疫情扰动去年业绩，零售流水增长有望持续修复

李宁公司去年零售流水同比录得单位数增长，明显低于2021年同期表现(50%-60%增长)。其中，公司销售点（不包括李宁YOUNG）四季度线下渠道零售流水同比录得逾15%下跌，较二季度高单位数的下跌幅度有所扩大。按渠道划分，线下零售渠道和批发渠道同期分别录得约15%和逾20%同比下跌。此外，电商渠道同期零售流水则受限于物流速度减缓等而同比录得中单位数增长，明显低于三季度约25%增幅。在国家整体防疫政策优化下，公司表示其门店的客流今年以来已逐步恢复，1-2月线下零售流水已录得低单位数增长，3月上旬恢复趋势得到进一步强化，增速实现双位数增长，预期公司零售流水增长在低基数效应下有望持续修复。