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主业良性增长，势能犹在

2023-03-21 刘宸倩国金证券北柒陌人

中炬高新发布2022年年报，实现营收53.41亿元，同比增长4.4%，归母净利润-5.92亿元，同比增长179.8%。酱油为核业务，全国化有序推进。调味品收入48.9亿元，同比增长7.1%；酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他产品同比分别+7.0%/+9.2%/+1.9%/+9.3%。毛利率承压，费用小幅上行，盈利能力阶段性走弱。看好公司势能向上，调整盈利预测，预计2023-2025年营业收入增速分别为8.4%/9.8%/7.7%，归母净利润分别为7.0/9.1/11.1亿元，维持“买入”评级。

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