宝馨科技(002514)会议纪要-调研纪要

【高管发言】 2022年，宝馨科技的营业收入约6.8亿，同比增长7.8%。净利润3035万，同比增长146.15%。其中原有制造业务保持平稳状态，毛利率稳定缓慢上升。新能源业务新增贡献约1.56亿，主要是光伏绿电事业部在前期的市场业务开拓，以及充换电业务的起量。2023年公司将继续围绕光伏储能和充换电业务进行深度布局。光伏方面，公司的产品主要包括电池产品和光伏设备两个方面。产品端的首要是完善异质结电池。今年怀远一期2GW将进行投产，同时争取募投项目中的怀远二期2GW和鄂托克旗一期2GW，共4GW在今年内出片。两个项目现在在土建方面已经在正常推进。下一代产品重点在钙钛矿异质结叠层太阳能电池方面，今年会在教授团队原有的实验室的基础上完成整个实验线的建设。争取今年内筹建100MW的中试线。充换电业务主要以充电桩、换重卡、换电站设备以及车载换电舱总成的设备制造为基础，在已开拓的淮北、池州以及重庆三个城市基础上横向继续推动与政府的合作。预计今年可以在宿州、蚌埠，以及海南岛等多个城市或者省份打造深度合作，深度完成区域性的光储充换布局，推动公司在充换电业务，制造业务和运营业务的盈利情况稳健增长。储能方面仍然以火电灵活性调控业务为基础，同步与光伏端的，电网侧的储存项目做储备，同时制造端也在配合筹建储能集成设备应用，今年储能相比去年将会有所进展。 【Q&A】Q：请公司领导更新关于异质结整体情况的规划，以及目前的规划路线中的量数目标，转换效率目标，良率目标等等方面的具体情况。A：关于量数情况，异质结现在处于量产化的进步阶段，公司主要从几个方面来做保证。第一是技术降本，第二是产生规模，首先产能规模。宝馨正在投的2GW是一期项目，这次募投项目是4GW，一共6GW。实 际披露的总共是10GW，剩下4GW。怀远二期的土地正在征地，所以现在是可以开工的两处地点做募投项目。剩下4GW正在跟政府积极洽谈，所以10GW是今年或明年的目标，达到10GW以上后，整体的产业 规模起来后，在技术降本的路径情况下，整体的规模优势以及产业链成熟度会逐渐提升。在技术降本方面，胡总的团队有着20多年的光伏制造经验，异质结的技术团队也有三四年的一线研发工作上做技术调整的经验，今年的目标在效率和成本上面都要求，效率是在出片以后达到25以上，良率是98以上。在降本方面要采取薄面化，从120um往下。在CVD阶段有双面微晶，在PVD阶段有背面无印化处理。在金属化阶段，首期先做银包铜，后续的铜电镀的技术也会在金属化阶段应用。整体上无论从技术端的保证，还是从产业链端的保证，异质结的优势会随着成本下降，效率加快的过程体现出来，异质结将快速的拥有市场竞争力。同步在下一代的钙钛矿异质结叠层电池上面，会在效率和成本上面会展现出更优异的竞争力。 Q：钙钛矿是近年来非常受关注的领域，但是我们对于公司团队还处在初步认知的阶段，请公司领导简单介绍一下公司的团队构成，以及在未来钙钛矿的整体规划和目标。 A：我们在郝院士的团队领导下从14年开始做钙钛矿电池研究，19年聚焦于叠层碳电池。经过近10年研发，由张老师带领的五个副教授的能够进行产业化工作的技术团队在国内是较有实力和影响力的。另外针对于异质结和钙钛矿，叠层碳性电池，这些器件结构还有核心关键材料，包括宽带隙钙钛矿，透明电极，碎片层和复合层的材料。经过特殊的设计和实验验证，目前叠层碳性电池的效率可以达到30.26%，这在国内和国际上都是较高效率的水平。 在大面积设备方面，因为目前受限于实验室的设备，可以做10*10或 20*20cm的器件。当然工艺足够制作更大的面积。所以成立了西安宝 馨光能科技有限公司来推动产业化工作，计划今年6月前期，完成和完善在场地还有设备调研方面的工作。预计6月建设成10千瓦的实验线，今年年底启动100MW的产线的设备选型与调研，预计明年建设完成 100MW的产线。预计24年器件的效率可以达到32%，加速老化等效外推寿命达到25年。26年建设成GW级的产线。电池片效率的提升率能够达到15%。 Q：请领导拆分今年公司的各个业务的收入和利润。 A：2022年股权激励的业绩目标是2亿，所以按照2亿的目标做介绍。今年的几个主要板块是光伏，充换电和储能，原有业务贡献主要以调峰 为主，加上原来的精密版型制造，有小几千万的利润情况。在光伏部分上会有一部分的光伏EPC及光伏组件的业务销售能提供大几千万的利润。最主要的利润贡献来自于充换电设备的销售，这基于跟几个主要城市的深度合作绑定，确保了销量情况。考虑到明年投产的异质结产能比股权激励业绩测算基础的更多，且产业链降本会更好，业绩会较原有预计的更好。 Q：目前公司HJT的进展和今年的产出大概是多少？A：异质结进展的情况是，现在已经在主体建设一期，2GW的主体建设也已经基本完工，现在在内部装修，今年设备也会进厂。今年进厂以后，预计在下半年第四季度进行投产。所以今年的电池量不会太大，但是组件量会先起来。像连云港的500MW的组件线，现在已经投产。 Q：能介绍一下硅片薄片化的进展吗？A：薄片化从120um开始，今年的目标是下降10-15um。 Q：异质结的单瓦成本现在是多少？它未来的降低成本的路径有哪些？ 预计什么时候能够持平PERC？A：硅片薄片化目前已经开始投产的初期，有两点，一点是银包铜，另一点是薄片化的成本。现有的用到120到130以上。虽然其他公司的 TOPCON也可以做薄片，但是根据目前行业的TOPCON投产情况来看，做了小批量的实验，在TOPCON的高温制程中的破片率达到2%以上，所以TOPCON很难实现薄片化。异质结可以做，一块成本上可以节约大概3-4分钱。随着技术的使用。理想预期在今年年底到明年第一季度中期能够跟现有成本持平。 Q：现在的2GW设备仪器已经定了，后面的4GW设备还没定？A：现在和迈为、均石，红太阳是非常好的战略合作关系，所以优先考虑战略合作伙伴。 Q：切片端情况？A：切片端目前公司在做此块布局，切片环节属于较成熟的工艺，上周中环发出切片的整体水平110的薄片可以实现，切片整体的对外销售已很成熟。 Q：自己做硅片从良率、成本、切片数量以及边角料接回收方面可以让硅片成本得到大幅下降，至少有2-3分每瓦的优势，此种情况是否成立？A：2-3分每瓦的数据有待求证。个人认为整体的切片环节较成熟，公司在与上游的供应端进行合作时也提到此方面，在做部分供应链配套时候会对它提出来部分要求，帮公司布局也会这样做。Q：公司之前智能制造业务涉及到部分光伏设备，公司上游是向迈威、均实拿整线？设备和业务有起到协同作用吗？A：有的，公司与迈为是完全整线。公司与均石的清洗制绒设备是相契 合的方式，在此方面公司有自己的清洗制绒线来供，目前的整线不包含铜电镀的，在后期的金属化的改造过程中，公司自己的铜电镀团队可以支持。 Q：目前银浆的耗量是什么水平？还有多久量产？A：今年年底之前铜电镀设备能达到量产化的状态，但是导入仍需一定时间公司已提前做好布局，第一是公司自己的电镀端设备的进展，第二是铜电镀本身在各个厂、各个地区投产，公司提前做好与政府协调，有铜电镀的产业园的提前布局。技术方面，电镀来说，目前主要受限于：第一，电镀在整体的环保方面做部分处理设施；第二，对整体电镀设备目前能够达到的最大单小时的部分产能来说，暂不具备量产的经济性，后期量产以水平为主。量产化阶段目前产能只能达到4000一小时，随着整体成本下降，量产化的推进在后续会逐渐释放。电镀液、腐蚀液及电镀的设备主要在产能上没有提升，成本上不具备太大的优势，随着产能部门去释放出来后，对于整体布局来说，会更符合量产化的要求。 Q：公司已拿到石英砂采矿权，布局是如何考量的？A：目前的布局是向前走，最早到切片环节，在整个生产阶段，切片电池和组件公司提前布局，石英砂矿达到目的有两个方面：第一，为公司继续向上游去扩展留下空间。第二，公司目前主要希望与当地硅料厂进行合作，利用公司现有资源，充分享受在原材料端价格上面的优势。 Q：公司将石英砂或者坩锅供给上游企业，上游企业给公司提供硅棒，公司进行切片？A：对，但是没有石英坩锅。中国目前可以做干锅的石英砂较少，主要是做硅料。Q：目前公司钙钛矿技术进展、降本路径以及对量产时间的判断是怎么样？A：公司与教授团队已做大致的安排。今年是较核心的一年，在明年会形成较好的产业基础，今年主要是2GW的投产，4GW的建设。公司主要布局是钙钛矿和叠层电池，有底电池的要求，叠层电池比单节电池产业化的难度高，公司在两个方面来做支撑。一方面，教授团队要解决大面积的工艺和寿命问题。另一方面，在公司端，解决绒面的问题，叠层电池的绒面值本身影响较大，公司的湿法团队也要做部分设备上和工艺上的优化。公司钙钛矿整体进展是，今年在教授团队实验室的基础上把实验线做出来，明年做中试线，后年做整个量产的规划。 Q：目前钙钛矿方面有设备招标的计划吗？A：有的，最近公司的教授团队已在外面进行考察。 Q：钙钛矿大面积制备较难，寿命方面仍有问题，与单节和叠层电池相比，这些问题会得到优化吗？A：单节和叠层电池属于不同类型，单节的市场在薄膜市场上；叠层电池主要针对晶硅市场，在晶硅上做叠层，它的问题是：第一，大面积不是按照单节做，只要与晶硅电池大小保持一致即可。第二，在绒面做叠层。在此板块公司的设备团队和教授团队做过一次深入的探讨，公司已有相应的改良计划。寿命可靠性方面，本身是教授团队的专长，公司的目标是明年在实验室达到25年的寿命。 Q：公司目前在实验室上采用的是哪种方式？A：公司对于在绒面的异质结电池上做叠层电池主要采用涂布工艺，未采用真空工艺。公司的小面积涂是采用直接用刮刀去涂，大面积采用的 是狭缝涂布，为解决此问题，把涂布在绒面的晶硅上做的更好。公司主要在溶剂的配比中添加部分添加剂，通过这样的方式改进、解决此问题。目前公司做10cm*10cm的在实验涂布完全没有问题，小面积的器 件充的效率较高，目前可达30%以上。 Q：公司主要采用刮刀涂布法是吗？ A：对，小面积是。如1cm*1cm可以用刮刀去涂；10cm以上需要用狭缝涂布。刮刀涂完以后，如果面积太大，前面先涂的部分已经洁净，后涂的一部分没有洁净，薄膜均匀性不好。 Q：钙钛矿方面，叠层和晶硅电池在封装工艺上、使用材料上有什么区别？ A：现阶段公司仍采用晶硅的封装工艺和材料，基本满足需求。 Q：公司有火电灵活性改造方面的业务，此方面有近1亿的收入？公司参与的模式以及项目主要集中的地区是哪些？A：火电灵活性改造业务是宝馨的传统优势业务，从16年开始组建团队，17年已在该项目盈利。在此业务板块在的保新在硬件、软件、团队运营、团队上面都有较好的优势，在东北、西北、内蒙地区都有业务布局，整个三北地区用高压电机锅炉来进行调风的模式，市场上面的已经做得很充分。公司从最早期的纯BOT模式，到后面的与三峡或金茂共同成立合资公司来做投资运维，再到后面来做整体的EPC，宝馨依然保持着在软硬件和项目团队上的优势来做调风技术。目前主要的营业收入是BOT项目。 Q：公司的业务覆盖面较广，后续战略定位、资源重点倾、研发投入侧 重点从短期和中长线维度来看，公司怎么考量？A：这个问题很关键。中国的新能源主要围绕着电力系统做，宝馨具有几点优势，第一，制造。制造基础很牢固，制造成本控制得较好。第 二，设备制造。在光伏的领域上衍生出在异质结电池和钙钛矿电池的基础。在运维端，宝馨一直保持着较高的利润率，同行业、同期水平来看，宝馨的利润率一直保持在较高的水平上。在此基础上面，公司有团队、有技术沉淀。公司围绕着原网做的光伏、储能和充换电的布局。第三，充换电。充换电针对在用电侧的绿色交通网络布局，它利用公司在制造基础和政府资源关系，以市场开拓为主要的主线，跟政府保持着良 好的合作关系，给了公司较好的支持。公司目前是以市场开拓为基础，科技创新为核心，主要资源将向光伏电池技术的突破和产能扩张上倾斜，储能和充换电业务将会为公司提供良好的现金流支持。 Q：公司异质结团队的