传媒行业简评报告：3月进口版号发放，游戏行业内容供给有望加速

3月进口版号发放，游戏行业内容供给有望加速 传媒|行业简评报告|2023.03.21 评级：看好 王建会 互联网首席分析师 SAC执证编号：S0110522050001 wangjianhui2@sczq.com.cn 电话： 李甜露 首席分析师 SAC执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-81152690 辛迪 传媒互联网行业分析师 SAC执证编号：S0110522110003 xindi2022@sczq.com.cn 电话：86-10-81152690 0.2 传媒 沪深300 0 -0.2 -0.4 13-Jan 2-Nov 22-Aug 11-Jun 31-Mar 18-Jan 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 推进文化自信自强，提升中华文化影响力 否极泰来，拥抱全面复苏——2023年互联网传媒行业策略报告 行业利好积极催化，继续关注线下观影反转机会 核心观点 事件：2023年3月20日，国家新闻出版署公布了新一批游戏版号，本次共有27款进口游戏过审，其中：包括22款移动游戏、3款客户端游戏、1款主机游戏与1款双端游戏。 我们对上述事件解读如下： 进口游戏版号发放批次或驱动全年总量扩张。从单次发放数量来看，本次进口版号单批次发放数量少于2021-2022年，比较接近于2019年 -2020年上半年，这两个阶段进口版号发放特征的主要差异在于2019- 2020年上半年期间进口游戏版号单批次发放数量较少但全年发放批次较多。同时，从发放时点来看，2022年4月游戏版号重启，12月进口版号才恢复发放，而2023年3月即启动进口版号发放，因此我们预计全年进口版号发放总批次有望进一步恢复，驱动全年进口游戏版号发放总量温和抬升。 重磅二次元游戏获批，头部公司版号获取能力稳定。本批次过审的游戏中，包括两款重磅二次元产品：其一是韩国NEXON开发的《蔚蓝档案》，SensorTower数据显示，从该游戏海外发售至2023年1月，全球累计营收已超过2.4亿美元；其二是高热度赛马拟人养成类二次元游戏《赛马娘PrettyDerby》的国服版《闪耀！优俊少女》（由bilibili代理），《赛马娘PrettyDerby》蝉联2021年、2022年日本手游营收榜榜首，《闪耀！优俊少女》在国内上线后有望成为二次元游戏新爆款。此外，头部游戏公司获批产品包括腾讯《妖怪手表4强化之章》《庄园合合》、网易《劲舞团：全民派对》、心动公司《画中世界》《传说法师》等，版号获取能力稳定，充足的pipeline有望支撑相关公司业绩持续回暖。 投资建议：行业政策回暖趋势+游戏公司重点产品上线周期进一步明朗，我们看好供给驱动下的景气度持续回暖，建议把握“精品内容+格局集中+出海”的中长期主线，关注兼具技术优势的头部游戏公司新产品储备丰富的精品游戏公司，相关标的：腾讯控股、网易、三七互娱、完美世界、吉比特、心动公司、祖龙娱乐等。 风险提示：新游上线延期，游戏行业监管风险，技术进步不及预期。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 分析师简介 王建会，复旦大学金融学硕士，武汉大学金融学学士，2022年加入首创证券，覆盖互联网传媒领域。 李甜露，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，2014年加入首创证券，覆盖互联网传媒领域。 辛迪，中央财经大学经济统计硕士，中央财经大学金融数学学士，2022年加入首创证券，覆盖互联网传媒领域。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的6个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价（或 行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅为基准 评级说明 股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15％以上 增持相对沪深300指数涨幅5％-15%之间中性相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间减持相对沪深300指数跌幅5％以上 行业投资评级看好行业超越整体市场表现 中性行业与整体市场表现基本持平 看淡行业弱于整体市场表现