家电行业周报：亿田315战报亮眼，佛山照明筹划股权激励

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年03月19日 亿田315战报亮眼，佛山照明筹划股权激励 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 11% 6%0% -6% -12%-17% 2022/032022/062022/092022/122023/03 家用电器沪深300 分析师：陈玉卢邮箱：chenyl@hx168.com.cnSACNO：S1120522090001联系电话： 家电行业周报 ►行情数据 根据中信行业分类，本周家电板块周涨幅+0.6%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.8%/+3.9%/-2.4%/+0.2%。年初至今家电板块累计涨跌幅+5.7%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+3.8%/+17.5%/+5.7%/+6.3%。 ►重点公司动态 【海信家电】上调集中竞价回购公司股份 海信家电于2022年12月30日召开董事会会议，将使用自有资金回购部分股份用于员工持股计划，计划主要内容如下：回购价格：从不超过17元/股调整为不超过21元/股。 回购总金额：调整前为0.99亿-1.99亿，调整后为1.23-2.46亿元。 回购进展：截止到2月28日，回购6691489股，占公司总股 本0.49%，按照1月7日公告，需回购股份1170万股，回购完成率为57%。 此次上调回购价格，压制公司股价的因素解除，显现了公司发展的信心，向上空间打开。 【佛山照明】定增公告发布 （1）发行对象：包括公司实际控制人广晟集团在内的不超过35名特定投资者，其中广晟集团认购金额和数量均为本次发行的25%，定增后不影响广晟集团实际控制人地位。 （2）募集金额与用途：募集金额不超过10.9455亿，主要用 于5个项目投资，佛山照明自动化改造与数字化转型建设项目 （3.65亿），佛山照明海南产业园一期（2.53亿），智慧路灯建设项目（0.92亿），车灯模组生产建设项目（2.4亿），研发中心建设项目（1.45亿）。 （3）发行数量：不超过发行前公司总股本的30%。按照预案公告日总股本测算，本次向特定对象发行股份总数不超过4.08亿股（含本数）。 （4）发行定价：发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票均价的80%。 【佛山照明】筹划股权激励提示性公告 （1）激励对象：公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干人员，不包括独立董事、监事、单独或合计持股5%以上的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。 （2）授予数量：本次激励计划拟授予的限制性股票数量不超过1,300.00万股，约占公司目前总股本的0.95%。 （3）具体激励对象名单、人数、激励规模、授予价格、业绩 考核指标等事项在后续的激励计划草案中予以明确。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 ►投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响。 正文目录 1.投资建议4 2.行情数据4 3.奥维数据跟踪5 4.上下游数据跟踪8 4.1.原材料数据8 4.2.海运运价及汇率9 5.重点公司动态9 6.风险提示10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅4 图2家电板块年累计涨跌幅4 图3家电板块年走势5 图4空调线上销售额及增速5 图5空调线下销售额及增速5 图6冰箱线上销售额及增速6 图7冰箱线下销售额及增速6 图8洗衣机线上销售额及增速6 图9洗衣机线下销售额及增速6 图10油烟机线上销售额及增速7 图11油烟机线下销售额及增速7 图12集成灶线上销售额及增速7 图13集成灶线下销售额及增速7 图14扫地机器人线上销售额及增速8 图15扫地机器人线下销售额及增速8 图16铜铝价格（美元/吨）8 图17DCE塑料结算价（元/吨）8 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100）9 图19中国出口集装箱运价指数9 图20人民币汇率9 1.投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 2.行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.3.13-2023.3.19）家电板块周涨幅+0.6%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.8%/+3.9%/-2.4%/+0.2%。年初至今家电板块累计涨跌幅+5.7%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+3.8%/+17.5%/+5.7%/+6.3%。 图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅 资料来源：wind，华西证券资料来源：wind，华西证券 图3家电板块年走势 资料来源：wind，华西证券（备注：以每年1.1日为基准） 3.奥维数据跟踪 白电： 2023W11（奥维口径为2023.3.6-2023.3.12）空调销售全渠道持续下行，线上销额同比-1.69%，线下销额同比-6.49%；均价方面呈持续上升态势，线上均价同比 +3.28%，线下均价同比+7.49%。市占率方面，线上格力/美的/海尔为top3，销额市占率分别为34.17%、23.71%、16.87%。 图4空调线上销售额及增速图5空调线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 2023W11（奥维口径为2023.3.6-2023.3.12）冰箱渠道分化，销额线上同比 +6.61%，线下销额同比-5.31%；均价方面，冰箱价格线上、线下持续提升，线上同比 +13.03%，线下同比+10.69%。海尔为绝对龙头，线上线下销额市占率分别为42.03%、38.53%。 图6冰箱线上销售额及增速图7冰箱线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 2023W11（奥维口径为2023.3.6-2023.3.12）洗衣机全渠道持续承压，线上销额同比-18.95%，线下销额同比-9.83%；均价方面呈现渠道分化态势，线上同比-9.82%，线下同比+11.08%；市占率方面，线上top3为海尔、小天鹅、美的，销额市占率分别为41.99%、24.77%和9.49%。 图8洗衣机线上销售额及增速图9洗衣机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 厨电： 2023W11（奥维口径为2023.3.6-2023.3.12）油烟机市场全渠道上行，线上销额同比+11.8%，线下销额同比+2.86%；均价方面渠道分化，线上均价略微下降，同比为 -0.57%，线下均价个位数上升，同比+4.91；线上老板、方太、华帝为市占率top3，销额市占分别为22.31%、19.29%、12.36%。 图10油烟机线上销售额及增速图11油烟机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 2023W11（奥维口径为2023.3.6-2023.3.12）集成灶渠道分化逆转，从销额来看，线上大幅下降，同比-32.57%，线下大幅上升，同比+57.39%。均价方面，渠道分化，线上、线下均价同比分别为-6.42%、+5.06%。市占率方面，线上top3为火星人、帅丰、亿田，销额市占率分别为17.15%、14.09%、12.35%。 图12集成灶线上销售额及增速图13集成灶线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 清洁电器： 2023W11（奥维口径为2023.3.6-2023.3.12）扫地机器人连续第五周渠道分化，线上销额同比-16.24%，线下销额大幅上行，同比+71.82%；均价方面，全渠道略有下降，线上同比-2.72%，线下同比-4.46%。品牌表现方面，线上科沃斯销额市占率30.9%，石头销额市占21.87%排名第二。 图14扫地机器人线上销售额及增速图15扫地机器人线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 4.上下游数据跟踪 4.1.原材料数据 截至2023.3.17，LME铜和LME铝现货结算价环比上周（2023.3.10）分别-1.5%、 -0.8%；DCE塑料结算价环比-2.3%。 图16铜铝价格（美元/吨）图17DCE塑料结算价（元/吨） 资料来源：wind，华西证券资料来源：wind，华西证券 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100） 资料来源：wind，华西证券 4.2.海运运价及汇率 海运运价方面，截至2023.3.17，CCFI综合指数环比上周（2023.3.10）-2.75%，其中美东航线、美西航线、欧洲航线分别+1.6%、-1.18%、-5.14%。美元兑人民币即期汇率环比-1.27%。 图19中国出口集装箱运价指数图20人民币汇率 资料来源：wind，华西证券资料来源：wind，华西证券 5.重点公司动态 【海信家电】上调集中竞价回购公司股份 海信家电于2022年12月30日召开董事会会议，将使用自有资金回购部分股份用于员工持股计划，计划主要内容如下： 回购价格：从不超过17元/股调整为不超过21元/股。 回购总金额：调整前为0.99亿-1.99亿，调整后为1.23-2.46亿元。 回购进展：截止到2月28日，回购6691489股，占公司总股本0.49%，按照1 月7日公告，需回购股份1170万股，回购完成率为57%。 此次上调回购价格，压制公司股价的因素解除，显现了公司发展的信心，向上空间打开。 【佛山照明】定增公告发布 （1）发行对象：包括公司实际控制人广晟集团在内的不超过35名特定投资者，其中广晟集团认购金额和数量均为本次发行的25%，定增后不影响广晟集团实际控制人地位。 （2）募集金额与用途：募集金额不超过10.9455亿，主要用于5个项目投资，佛山照明自动化改造与数字化转型建设项目（3.65亿），佛山照明海南产业园一期 （2.53亿），智慧路灯建设项目（0.92亿），车灯模组生产建设项目（2.4亿），研发中心建设项目（1.45亿）。 （3）发行数量：不超过发行前公司总股本的30%。按照预案公告日总股本测算，本次向特定对象发行股份总数不超过4.08亿股（含本数）。 （4）发行定价：发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票均价的80%。 【佛山照明】筹划股权激励提示性公告 （1）激励对象：公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干人员，不包括独立董事、监事、单独或合计持股5%以上的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。 （2）授予数量：本次激励计划拟授予的限制性股票数量不超过1,300.00万股，约占公司目前总股本的0.95%。 （3）具体激励对象名单、人数、激励规模、授予价格、业绩考核指标