硅：海外风险冲击，硅价破位走弱

华安期货投研工业硅周报 投资咨询业务资格证监许可【2011】1176号 18,800 工业硅主力 17,80016,80015,800 2023/01 2023/012023/02 2023/03 2023 有色金属：作者1：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643作者2：刘广远从业资格证号：F03088857联系电话：0551-62839067 2023/3/19 硅：海外风险冲击，硅价破位走弱 投资策略建议： 本周金属硅市场受海外宏观风险冲击，整体价格向下调整，其中西南地区金属硅价格降幅明显，昆明港低价交易居多。本周整体成交寥寥，少许成交也多是贸易商操作，硅厂悲观情绪逐渐蔓延。下游有机硅再次面临亏损境地，单体厂或将再次减产，对金属硅需求减少。在价格不断下跌、市场持续低迷的前提下，部分硅厂面临成本倒挂，硅厂生产积极性较弱，�货意愿不佳，多暂停报价，以观后市。目前金属硅市询价采货人数较少，预计短期内金属硅市场价格延续弱势，但下跌空间已所剩无几，降幅逐渐趋缓。 操作建议： 低位震荡，观望为主 关注: 关注有机硅，多晶硅和铝合金板块下游需求的为主要增量点。 ∟.本周热点 •江西宜春：鼓励建设集中式共享储能设施推动“风光储”一体化项目建设3月14日，宜春市人民政府发布关于印发《宜春市碳达峰实施方案》（以下简称《方案》的通知。加强电网建设升级改造，扩大风电、光伏、生物质发电规模；加强“源网荷储”一体化协调发展；推动“风光储”一体化项目建设。 •隆基绿能将首次在美国建厂近日，可再生和清洁能源开发商Invenergy投资6亿多美元，打算与隆基绿能在俄亥俄州建设一处5GW光伏组件工厂，用于在俄亥俄州帕塔斯卡拉收购并建造一座110万平方英尺的建筑。 •总投资140亿元新疆乌鲁木齐市米东区北沙窝将建光伏产业基地米东区与华能新疆能源开发建设有限公司清洁能源分公司签约华能乌鲁木齐米 东区北沙窝50万千瓦/200万千瓦时储能配套200万千瓦光伏项目，计划总投资140亿元 ∟.供给分析——工业硅开工情况 【华安解读】 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数716台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加2台，截至3月16日中国金属硅开工炉数341台，整体开炉率47.63%。 西北地区：西北地区金属硅开工稍有增加，其中新疆地区开炉数157台，陕西开炉数7台，青海开炉数3台，甘肃开炉16台。西南地区：西南地区金属硅整体开工稳定，云南开炉55台，四川地区开炉27台，重庆地区开炉7台，贵州地区开炉2台。 ∟.供给分析——产量 图1.工业硅产量（万吨） 【华安解读】 数据来源：iFind、华安期货投资咨询部 据百川盈孚统计，2023年2月中国金属硅整体产量26.9万吨，同比上涨10.2%。 图2.工业硅生产成本构成 ∟.成本分析 全煤工艺 成本项 单耗 单价 成本 占比 能源成本 电力 13500 0.4 5400 32.07% 原料成本 硅石 2.85 550 1567.5 9.31% 石油焦硅煤 2.5 2400 6000 35.63% 电极 0.12 19000 2280 13.54% 三费 300 1.78% 人工 290 1.72% 折旧等 1000 5.94% 合计 16837.5 100.00% 非全煤工艺 成本项 单耗 单价 成本 占比 能源成本 电力 13000 0.4 5200 32.02% 原料成本 硅石 2.85 550 1567.5 9.65% 石油焦 0.5 4000 2000 12.32% 硅煤 1.5 2400 3600 22.17% 电极 0.12 19000 2280 14.04% 三费 300 1.85% 人工 290 1.79% 折旧等 1000 6.16% 合计 16237.5 100.00% 数据来源：百川盈孚、华安期货投资咨询部 ∟.成本分析 图3.工业硅生产成本构成 数据来源：百川盈孚、华安期货投资咨询部 ∟.成本分析——电价 【华安解读】近日，各省公布了3月最新购电价格，根据国网新疆电力有限公司代理购电价格表，新疆工商业代理购电均价在0.27元/Kwh，用电价格在0.4-0.5元/kwh之间。 据百川盈孚数据，2023年3月3号当周，整体生产成本小幅增加，主要是西南地区水电缺乏，云南部分地区电价上调所致。 ∟.成本分析——硅石/电极 硅石：本周，硅石价格平稳。当前硅石质量逐年递减，导致高品位金属硅生产较少，后期优质硅石或将成为硅厂的竞争重心，预计硅石价格维稳运行。 图4.工业硅生产成本构成 平均价:硅石:新疆:上海有色 平均价:硅石:江西:上海有色平均价:硅石:云南:上海有色 平均价:硅石:广西:上海有色 平均价:硅石:湖北:上海有色 700.00 650.00 600.00 550.00 500.00 450.00 电极：本周（2023.3.9-2023.3.16）国内炭电极市场价格维持稳定，截止到本周四成交价格在17000-19000元/吨。预计下周炭电极价格小幅下调，幅度集中在500元/吨，价格区间16500-19000元/吨 400.00 350.00 300.00 数据来源：百川盈孚、华安期货投资咨询部 ∟.成本分析——碳质还原剂 石油焦：近期国内焦化炼厂装置开工持续处于较高位置，国内炼厂石油焦供应表现较为充裕，下游市场需求表现不一。据涂多多数据测算：3月16日，国内主流石油焦2#B指数稳定至4166.67；3#B价格指数稳定至3025；高硫焦市场指数2476.67，1#价格指下调260至5180；2#价格指数稳定至4300。 硅煤：本周硅煤价格震荡运行。硅用煤大多采用炼焦煤、气煤、无烟煤等。受内蒙煤矿坍塌事件影响，煤矿安全严查可能会造成煤矿减产，预计后期硅煤价格有所抬高。其中新疆硅煤价格参考2400元/吨，宁夏硅煤价格2100元/吨。当前宁夏、新疆地区硅煤供应紧张，对硅煤价格起到一定支撑。。 ∟.需求分析 多晶硅 本周多晶硅市场价格涨幅放缓，上方空间有限，参与者对多晶硅后期看跌态度较为一致。截至3月16日，百川盈孚多晶硅参考价格22.6万元/吨，较上周同期相比价格小幅下跌。 图5.多晶硅料（万元/吨）图6.硅片价格（元/片）图7.多晶硅料（万元/吨） 数据来源：SMM、华安期货投资咨询部 数据来源：SMM、华安期货投资咨询部 数据来源：SMM、华安期货投资咨询部 ∟.需求分析 有机硅 本周有机硅市场悲观情绪难以消散，企业价格失守。周初龙头企业率先引跌500元/吨，其他单体厂纷纷跟随，山东小厂更是连续下调，累积降幅600元/吨，目前场内DMC主流价格在16200-16800元/吨。全国开工企业16家，总体开工率在74%左右。 图8.DMC价格走势图9.DMC月度产量（万吨） 数据来源：SMM、华安期货投资咨询部 ∟.需求分析 铝合金 本周（2023.3.10-2023.3.16）铝加工产品价格下跌。本周6063铝棒加工费均价476.98元/吨，较上周均价上涨35.98元/吨。6063铝棒本周均价 18956元/吨，较上周均价下跌了206元/吨。 图10.铝合金与工业硅周度价格走势图11.铝合金构成 数据来源：百川盈孚、华安期货投资咨询部 ∟.库存 图12.工业硅社会库存季节性图表（万吨）图13.工业硅社会库存（万吨） 14 12 10 8 2020年 62021年 2022年 42023年 2 1月6日 1月15日 1月28日 2月11日 2月25日 3月11日 3月25日 4月9日 4月23日 5月8日 5月22日 6月5日 6月19日 7月8日 7月22日 8月5日 8月19日 9月2日 9月16日 9月30日 10月16日 10月30日 11月12日 11月27日 12月11日 12月25日 0 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 金属硅:社会库存:上海有色(周) 数据来源：iFind、华安期货投资咨询部 【华安解读】工业硅库存维持高位，继续小幅累库。根据iFind数据统计显示，3月10日当周工业硅三地社会库存共计 12.5万吨，较上周减少0.1万吨。其中，黄埔港库存2.1万吨，昆明库存6.6万吨，天津港库存3.8万吨。 ∟.基差及价差 图14.工业硅社会库存季节性图表（万吨） 期货升贴水 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 数据来源：iFind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 期货价格大幅下行，导致期货贴水现货 华安期货投研 图15.工业硅月差 50 0 -50 -100 -150 -200 2022/12/22 工业硅周报 2022/12/24 2022/12/26 2022/12/28 2022/12/30 2023/1/1 2023/1/3 2023/1/5 工业硅2309-工业硅2308 2023/1/7 2023/1/9 2023/1/11 2023/1/13 2023/1/15 2023/1/17 2023/1/19 2023/1/21 2023/1/23 2023/1/25 2023/1/27 2023/1/29 2023/1/31 2023/2/2 2023/2/4 2023/2/6 2023/2/8 2023/2/10 2023/2/12 2023/2/14 2023/2/16 2023/2/18 2023/2/20 2023/2/22 2023/2/24 华安期货投研工业硅周报 图16.工业硅主力合约波动率图17.期权交易量 ∟.期权 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 主力合约期权波动率走低，截至3月16日日报34.17%。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层