贵金属周报：西方银行危机来临，金价飙升

西方银行危机来临，金价飙升 美尔雅期货贵金属周报20230320 研究员：原涛 投资咨询证号：Z0017568Email：yuant@mfc.com.cnTel：18935138212 内容要点 美国硅谷银行和签名银行倒闭，引发了市场的避险情绪支持金价； 欧美银行业爆发连锁危机的担忧情绪，激发避险支持金价； 本周美国数据整体表现好坏参半，基本符合预期； 中国央行降准经济逐步复苏，提高黄金的买盘需求支持金价； 美联储下周决议加息的预期或限制金价上涨； C 目录 ONTENTS 1基本面方面 2操作策略方面 基本面方面 1.1美指日线图 基本面方面 1.2CMX金日线走势图 基本面方面 1.3伦敦金日线图 基本面方面 1.4SHFE黄金日线走势图 基本面方面 1.5金交所黄金TD日线走势图 基本面方面 数据来源：IFIND，美尔雅期货 75 70 65 60 55 50 45 40 35 2014−06 2014−10 2015−02 1.6 2015−06 2015−10 2016−02 美国ISM非制造业PMI，密歇根大学消费者信心指数 2016−06 2016−10 2017−02 2017−06 美 2017−10 2018−02 2018−06 2018−10 2019−02 2019−06 2019−10 2020−02 2020−06 2020−10 2021−02 2021−06 2021−10 2022−02 2022−06 2022−10 2023−02 120 100 80 60 40 20 0 2019−01 2019−03 2019−05 2019−07 美 2019−09 2019−11 2020−01 2020−03 2020−05 2020−07 学数 2020−09 2020−11 2021−01 2021−03 2021−05 2021−07 2021−09 2021−11 2022−01 2022−03 2022−05 2022−07 2022−09 2022−11 2023−01 2023−03 美期 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2022−10−25 2022−11−25 2022−12−25 2023−01−25 2023−02−25 1998−12 1999−10 2000−08 2001−06 2002−04 2003−02 2003−12 2004−10 2005−08 2006−06 2007−04 2008−02 2008−12 2009−10 2010−08 2011−06 2012−04 2013−02 2013−12 2014−10 2015−08 2016−06 2017−04 2018−02 2018−12 2019−10 2020−08 2021−06 2022−04 基本面方面 1.7 美国十年期国债收益率，季调后GDP季率 生 40 30 20 10 0 −10 −20 −30 −40 数据来源：IFIND，美尔雅期货 7.5 美物源 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 0.5 2014−062015−062016−062017−062018−062019−062020−062021−062022−06 基本面方面 美数数 131,000 129,000 127,000 125,000 123,000 121,000 119,000 117,000 115,000 113,000 111,000 109,000 107,000 105,000 1.8美国核心CPI当月同比，ADP就业人数月率 2013−01 2013−06 2013−11 2014−04 2014−09 2015−02 2015−07 2015−12 2016−05 2016−10 2017−03 2017−08 2018−01 2018−06 2018−11 2019−04 2019−09 2020−02 2020−07 2020−12 2021−05 2021−10 2022−03 数据来源：IFIND，美尔雅期货 2001−09 2002−06 2003−03 2003−12 2004−09 2005−06 2006−03 2006−12 2007−09 2008−06 2009−03 2009−12 2010−09 2011−06 2012−03 2012−12 2013−09 2014−06 2015−03 2015−12 2016−09 2017−06 2018−03 2018−12 2019−09 2020−06 2021−03 2021−12 2022−09 2018−11 2019−01 2019−03 2019−05 2019−07 2019−09 2019−11 2020−01 2020−03 2020−05 2020−07 2020−09 2020−11 2021−01 2021−03 2021−05 2021−07 2021−09 2021−11 2022−01 2022−03 2022−05 2022−07 2022−09 2022−11 2023−01 基本面方面 1.9 美国季调后失业率，季调后零售销售月率 美 美： 16 60 50 14 40 12 30 10 20 8 10 6 0 4 −10 2 −20 美 美 数据来源：IFIND，美尔雅期货 基本面方面 美金数 300,000 280,000 260,000 美 16 14 1.10美国当周初请失业金人数，个人支出当月同比 12 240,000220,000 10 200,000 8 180,000 6 160,000140,000120,000 420 数据来源：IFIND，美尔雅期货 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2022−08 2022−10 2022−12 基本面方面 1.11 美国新增非农就业人口数，FHFA房价指数月率 美数 价数 10,000 25 5,000 20 0 15 −5,000 10 −10,000 5 −15,000 0 −20,000 −25,000 −5 美价数 美价数 数据来源：IFIND，美尔雅期货 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2022−08 2022−10 2022−12 2023−02 基本面方面 数据来源：IFIND，美尔雅期货 8 7 6 5 4 3 2 1 0 −1 2019−06 2019−08 2019−10 1.12 美物价数 2019−12 2020−02 美物价数 2020−04 美国PCE通胀指数，成屋签约销售指数月率 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 美物价数 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2022−08 2022−10 2022−12 30 20 10 0 −10 −20 −30 −40 2019−01 美数 2019−03 2019−05 2019−07 2019−09 2019−11 美数 2020−01 2020−03 2020−05 2020−07 2020−09 2020−11 2021−01 美数 2021−03 2021−05 2021−07 2021−09 2021−11 2022−01 2022−03 2022−05 2022−07 2022−09 2022−11 2023−01 2019−01 2019−03 2019−05 2019−07 2019−09 2019−11 2020−01 2020−03 2020−05 2020−07 2020−09 2020−11 2021−01 2021−03 2021−05 2021−07 2021−09 2021−11 2022−01 2022−03 2022−05 2022−07 2022−09 2022−11 2023−01 2019−01 2019−03 2019−05 2019−07 2019−09 2019−11 2020−01 2020−03 2020−05 2020−07 2020−09 2020−11 2021−01 2021−03 2021−05 2021−07 2021−09 2021−11 2022−01 2022−03 2022−05 2022−07 2022−09 2022−11 2023−01 基本面方面 1.13 美国所有商品非季调PPI，工业生产指数 美 生数 300 15 10 250 5 200 0 150 −5 −10 100 −15 50 −20 0 −25 数据来源：IFIND，美尔雅期货 基本面方面 美： 45,000 500,000 40,000 480,000 35,000 460,000 30,000 440,000 25,000 420,000 20,000 15,000 400,000 10,000 380,000 1.14美国耐用品订单月率，EIA原油周度库存 美 15 10 5 0 −5 −10 −15 −20 −25 −30 −35 310,000 290,000 270,000 250,000 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 美 美 数据来源：IFIND，美尔雅期货 2023−01−24 2023−01−26 2023−01−28 2023−01−30 2023−02−01 2023−02−03 2023−02−05 2023−02−07 2023−02−09 2023−02−11 2023−02−13 2023−02−15 2023−02−17 2023−02−19 2023−02−21 2023−02−23 2023−02−25 2023−02−27 2023−03−01 2023−03−03 2023−03−05 2023−03−07 2023−03−09 2023−03−11 2023−03−13 2023−03−15 2023−03−17 2023−01−25 2023−01−27 2023−01−29 2023−01−31 2023−02−02 2023−02−04 2023−02−06 2023−02−08 2023−02−10 2023−02−12 2023−02−14 2023−02−16 2023−02−18 2023−02−20 2023−02−22 2023−02−24 2023−02−26 2023−02−28 2023−03−02 2023−03−04 2023−03−06 2023−03−08 2023−03−10 2023−03−12 2023−03−14 2023−03−16 基本面方面 1.15 ETF持仓： 银 金 25 24 23 22 21 20 19 18 15,400 15,200 15,000 14,800 14,600 14,400 14,200 14,000 13,800 970 2,060 1,960 1,8