每日一基：中欧电子信息产业A（004616.OF）

每日一基：中欧电子信息产业A（004616.OF） ——【绩优TMT基金、特质表现突出、高换手强交易、中小盘成长、公司增持】 证券分析师：高子剑 执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师：林依源 执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2023年3月20日 基金经理 个人简介、管理产品、雷达图 1 特质表现 选股能力、择时能力、交易能力、换手率 5 定性分析 研究领域、投资风格、投资策略、投资框架 2 归因分析 风格暴露、收益归因 6 产品分析 情景分析、净值与回撤、长短期收益 3 产品端分析 基金规模、投资者占比、买入持有分析 7 资产配置 仓位配置、重仓股、行业配置 4 风险提示 8 权益型基金经理：刘金辉 •8年证券从业年限 ；超2年公募基金 管理经验。 •在管基金76.37亿元。 个人简介 •清华大学金融学硕士。 •任职经历： 时间 就职公司 担任职务 2014.07-2015.03 兴业全球基金管理有限公司 金融工程与专题部研究员 2015.03- 中欧基金管理有限公司 研究员、基金经理助理、基金经理 基金经理管理产品： 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 004616 中欧电子信息产业A 2020.08.14- 36.08% 501208 中欧创新未来混合(LOF) 2020.10.09- -8.04% 注：数据截至2023-03-18，仅保留部分初始基金 基金经理雷达图： 投资理念 选股策略 •短期景气+长期价值：自上而下与自下而上相结合，通过宏观需求侧的调研、研报和卖方的角度筛选投资标的；同时关注技术迭代带来的景气度变化，把握行业景气度提升带来的个股机会，以及公司自身份额提升带来的投资机会。 •在个股选择上，注重平衡长期成长空间与短期基本面韧性，重视公司估值和盈利的匹配程度，最新一期更加注重选择低估值高ROE的个股，以适应当前震荡弱市的情况。 研究领域 长期成长 空间 公司估值 与盈利相匹配 短期基本 面韧性 •能力圈集中于TMT，包括计算机、通信、电子等细分行业。跟踪TMT领域超200家上市公司。 情境分析：接手后，在多数时间获得超额收益净值与回撤：接手后净值上升，回撤逐步修复 注：数据截至2023-02-28，虚线右侧为现任基金经理接手时期注：数据截至2023-03-10，虚线右侧为现任基金经理接手时期 短期收益：近三个月收益率同类前2% 近一周收益率 近一个月收益率 近三个月收益率 基金收益 -0.88% -0.93% 11.56% 排名 120/872 113/865 9/859 近六个月收益率 近一年收益率 今年以来收益率 基金收益 22.31% 9.82% 11.74% 排名 9/821 55/764 33/862 注：数据截至2023-02-10 长期收益：近三年年化收益率达20.3% 名称 波动率 夏普率 最大回撤 收益率 最近三年 本基金 25.1% 0.67 -44.1% 20.3% 沪深300 18.5% 0.05 -39.6% 2.4% 中证500 18.3% 0.26 -31.6% 6.2% 最近五年 本基金 26.9% 0.69 -44.1% 22.3% 沪深300 19.2% -0.02 -39.6% 1.1% 中证500 20.9% 0.03 -36.2% 2.2% 注：数据截至2023-02-10，均为年化数据 仓位配置：股票持仓比例长期位于90%以上重仓股留存率与集中度：留存率逐步提升，集中度稳定 时期21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q222Q3 22Q4 股票占比 92.8% 92.2% 92.4% 93.4% 92.3% 82.4%93.0%91.6% 债券占比 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 其他占比 7.2% 7.8% 7.6% 6.6% 7.7% 17.6% 7.0% 8.4% 注：22Q2由于规模缩水，导致仓位较低 2022Q4变化趋势 持仓占比 7.2% 5.8% 5.4% 5.3% 4.7% 3.9% 3.1% 3.1% 3.1% 5.0% 3.6% 3.2% 3.1% 2.8% 2.6% 2.5% 2.4% 3.0% 2.8% 2.6% 3.5% 3.4% 3.1% 3.0% 2.9% 48.2% 合计 46.8% 合计 38.9% 合计 51.2% 合计 中国移动 亨通光电 中天科技 传音控股 10 景旺电子 海光信息 传音控股 映翰通 9 顶点软件 中科曙光 恒生电子 中科软 8 广联达 3.3% 致远互联 中科创达 信安世纪 7 远光软件 4.8% 恒生电子 信安世纪 景旺电子 6 3.6% 腾讯控股 5.3% 信安世纪 金山办公 京北方 5 5.8% 京北方 5.8% 顶点软件 宇信科技 宇信科技 4 5.9% 信安世纪 5.8% 京北方 京北方 ST泛微 3 7.9% 恒生电子 6.7% 金山办公 5.7% 晶晨股份 浪潮信息 2 9.1% 金山办公 6.7% 景旺电子 8.0% 景旺电子 9.5% 晶晨股份 1 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 序号 2022Q3 2022Q2 2022Q1 时期 重仓股：前十大重仓股占比48.2%，最新一期新引进腾讯控股、远光软件等多只股票。 行业配置情况：板块配置集中；长期看好电子、计算机，近期提升通信配置比例 接手时期 接手前 接手后 分类 行业 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H1 TMT 电子 29.0 27.0 27.0 28.3 38.2 60.6 37.1 26.9 77.9 计算机 3.5 40.4 27.2 43.6 48.9 18.1 40.4 37.5 通信 45.4 11.4 17.8 9.9 1.7 1.4 4.4 11.7 传媒 17.7 5.7 1.7 1.3 5.4 1.8 中游制造 机械设备 3.0 8.7 3.0 1.7 1.7 电力设备 10.0 1.4 国防军工 4.9 1.3 周期 基础化工 2.4 0.0 消费 社会服务 1.8 1.2 2.6 2.6 汽车 1.9 1.2 行业个数 6 5 4 5 6 6 6 6 82.2 注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：% 选股能力：平均位于60%分位择时能力：择时能力强，近期位于72%分位 交易能力：接手后逐步提升，近期位于60%分位 注：数据截至2022-06-30，虚线右侧为现任基金经理任职时期 换手率：多数时间位于80%分位以上，交易活跃 Sharpe模型：稳定中小盘成长风格 注：数据截至2023-01-31，虚线右侧为现任基金经理任职时期 Barra模型：偏好高beta、高估值 收益归因：超过71%的行业获得正超额收益，超额收益主要来源于能力圈 行业 超额收益 配置收益 选股收益 其他收益 电子 1.15 0.26 0.19 0.70 通信 1.09 1.08 0.00 0.01 社会服务 0.43 0.23 0.03 0.17 传媒 0.38 0.01 0.21 0.16 机械设备 0.25 -0.03 0.33 -0.05 国防军工 -0.15 -0.13 -0.29 0.27 计算机 -1.34 -0.83 -0.04 -0.47 平均收益 0.26 0.08 0.06 0.11 正收益比率 71.43 57.14 57.14 71.43 注：数据截至2022-06-30；单位：% 基金规模：近期提升至21亿投资者占比：接手后机构投资者占比上升 注：合并规模；单位：亿元 管理者持有金额：接手后，逐渐提升至1100万 注：虚线右侧为现任基金经理任职时期 注：虚线右侧为现任基金经理任职时期 买入持有分析：持有三年收益平均值达112.93% 期间 正收益比例 收益中位数 收益平均值 一个月 59.94% 1.84% 1.94% 三个月 65.37% 5.13% 5.67% 六个月 72.11% 13.13% 9.97% 一年 71.33% 23.81% 21.39% 两年 98.30% 57.57% 64.93% 三年 100.00% 97.27% 112.93% 胜率 胜率 顺境胜率 逆境胜率 60.29% 73.17% 40.74% 注：成立以来任意时点买入并持有相应期间 1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发 生变化。 3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征 得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn 东吴证券财富家园