【天风能源】煤炭周观点20230206动力煤市场分析1⃣

【天风能源】煤炭周观点20230206 动力煤市场分析 1□产地分析：春节假期国企大矿持续保供，产量较高，但因多数下游暂未复工导致短期内需求大幅度降低，供应被动增加。 2□港口分析：港口一方面承接上游被动增加的供应量，一方面因需求终端仍未复工导致调出量没有明显提升，待下游大规模复工后，动力煤需求和价格或有支撑。 3□需求分析：春节早于往年导致供暖期仍然有较长时间，叠加下游节后的复工复产，因疫情冲击中断的工业燃料煤采购需求将逐渐释放。 4□进口分析：进口总量逐渐恢复正常，进口结构问题或能因通关放松而出现调整，但海外煤炭市场贸易问题仍然存在。炼焦煤市场分析 1□供给分析：受到春节假期的影响，煤矿及洗煤厂进入放假状态，开工率大幅下降，产量释放持续收紧。 2□需求分析：铁水产量保持中高位，且低库存背景下，若施工需求持续强复苏，价格有进一步提升空间。 3□进口分析：蒙煤进口逐渐趋于稳定，澳煤进口放开主要在于调节主焦煤结构，并不会影响总量，且澳洲原本的贸易流改变也需要时间，整体影响有限。 煤炭板块走势分析： 1□本周回顾：节前在多数公告环比下降的情况下，煤炭板块仍呈现震荡上行的趋势，体现出较高防御性，整个板块当前体现超预期下跌、配置价值较高。 2□后市展望：煤炭市场当前紧平衡格局依旧，且电煤长协机制下的结构化矛盾日益深化，煤价波动率放大，现货价格中枢仍旧存在进一步上抬空间，预计业绩增长仍会持续。 3□重点推荐：广汇能源、陕西煤业、中国神华、山西焦煤