【能源】周报-2023-03-17

【动力煤】增产增供需求小幅下降动力煤震荡企稳运行 蓝天祥 摘要： 动力煤在需求趋稳、供给增加、供求紧平衡格局已得到全面缓解和期现货市场市场价回归至合理价格区间，明确煤电将长时期承担保障电力安全重要作用的发展定位和“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制原则，在行业内持续增产保供稳价，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设的政策导向下，叠加2023年3月年度长协价格724元/吨、658元/吨和592元/吨分别低3元/吨、3元/吨和3元/吨；1-2月份原煤产量7.3亿吨同比增长5.8%，煤炭进口量6064.2万吨大幅增长78%；1-2月份全社会发电量13497亿千瓦时通同比下降2.3%，2月份广西发电量172.59亿千瓦时用电量335.88亿千瓦时；煤炭行业集中度持续提升，五省已有22家煤矿被责令停产整顿。煤炭供给与消费格局已经全面进入宽松格局。 截至3月9日，沿海八省煤炭库存2977.8万吨，煤碳日耗为193.2万吨，周环比下降10.3万吨/日；截至2月末全国统调电厂电煤库存保持在 1.6亿吨以上，北方主要下水煤港口存煤保持在约3000万吨，处于近几年高位。一、期现货市场价格走势回顾 （一）本周期货行情回顾 1.期货行情回顾 本周动力煤期货主力合约ZC2305合约无成交。 截至3月16日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1188元/吨、1129元/吨、962元/吨和830元/吨；较3月 10日分别下跌4元/吨、4元/吨、-4元/吨和10元/吨。 数据来源：Wind，英大期货 （二）本周现货行情 1.国际三大港现货价格 截至3月10日国际三大港口纽卡斯尔动力煤现货周报价下跌9.30美元/吨至175.30美元/吨，欧洲ARA下跌19.30美元/吨至142美元/吨，理查兹RB动力煤现货周报价下跌15.9美元/吨至124.10美元/吨。 数据来源：Wind，英大期货 2.主要港口动力煤现货平仓价 本周动力煤主要港口的平仓价涨跌互现。截至3月16日皇岛港、京唐港、天津港动力煤平仓价分别为1129元/吨、1134元/吨、1313元/吨，较3月10日分别下跌4元/吨、4元/吨和10元/吨；广州港动力煤平仓价为1150元/吨；较3月10日下跌28元/吨。 数据来源：Wind，英大期货 3.动力煤市场价 本周动力煤秦皇岛港口的动力末煤平仓价普遍下跌。截至3月16日Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤价格分别为1188元/吨、 1129元/吨、962元/吨、830元/吨。较3月10日分别下跌4元/吨、4元/吨、-4元/吨和10元/吨。 数据来源：Wind，英大期货 4.3月份年度长协价格小幅下跌3元/吨 2023年3月份，动力煤年度长协价格较上月小幅下跌3元/吨，Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为724元/吨、658元/吨和592元/吨。 数据来源：Wind，英大期货 二、本周基本面因素分析 （一）本周供给因素 1.国家发改委批复永龙矿区煤田规模3000万吨/年 3月13日中国能源网消息显示：宝鸡市永陇矿区总体规划获得国家发改委批复。 永陇矿区隶属于国家14个大型煤炭基地之一的黄陇侏罗纪煤田，矿区总面积812平方公里，煤炭资源总量45亿吨。矿区划分为8个井田、1个勘查区，规划煤矿规模3000万吨/年，并配套同等规模的选煤厂，对原煤进行洗选。 此规划是矿区煤炭资源开发的指导性文件，也是矿区煤矿项目核准的基本依据。规划批复后，宝鸡市境内年产400万吨的陇县李家河煤矿、年产400万吨的麟游县丈八煤矿、年产180万吨的凤翔区中宝一矿将在“十四五”期间开工建设，也将为优化全市煤炭产业结构、促进宝鸡市经济和社会高质量发展提供有力的能源保障。 2.潞安环能2月份商品煤销量517万吨同比增长24.88% 3月15日香港万得通讯社信息显示：潞安环能2023年3月15日公告称，2月原煤产量515万吨，同比增长25.61%；1-2月份累计原煤产量 1011万吨，同比增长12.96%；2月商品煤销量517万吨，同比增长24.88%；1-2月份累计商品煤销量922万吨，同比增长20.68%。 3.1-2月份原煤产量7.3亿吨同比增长5.8% 3月15日国家统计局发布数据消息显示：2023年1-2月，生产原煤73423万吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，日均产量1244万吨。 （二）本周需求因素 1.2月份广西发电量172.59亿千瓦时用电量335.88亿千瓦时 3月14日广西发改委消息显示：2023年2月份，广西全区发电量172.59亿千瓦时，其中，水电29亿千瓦时，火电103.93亿千瓦时，核电 14.74亿千瓦时，风电21.43亿千瓦时，光伏发电3.47亿千瓦时。 全社会用电量175.71亿千瓦时，其中，第一产业用电量3.02亿千瓦时，第二产业用电量112.47亿千瓦时（其中工业用电量111.06亿千瓦时），第三产业用电量23.47亿千瓦时，城乡居民生活用电量36.75亿千瓦时。 2023年1-2月份，全区累计发电量335.88亿千瓦时，其中，水电57.99亿千瓦时，火电196.18亿千瓦时，核电29.74亿千瓦时，风电 44.88亿千瓦时，光伏发电7.08亿千瓦时。 累计全社会用电量351.03亿千瓦时，其中，第一产业用电量6.33亿千瓦时，第二产业用电量218.39亿千瓦时（其中工业用电量215.41亿千瓦时），第三产业用电量47.26亿千瓦时，城乡居民生活用电量79.05亿千瓦时。 2.1-2月份全社会发电量13497亿千瓦时通同比下降2.3% 3月15日国家统计局发布数据消息显示：1-2月，发电13497亿千瓦时，同比增长0.7%，增速比上年12月份放缓2.3个百分点，日均发电 228.8亿千瓦时。其中1-2月火电发电9756.62亿千瓦时，同比下降2.26%。 （三）本周监管与市场因素 1.1-2月浩吉铁路运送煤炭1046.66万吨同比增长46.5% 3月13日陕西日报信息显示：2023年前两个月，浩吉铁路已运送1046.66万吨煤炭，同比增长332.19万吨、增幅达46.5%。 2.煤炭行业集中度持续提升 3月14日化盟网信息显示：2022年全国煤炭产量完成45.6亿吨，较上年增加3.2亿吨，同比增长10.5%，其中山西煤炭产量13.07亿吨，同比增长8.7%;内蒙煤炭产量11.74亿吨，同比增长10.1%，煤炭主产区产能显著释放。2022年国内煤炭进口量2.93亿吨，同比减少3100万吨，降幅9.6%。我国排名前10家企业原煤产量合计为23.1亿吨，同比增加了1.4亿吨，占规模以上企业原煤产量的51.3%。 表1.前十大煤企产量明细单位：万吨 序号企业名称产量增幅%序号企业名称产量增幅% 1 国家能源集团601095.4 6山西焦煤集团182154.5 2 晋能控股集团412977.6 7潞安化工集团1046613.2 3 山东能源集团265163.9 8华能集团995414.9 4 中煤集团261503.4 9国电投集团78792.1 5 陕煤集团2332611.0 10淮河能源集团7411-0.2 数据来源：Wind，英大期货 3.五省已有22家煤矿被责令停产整顿 3月16日中国煤炭网消息显示：近期多个国家矿山安全监察局省级局发布的公告显示，多家煤矿存在安全生产隐患的情况。据不完全统计，各地已有22家煤矿因此被责令停产整顿。其中贵州省的天健鑫黔煤业、湾田煤业、天健矿业、毕节市对坡煤业、江煤贵州矿业、桐梓天王星、绿宝能源等七家煤企上榜；河南省有平禹新岭煤业、济源煤业等2家煤企上榜；四川省有川南煤业、盐源西钢精煤等2家煤企上榜；陕西省有神木市德泉矿业、黄龙县小寺庄煤矿、府谷县新阳矿业、富县矿业、神木市三江能源、延安市禾草沟二号煤矿等七家煤矿上榜；云南省有湾田集团嘎达煤业、楚雄市树苴煤炭、弥勒市康和宏源、云南先锋煤业等4家煤企上榜。 三、基本面数据分析 （一）供给侧 1.进口大幅增长70.8% 数据来源：Wind，英大期货 2023年1-2月煤及褐煤进口量6064.2万吨，同比增长70.8%。 2.煤产量增长5.8% 2023年1-2月原煤产量73423万吨，同比增长5.8% 数据来源：Wind，英大期货 （二）需求侧 1.发电量小幅增长0.71% 数据来源：Wind，英大期货 1-2月份，全社会发电量13497.34亿千瓦时，同比增长0.71%。 2.火电发电量下降2.26% 1-2月份，火电发电量9756.62亿千瓦时，同比下降2.26% 数据来源：Wind，英大期货 3.水泥产量小幅下降0.60% 数据来源：Wind，英大期货 1-2月份，水泥产量19855万吨，同比下降0.60% （三）库存侧 1.重点港口库存 本周重点港口煤炭库存企稳运行，截至2023年3月17日曹妃甸港和秦皇岛港库存合计为1079吨，较2023年3月10日1107万吨减少28万 吨。 数据来源：Wind，英大期货 （三）行业经营 1.煤炭行业盈利情况 数据来源：Wind，英大期货 2022年煤炭开采与洗选业实现利润10202亿元，较上年同期的7023亿元增长3179亿元，同比增长44.3% 四、下周展望与操作策略 （一）下周展望 周煤炭供给将在持续增产保供稳价基础上平稳运行、煤炭进口量将延续大幅正增长的态势；储备能力建设和政策储备持续提升；港口存煤高位运行、铁路运力将保持高位态势；精准保供能力稳步提升。 （二）下周操作策略 1.套期保值策略 对于煤炭生产企业，建议把握煤价高位套期保值机会，及时利用期货和期权进行卖出套期保值操作；对于煤炭需求企业，建议关注市场价格走势和政策发布，择机进行买入套期保值操作；对于煤炭贸易企业，建议根据订单或销售合同择机进行套期保值操作。 2.投机策略 对于煤炭的投机者，建议把握市场不确定因素的机会操作。 【原油】供应过剩叠加恐慌情绪，油价破位下行 张明月 摘要： 本周国际原油价格下行，截止3月17日收盘，主力合约SC2304收盘价至498.5元/桶，周内最高价至505.2元/桶，最低价至483.2元/桶。本周影响原油价格的主要因素为： 一是，欧美银行业危机导致市场对金融稳定性的担忧升级，市场避险情绪浓厚施压油价，此外此次危机也导致了市场下调对欧美大幅加息的预期，欧美央行需要在打击通胀和维持金融稳定性之间做出权衡，加息幅度面临较高的不确定性。 二是，根据OPEC和IEA在本周发布的月度报告显示，由于俄罗斯产量仍具弹性，叠加原油需求回升缓慢，全球油市可能在上半年面临供应过 剩。 三是，中国、沙特阿拉伯、伊朗在北京发表三方联合声明，宣布沙特和伊朗达成一份协议，同意恢复双方外交关系。沙伊关系的改善有利于 中东局势的稳定，有利于降低原油供给端的地域政治风险。一、行情回顾 （一）期货行情回顾 本周国际原油价格大幅下行，WTI跌破70美元/桶，来到68美元/桶附近；ICEBrent最低价至71.49美元/桶，为21年12月以来最低价。截止3月16日，ICEBrent周内最高价至83.48美元/桶，最低价至71.49美元/桶，收盘价至74.26美元/桶；ICEWTI周内最高价至77.28美元/桶，最低价至65.99美元/桶，收盘价至68.65美元/桶。国内方面，本周油价下行，截止3月17日收盘，主力合约SC2304收盘价至498.5元/桶，周内最高价至505.2元/桶，最低价至483.2元/桶。 数据来源：Wind，英大期货 （二）现货行情回顾 本周现货市场原油价格下行，截止3月16日，胜利油田现货价为508.10元/桶，相比上周下行64.81元/桶；大庆油田现货价为485.40元/桶，相比上周下行64.88元/桶；Brent现货价为73.43美元/桶，相比上周下行9.91美元/桶；WTI现货价至68.35美元/