等待钢材需求继续回升

等待钢材需求继续回升 姓名：朱少楠 从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272023年3月18日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 周度观点 01 周度观点 上周主要观点：基本面来看铁矿去库有望继续保持，钢材需求也表现出明显的旺季特征，但短期矿价上涨面临监管的压力，预计走势 将更多跟随钢材。 本周走势分析：盘面高位有所回落，一是情绪的带动，二是市场对钢材需求端的担忧。 本周主要观点：上涨行情中的调整期，波动率和情绪带动，调整会有一段时间。随着不断的去库，价格有望止跌反弹，操作上短期不建议追空，下半年供应压力大，5-9正套继续推荐。 •1.供应稳中有增； •2.需求继续好转； •3.港口延续去库。 风险提示： •监管风险、钢厂复产不及预期（下行） 周度重点 02 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 全球铁矿石发运 2020年2021年2022年2023年 800 700 600 500 400 300 200 100 0 非澳巴铁矿石发运 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月10日3月20日5月13日7月2日8月21日10月14日12月3日1月1日2月10日3月20日5月13日7月2日8月21日10月14日12月3日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 本期全球铁矿发运2963.5万吨，环比增加51.4万吨，同比增加416.2万吨，近期发运稳中有增。 澳巴铁矿石发运量2428.8万吨，环比小幅回落32.5万吨，同比增加361.3万吨。非主流发运534.7万吨，环比增加83.9万吨，同比增加54.9万吨。 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年2023年 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 247家钢厂高炉产能利用率 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月8日4月12日5月21日6月28日8月6日9月13日10月22日11月29日1月1日2月14日3月26日5月15日7月8日8月27日10月16日12月9日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 247家钢厂高炉产能利用率88.44%，环比增加0.41%，同比增加6.56%；日均铁水产量237.58万吨，环比增加1.11万吨，同比增加16.88万吨，生铁每周1万吨左右的增量，使得铁矿需求继续好转同时不必担心太多钢材供应的压力。 600 500 400 300 200 100 0 螺纹钢周度表需 201820192020202120222023 380 360 340 320 300 280 260 240 220 热卷周度表需 201820192020202120222 前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 200 前 本周螺纹表需环比下降6.72万吨至350.13万吨，表需的下降也带来市场的担忧，但是本周价格下跌后带来的情绪有影响，另一方面需求季节性看还没见顶。 热卷表需略有回升，总体比去年要高一点，热卷表需319.58万吨，环比增加1.98万吨。 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 港口铁矿库存 2019年2020年2021年2022年2023年 13000 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 钢厂进口铁矿石库存 2020年2021年2022年2023年 1月3日2月3日3月8日4月10日5月20日6月25日8月2日9月10日10月18日11月26日1月1日2月11日3月25日5月14日7月3日8月26日10月16日12月9日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 45港进口铁矿库存13682.9万吨，环比下降87.2万吨，同比减少2031.4万吨，港口延续去库。 钢厂铁矿石库存9203.3万吨，环比减少54.4万吨，同比减少1985万吨，钢厂低库存策略，但刚性需求在，日疏港保持300万吨以上。 相关数据图表 03 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 超特粉普氏指数62%Fe 250 200 150 100 50 2019-01-01 2019-03-01 2019-05-01 2019-07-01 2019-09-01 2019-11-01 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 0 600 500 400 300 200 100 0 -100 铁矿石主力合约基差（PB粉） 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 青岛港PB粉 涨跌 青岛港超特粉 涨跌 基差 涨跌 2023-03-17 924 10 795 5 54 -23 2023-03-16 914 -19 790 -10 77 11 2023-03-15 933 5 800 0 65 -12 2023-03-14 928 -7 800 -5 77 25 2023-03-13 935 15 805 6 52 -24 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 19-01-01 -03-01 5-01 01 0 PB粉金布巴粉PB粉-金布巴 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 PB粉超特粉PB-超特粉 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 2500 澳洲铁矿石发运 2020年2021年2022年2023年 2000 1500 1000 500 0 1月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 巴西铁矿石发运 2020年2021年2022年2023年 2500 2000 1500 1000 500 0 澳洲发中国 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月10日3月20日5月13日7月2日8月21日10月14日12月3日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 1月1日2月10日3月20日5月13日7月2日8月21日10月14日12月3日 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月 力拓发运量 2020年2021年2022年2023年 700 600 500 400 300 200 100 0 1月 必和必拓发运量 2020年2021年2022年2023年 500 400 300 200 100 0 1月 FMG发运量 2020年2021年2022年2023年 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月 淡水河谷发运量 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 247家钢厂高炉产能利用率 2020年2021年2022年2023年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月14日3月26日5月15日7月8日8月27日10月16日12月9日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月8日4月12日5月21日6月28日8月6日9月13日10月22日11月29日 生铁产量 变化 高炉产能利用率 变化 2023-03-17 237.58 1 88.44% 0.41% 2023-03-10 236.47 2 88.03% 0.88% 2023-03-03 234.36 0 87.15% 0.18% 2023-02-24 234.10 3 86.97% 1.22% 2023-02-17 230.81 2 85.75% 0.82% 1200 1000 800 600 400 200 0 球团矿库存 2020年2021年2022年2023年 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 块矿库存 2020年2021年2022年2023年 1月1月1日2月10日3月19日5月8日7月1日8月20日10月14日12月3日 2020年 精粉库存 2021年2022年 2023年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1月1日2月10日3月19日5月8日7月1日8月20日10月14日12月3日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 免责声明 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！