社会服务行业投资策略周报：数据边际好转，连续小长假将至需求望加速释放

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本报告主要关注社会服务行业的投资策略。数据边际好转，连续小长假将至，需求有望加速释放。免税、餐饮、酒店和医美化妆品等行业都有望受益。免税行业短期销售额受损，但精品库存有望得到补充，销售环比回暖有望提振板块估值。餐饮行业旺季临近，多地推出消费券政策，消费者出行意愿逐渐恢复，单店营业收入进入修补过程，叠加过往各头部品牌推行降本增效举措，餐饮相关标的有望迎来利润释放。酒店行业数据边际向好，全国Revpar环比+1.59%，OCC环比+0.2pct。酒店预订潮提前到来，五一期间国内外酒店预订量远超疫情前同期。短期数据略有波动，仍看好两会后会展需求重启带动量价回升，叠加五一暑期等节日催化下revpar恢复超预期，有望带动下半年签约超预期可能。医美化妆品行业近期上海家化发布2022年业绩快报，全年净利率水平6.6%；美妆社零数据发布，其中1-2月化妆品类零售额656亿，同比+3.8%，增速较稳定，3月份大促则表现相对疲软，品牌间分化进一步加大，建议关注美妆龙头珀莱雅、华熙生物、贝泰妮；近期央视315晚会第二枪指向不可注射的美容针，点名妆字号产品注射乱象，国家药监局2022年3月30日发布公告，对27类医疗器械涉及的《医疗器械分类目录》内容进行调整。其中，整形美容用注射材料按照最严格的第三类医疗器械进行管理，伴随后续政策监管叠加消费者教育普及，市场秩序规范，非合规产品出清，有利于合规医美企业发展；建议关注合规龙头爱美客、光电龙头复锐医疗科技及在研管线储备丰富的江苏吴中。人力资源行业2月我国城镇调查失业率为5.6%，环比提升0.1pct。政府工作报告目标今年城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右，突出稳增长稳就业。Q1春节前后处于用工淡季，企业端订单正处撮合期，预计Q2-Q3用工需求快速释放，大制造、大健康、零售领域灵活用工、业务外包需求高增。建议关注具备资金、渠道、平台优势的北京城乡、科锐国际。