玉米：粮权转移基本完成，关注成本端推动

玉米：粮权转移基本完成，关注成本端推动 一、行情回顾 期货市场 二、基本面分析 1、美玉米 华盛顿3月16日消息；截至2023年3月9日的一周，美国2022/23年度玉米净销售量为1,236,200吨，比上周低了13%，但是比四周均值高出28%。主要买家包括日本(499,500吨),哥伦比亚(209,800吨),墨西哥(199,100吨),2023/24年度净销售量为183,500吨，销往日本(143,500吨)和墨西哥(40,000吨)。 当周出口量为1,164,900吨，创下年度新高，比上周高出11%，比四周均值高出52%。主要目的地包括日本(336,100吨),墨西哥 (260,600吨)。 我的农产品网数据显示，截止3月17日，深加工企业玉米当周库存为605.5万吨，较上周531.6万吨，增加73.9万吨，增幅 13.9%。深加工企业周度玉米消耗量为121.5万吨，较上周122.2万吨，减少0.7万吨，降幅0.57%。其中淀粉企业周度玉米消耗量为 61.4万吨，较上周62.8万吨，减少1.4万吨，降幅2.23%。酒精企业周度玉米消耗量为41.4万吨，较上周40.6万吨，增加0.8万吨，增幅1.97%。 目前，锦州港玉米平舱价为2830元/吨，较上周2840元/吨，下跌10元/吨；蛇口港玉米散粮成交价为2930元/吨，较上周2950元/吨，下跌20元/吨；南通港玉米现货价为2900元/吨，较上周2910元/吨，下跌10元/吨。 我的农产品网数据显示，截止3月10日，北方港口玉米库存为278.6万吨，上周为250.9万吨，增加27.7万吨；周度集港量为 37.9万吨，上周为46.3万吨，减少8.4万吨；周度下海量为10.2万吨，上周为18.2万吨，减少8万吨。 我的农产品网数据显示，截止3月10日，广东港内贸玉米库存为48万吨，上周为40.4万吨，增加7.6万吨；周度到货量为17.8万吨，上周为11.9万吨，增加5.9万吨；周度走货量为10.2万吨，上周为9.2万吨，增加1万吨。广东港外贸玉米库存为121.3万吨，上周为131.6万吨，减少10.3万吨；周度到货量为7.4万吨，上周为10万吨，减少2.6万吨；周度走货量为17.7万吨，上周为18.2万吨，减少0.5万吨。广东港高粱大麦库存为20.6万吨，上周为12万吨，增加8.6万吨；周度到货量为11.3万吨，上周为6.4万吨，增加4.9万吨；周度走货量为2.8万吨，上周为2.4万吨，增加0.4万吨。广东港全部谷物库存为189.9万吨，上周为184万吨，增加5.9万吨；周度到货量为36.5万吨，上周为28.3万吨，增加8.2万吨；周度走货量为30.7万吨，上周为29.8万吨，增加0.9万吨。 目前，进口美玉米估算成本为2652.04元/吨，较上周2674.1元/吨，下跌22.06元/吨；进口美玉米估算成本与内贸玉米价差为277.96元/吨，较上周275.9元/吨，提高2.06元/吨；进口高粱与内贸玉米价差为150元/吨，较上周140元/吨，提高10元/吨；进口大麦与内贸玉米价差为150元/吨，较上周140元/吨，提高10元/吨。 据我的农产品网数据显示，截止3月17日当周,玉米淀粉厂开机率为60.11%，较上周62.07%，下滑1.96个百分点。 据我的农产品网数据显示，截止3月17日当周,玉米淀粉企业淀粉库存总量达96.8万吨，较上周98.5万吨减少1.7万吨,降幅 1.73%。 目前加工利润：黑龙江为-110元/吨、吉林为-110元/吨、河北为-105元/吨、ft东为-120元/吨，平均利润为-111.25元/吨，上周同期平均利润为-127.25元/吨。 目前ft东蛋白粉价格为5220元/吨，上周价格5400元/吨；玉米纤维价格为1850元/吨，上周价格1900元/吨；玉米胚芽价格为 4700元/吨，上周价格4900元/吨。 4、酒精 目前，黑龙江省玉米酒精出厂价为6400元/吨，较上周6400元/吨，持平；吉林玉米酒精出厂价为6500元/吨，较上周6500元/吨，持平；河北玉米酒精出厂价为7350元/吨，较上周7350元/吨，持平；河南玉米酒精出厂价为6650元/吨，较上周6650元/吨，持平。 最新数据显示，玉米酒精企业加工利润黑龙江省为-204元/吨，较上周-162元/吨，下跌42元/吨；吉林省为-362元/吨，较上周-362元/吨，持平；河北省为289元/吨，较上周289元/吨，持平；河南省为-641元/吨，较上周-511元/吨，下跌130元/吨。平均加工利润为-229.5元/吨，较上周-186.5元/吨，下跌43元/吨。 据我的农产品网数据统计，目前，国内玉米酒精企业开机率为64.28%，较上周63.2%，上升1.08个百分点。 同花顺数据显示，截止2月24日，22省市平均生猪价为15.8元/公斤，上周为14.96元/公斤，上涨0.84元/公斤；22省市平均仔猪价为38.55元/公斤，上周为36.23元/公斤，上涨2.32元/公斤；截止3月10日，二元母猪平均价为32.54元/公斤，上周为32.4元/公 斤，上涨0.14元/公斤；截止3月10日，外购仔猪养殖利润为-370.16元/头，上周为-284.79元/头，下跌85.37元/头；仔猪出售利润为 90.2元/头，上周为59.05元/头，上涨31.15元/头；自繁自养养殖利润为-202.04元/头，上周为-189.9元/头，下跌12.14元/头。 三、结论 本周玉米现期现价格均震荡偏弱。本周基层售粮节奏依旧较快，东北深加工企业玉米库存已积累至往年同期高位水平，近期粮权转移较快，根据钢联最新数据显示，截止3月16日，东北地区售粮进度为79%，同比略快1%，华北地区为73%，同比略快1%。东北余粮仅剩两成左右，粮权转移后考虑到仓储及资金成本，以及部分企业高价卖加工产品需求，玉米价格预计仍有上行驱动力，但仍将维持在震荡区间内运行。近日随着价格走弱及基层粮源渐少，锦州港集港有所下降，但南方销区价格走势偏弱，南北利润倒挂走货不畅，拖累产区近期收购意愿下降，价格短期亦有小幅走弱趋势。定向稻谷拍卖目前仍尚未启动，近日市场传闻或于5月后投放，短期供应压力预期略有下降。小麦方面，年后小麦及面粉价格下跌走势明显，面粉企业利润下滑较快，目前已处于盈亏平衡线附近，开机率偏低，且据市场了解，旧作小麦库存仍较高，在6月份新麦上市前，仍有销售压力，或将通过价格下跌来替代玉米打开饲用需求窗口，预计会压制玉米上涨空间，目前河南地区小麦玉米价差约290元/吨，价差仍有一定的回落空间。淀粉方面，加工企业仍处于亏损周期，副产品价格跟随蛋白饲料走弱，副产品对冲利润下降明显，对淀粉挺价意愿相对提升，淀粉库存周比继续小幅下降，淀粉价格近期走势相对偏强。 连盘方面，我们预计仍将维持区间震荡，短期在我国采购美玉米的利空扰动及宏观因素影响下，盘面上行压力受阻，短期5月多单轻仓为主，但我国大批量买入美玉米势必将推升美玉米价格，因而我国采购美玉米利空对连盘影响预计有限。9月合约面临巴西进口玉米冲击预期较强，因此9月合约建议以逢高空为主，暂时可观望，等待近月合约带动走高后入场远月空单。此外考虑到盘面上行驱动力以及空间方面，我们认为9月逢高空策略的安全边际是要高于5月逢低多的策略；淀粉盘面近期受副产品价格走弱及累库节奏放缓影响，盘面走势强于玉米，在蛋白饲料价格短期仍偏弱运行的预期下，副产品利润对冲下降及淀粉盘面利润亏损的情况下，仍可关注盘面淀粉玉米价差做扩策略，现阶段5月目标价差是300，后续若副产品价格继续下滑，价差还有进一步走扩的空间。此外也可以关注逢玉米5月合约低位来单边短多淀粉5月合约机会。关注宏观避险情绪对多单持仓风险的影响。 外盘方面，本周CBOT玉米反弹走势明显。本周连续三日美农报告显示，美国私人出口商报告向中国销售了大量美玉米，日均60万吨以上，三日内共计192万吨，据市场消息称美农或在本周结束前会再报告对销售销售60万吨左右的美国玉米，出口需求利多亦推动盘面。本周二美国2月CPI数据出炉，基本符合市场预期美股上涨，对美玉米亦存一定支撑。此前厄尔尼诺预期提振作物生长，以及美农月度供需报告利空，出口及国内需求均不佳，导致美盘弱势运行。南美方面，本周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告，将2022/23年度阿根廷玉米产量调低150万吨，从一周前预测的3750万吨降至3600万吨，创下7年来最差产量。交易所称，热浪天气继续影响晚熟玉米的产量潜力。此外，早播玉米的收获结果显示单产创下2000/01年度以来的最低水平。 撰写时间：2023年3月18日 分析师：孙昭君（玉米产业链） 审核人：刘英杰执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503电话：0411-84807839 E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。