[红包][红包]【天风能源】煤炭周观点20230320[玫瑰][

[红包][红包]【天风能源】煤炭周观点20230320 [玫瑰][玫瑰]动力煤市场分析 1□产地分析：应急管理部提及要将防止重特大煤矿事故作为工作重中之重，近期山西、内蒙古煤矿限产停产的比例有所提高，预计随着安检政策趋严，全年产量目标难以达成。 2□港口分析：本周港口调入调出均提升，库存持续下降，海运费持续走强。 后续有待观察两会后安检政策变化、三月份中下旬下游开工率和电厂日耗是否持续增长。 3□需求分析：气温季节性回升，电厂日耗有所下行，但是非电需求上行有所抵消，且库存持续下行，后续若下游恢复趋势持续，全年价格中枢同比去年或有所上涨。 4□进口分析：澳煤贸易商之间的信任关系仍需时间重建，预计短期内不会看到进口量发生大幅度变化，长期来看澳煤进口预计仅对供给结构有所调整，总量不会有太大变化。 [玫瑰][玫瑰]炼焦煤市场分析 1□供给分析：矿难事件后安检形势趋严及两会期间煤矿供给或难以释放，煤矿开工率和洗煤厂产能利用率均有下降，产量释放持续收紧。 2□需求分析：近期钢厂、焦化厂产能利用率均有季节性提升，但是利润并没有大幅度恢复，所以生产意愿不高。 不过低库存背景下焦煤价格对需求变化更敏感，若施工需求持续强复苏，叠加焦化利润底部震荡后逐渐恢复，带动钢铁焦炭产量进而带动焦煤需求，价格有进一步提升空间。 3□进口分析：焦煤进口贸易现在仍处于亏损状态，进口贸易意愿不强。澳煤进口或仅为调整焦煤原料结构，总量变化不大。 煤炭板块走势分析： 1□本周回顾：本周因宏观预期发生预期变化导致股价下跌，实际上近期库存持续下降，市场预期的变化或为煤炭板块提供更多安全边际，使其更具备配置价值。 2□后市展望：短期来看，需求正迎金三银四，恰逢安检政策严格供给略收缩，短期内或有提价空间。 长期来看，煤炭市场当前紧平衡格局依旧，电煤长协机制下的结构化矛盾日益深化，煤价波动率放大，现货价格中枢仍旧存在进一步上抬空间，预计业绩增长仍会持续，具备长期配置价值。 3□重点推荐：广汇能源、陕西煤业、中国神华、山西焦煤