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Q4促销拖累毛利，期待新车上市贡献增量

2023-03-19 曾朵红,黄细里,杨惠冰东吴证券巡山小妖精

小鹏汽车Q4因促销导致毛利下滑，但期待新车上市带来增量。2022年全年营收268.6亿元，同比增长28%，归母净利润亏损91.4亿元，亏损明显增加。2022Q4汽车业务营收46.6亿元，同比降低43.1%，毛利率5.7%，同比降低5.2pct。2022年全年毛利率实现11.5%，同比-1pct，汽车业务毛利率9.4%，同比-2.1pct。展望2023Q1，预计交付1.8~1.9万辆，同比降低45.0%~47.9%，总收入40~42亿元，同比降低43.7%~46.3%。公司预计3月交付6772~7772辆，伴随P7i正式上市交付，相比老款P7智能辅助驾驶功能大幅提升。

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Q4促销拖累毛利，期待新车上市贡献增量

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