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维持“增持”评级。公司2022全年销售额为11.04亿元,其中开坦尼(PD1/CTLA-4)销售额5.46亿元,安尼可(PD1)销售额5.58亿元,扣除分销成本后,公司2022年综合收入为8.34亿元;2022年研发开支13.23亿元。截止2023年3月10日,公司在手现金总计约为53亿人民币。整体表现超预期。根据公司最新产品进度情况,考虑到2023年收到对外授权首付款5亿美金,上调2023年收入预测为50.29亿元(原为21.82亿元),根据产品研发进度,维持2024年收入预测为31.40亿元,新增2025年收入预测为54.28亿元,维持增持评级。