增长预测”，路透社，2023年1月31日， https://www.reuters.com/markets/imf-lifts-2023-growth-forecast-china-reopening-strength-us-europe-2023-01-31/7杰森·道格拉斯，谢一凡，“不要指望中国拯救世界经济”，《华尔街日报》，2023年2月13日，https://www.wsj.com/articles/china-economy-consumer-spending-11675980834 归根结底，很大程度上还取决于中国内部对中国政策的情绪和信心。中国和它之外。外国企业对中国的发展轨迹和业务是否有足够的信心前景？私营部门会接受政府的信息吗？ 因此，2023年将是两半和政策波动的一年89，但也许也是 两种情绪的一年：看涨中国和供应链回归的繁荣，以及看跌的沮丧关于中国经济和社会政治体系的脆弱性，这些脆弱性似乎确实在至少十年来最深。能源市场将在两者之间摇摆。 措手不及? 政策的急剧变化让中国能源公司措手不及，局部紧张 石油和天然气都在涌现。虽然中国炼油商一直在期待23年第二季度的增长，但运输需求可能导致他们比预期更早地专注于重新供应国内市场。 原油购买活动表明，4月至5月交货的原油采购急于采购。汽油需求有 增长强劲10，农历新年期间的旅行令炼油厂感到惊讶，并导致库存减少。汽油利润率表明，分子目前将留在中国，出口仅在储存一次后恢复 已重新填充。与此同时，柴油出口已经上升，以满足欧洲市场的紧张。 俄罗斯产品禁令，但尽管国内柴油使用量不太可能在3月之前回升，但出口商可能希望确保国内供应。 图2：按特定产量划分的中国石油需求，同比变化，mb/d 资料来源:国家统计局、中国海关、oy 更重要的是，对独立炼油厂的检查可能会扰乱柴油供应（如ft东 独立公司的产量是柴油重的），并导致开工率略有下降11，可能促使主要公司暂时放慢出口计划。除税务稽查外，柴油市场 自202312年1月1日起将柴油重新归类为“危险材料”后收紧。这新标准意味着所有柴油现在都被视为有害物质，而以前只有闪点低于60°C的柴油被认为是危险的。 参与生产、储存和贸易的公司将需要获得新的许可证来处理柴油，但增加的成本和更严格的运营要求可能会迫使一些人退出市场。 8OIES，“2023年全球能源经济的关键主题”，2023年1月，https://www.oxfordenergy.org/publications/key- 主题---全球-能源-经济-2023/ 9中国能源展望2023-https://www.oxfordenergy.org/publications/oies-podcast-china-energy-outlook-2023/ 10TrixieSherLiYap，徐牧宇，“由于国内需求复苏，中国汽油出口可能在2月份触及8年低点”，2月10日 2023，https://www.reuters.com/markets/commodities/china-gasoline-exports-may-hit-8-year-low-feb-domestic-demand- -2023-02-10/复苏 11“中国将对石油行业进行全国性检查”，阿格斯，2023年2月1日， https://direct.argusmedia.com/newsandanalysis/article/2415081 12TrixieSherLiYap，“中国的柴油出口可能因2023年新的运输任务而下降-贸易商”，路透社，2022年11月14日， https://www.reuters.com/article/asia-diesel-idUSL4N3270Q6 搅拌机也可能被挤出市场，而采矿和基础设施行业的买家则被挤出市场 曾经购买规格柴油的人将难以这样做或需要为此支付溢价。随着时间的推移，柴油生产可能会集中在较大的炼油厂，进一步挤压较小的ft东 独立和搅拌机以及改善柴油产量数据，但首先，可能会下降在柴油生产中，尽管某些分子可以重新分类。 总体而言，税收变化和本轮检查将允许国有巨头提高运行率并重新获得市场份额，在计划维护之前囤积。 尽管石油前景与宏观经济政策密切相关，但它也取决于动态 在独立炼油厂和国有炼油厂之间，这反过来又受到许可证、配额和检查。混合信号已经在影响该行业。1月初，政府 发放了1.09亿吨原油进口许可证和19吨产品出口许可证（几乎占总量的一半） 2022年津贴），可能是为了刺激增长。这与“十四五”的许多人背道而驰计划旨在限制炼油产能增长、转向化学品和限制产品出口的目标，同时关闭较旧和低效的容量。2023年，如果政府坚持促进增长的政策，新的炼油厂的建设不会因停工而抵消，主要在ft东。新上任的官员 在ft东似乎对石油部门有雄心勃勃的项目，并希望看到玉龙巨头炼油厂今年启动。 虽然玉龙创业公司理论上需要该省的其他独立人士关闭，但ft东独立人士获得大量原油进口许可证，表明正在努力产生 经济活动，而不是采取行动关闭它们。尽管就目前而言，这是一个积极的信号。对于非国有部门来说，这也是“十四五”排放达峰工作的复杂性。范围 进出口配额是战术支持措施或中国的根本转变 政策还有待观察。全年额外配额，允许产品出口到 大幅上涨将是一个值得关注的重要信号，但本轮检查表明，存在部分中央和地方政府仍在努力清理该行业。一场辩论 商务部之间似乎正在进行中，这有利于提高出口配额促进增长，国家发展和改革委员会（NDRC）正在监督碳排放峰值