【调研纪要】工业富联:受益于ChatGPT与AI的应用风潮,看好公司下半年 AI 服务器销售业绩(20230317)

掘金调研室 关注获取更多调研信息同名微博更多一手信息本文底部获取入群方式 工业富联（董事长：李军旗、副董事长、总经理：郑弘孟、CFO、董事会秘书：郭俊宏等） 一、近日，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，提出做强做优做大数字经济，夯实数字中国建设基础，系统优化算力基础设施布局。作为长期深耕数字经济的企业，对哪些业务有利好？ 习总书记曾在《求是》杂志撰文提出：发展数字经济意义重大，是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。据信通院数据测算，2022年，数字经济规模提升至50万亿元，同比增长10%，占GDP比重超过 41%，转向深化应用新阶段。 Fii业务广泛涉足专精特新领域，即大医疗、大制造、人工智能、机器人，未来有望受益于下游需求增长，收获成长。 公司云计算、大数据、人工智能、5G通讯等新兴技术方面的专利积累持续增长；实现对数字经济产业五大类项目覆盖，积极参与包括字节跳动、中国移动等相关产品的研发推出；云及边缘计算、工业互联网、智能家居、5G及网络通讯设备、智能手机及智能穿戴设备领域，产品、技术以及全球市占率方面均具有较大的领先优势， 入选“2022福布斯中国数字经济100强”，位列第七，电子行业第一。 未来：5G+及IDC算力、HPC（高效运算）、MEC（移动边缘计算）、ECU（电子控制器）、SpaceComputing（太空计算）、CloudGaming（云游戏）将因数字基建迎机遇；已拥有5G和Wi-Fi6/6E核心技术，并实现相关技术的应用，将持续深化Wi-Fi7相关产品布局； “2+2”经营策略：公司发展主线。将持续深耕数字经济，强化“智能制造+工业互联网”核心竞争力的同时，围绕“大数据”和“机器人”进一步拓宽业务版图，为更深度挖掘数字经济潜力注入更为强劲动能。 二、2022云计算收入成长很好，但净利率也一直承压，投资者都普遍比较关注这个问题。想问公司未来提升毛利净利率主要手段有哪些？ 我们就从过去和未来的状况和预测来分析这个问题: 过去方面：受疫情、物流成本、原材料价格上涨等因素影响，行业普遍面临一定的挑战。但是2022年，公司仍达成了营收、获利，双双创下上市以来的历史新高。2022年在供应链挑战与外部环境不断的变化导致产品组合变化的情况下，三率仍维持较为稳定的表现; 未来方面：针对新的项目或产品,公司将持续扩大通过技术研发的参与,推动ODM、CMM模式,带动整体毛利率的提升。此外,CSP的业务成长逐渐取代品牌代工，创造更多的利润空间,进一步提升毛利率增长空间。除通过投资可能带来的收益外，在大数据、自动化及机器人等方面的加大投资,也有望创造新的营收及获利的范围及能力。 除上述外，公司通过紧抓超级算力需求的提升、手机精密机构件在材料和工艺的升级等业务新机遇,逐渐提升毛利率水平。例如:公司持续投入新技术的研发：在2022年投入116亿元，较上一年提升8.3%。公司是以技术趋动毛利的增长,加强毛利较佳的CSP及AI服务器占比的提升;特别是AIGC(生成式AI)服务器ODM的能力注入；以CMM占比提升,持续提升毛利率水平。 三、请介绍资本支出（CAPEX）趋势，在投资方面的布局以及未来的投资方向？怎么看云计算资本开支趋势？ 资本支出（CAPEX）趋势：2022年，公司资本支出较2021年有大幅提升：由2021年的60.4亿元提升至 80.9亿元，增长高达34%。资本支出提升来自产能的投资及自动化升级。 1)新事业：2022年对外投资主要集中于半导体、车用电子、机器人、新能源四个领域； 2)半导体：进一步完善芯片设计、半导体制造、先进封测及高端精密测试及自动化设备等产业的横向布局； 3)电动车零部件：锁定轻量化、省电化、智能化三个投资方向：收购恒驱电机，并在深圳与上海成立专属EV零部件研发团队； 4)大数据：拓展数据中心服务器托管和AI服务器技术，与云计算客户携手完善产业链。与端、网、云和工业互联网相关投资：数据中心、鼎捷软件 5)自动化&机器人：战略投资增强主营业务竞争力，提高智能制造及高精密制造生产技术。投资思灵机器人、凌云光 我们认为，ChatGPT的蓬勃发展，将有望带动尤其是AI算力相关的CAPEX提升。我们相信，这些趋势对Fii而言，将起到正向促进作用。 四、最近看到有品牌宣布把供应链部分迁出中国。如何看待电子向东南亚转移的趋势？公司怎么应对客户的要求。供应链重构对公司业务有什么影响？如何应对和布局？ 公司上市之初,便坚持扎根中国、布局全球的发展战略：CAPEX分布在国内多个地区,并呈持续增加的趋势。公司主要投资地区除了国内之外，也正在应客户的需求,进行前瞻的全球化布局及供应链能力。我们对于全 球生产布局基本上是依照客户需求执行,建立以中国为中心的运营机制，辐射到全球十二个国家和地区，且不断地 完善全球的布局，特别是在前沿技术的合作与厂域布局等方面，全面满足全球顶尖客户的需求,达成让客户一次买够、买足的需求。 未来公司将仍根据全球的经济客户关系,依据需求进行配合响应,通过全球数字化管理系统，以及可实现柔性调配生产与供应链资源，高效且迅速地满足客户全球交付的需求。此外，公司还将通过对半导体、工业软件、机 器人等领域的投资布局，进而给客户提供一站式供应链的服务。 五、最近ChatGPT、AI受到投资者广泛关注，如何看待云计算发展趋势，怎么看AI对服务器的带动，消费电子和网络设备未来的业务趋势？公司作为全球最大的云计算设备供应商，怎么看Chatgpt对行业需求短期和长期的影响？AI服务器毛利率是否可以提升？ 随着近期大型云服务商客户掀起的ChatGPT应用风潮，未来将有不少相对应的硬体架构需求，对云计算产业起到正面助益的效果。根据国际调研机构IDC研究，全球AI服务器市场的年复合成长率于2021-2026年达17.3%。Fii企业服务器、存储器、超大型架构云计算的出货量已位居全球领先，并于2017年领先业界，推出第一代高效能运算产品(HPC)-AI服务器，至今已推出第四代产品。同时，公司也提供各客户垂直整合的产品服务与多样化的产品组合。在ChatGPT与AI的应用风潮下，公司受益于市场扩容带来的机会，看好下半年AI服务器销售业绩。 产品技术面，ChatGPT等大型语言模型(LLM)应用必将带动新一波算力的需求增长。举例而言，GPT-3的语言模型包括1,750亿个参数，如果我们和GPT-2相比较，增加了将近117倍。到了GPT-4，参数量将达到1.6兆个，伴随而来的是大量的平行运算算力需求。而算力需求带动的不仅是公司AI服务器业务成长，同时将带动整个相对应的超算系统架构的升级，这包括：中央处理器单元、运算加速器、高效能的存储器，以及更高的带宽及更 快的传输界面；此外，应对庞大的算力随伴而来的高能耗问题，公司已实现成熟的数据中心液冷及沉浸式散热产品，以及高效能电源供应技术，将以最节能的方式，提供市场及客户完整的AI硬体解决方案，就如同Fii已被云服 务商客户大量采用的HGX系列AI服务器。整体而言，Fii掌握产品模组化关键技术、超算系统架构的设计能力，配 合上垂直整合的优势，以及在这个领域的多年投入，Fii在AI服务器上已位居领先战略位置。 六、怎么看未来5G设备增长趋势？精密机构件在新材料方面有什么机遇？ 2022年公司在5G设备及网络设备的营收增长均超过20%。工信部部长3月初在国新办新闻发布会上表示，全面推进6G技术研发。企业的数字化转型及对于5G基建需求的提升，和在工业互联网、AIGC等增量需求的增长上，上层流量持续增加，网络扩容需求也逐渐显现。□ 以AIGC中的自然语言技术为例，它需要更高硬件支持，包括1.)高性能计算：大量复杂运算，需要高性能的CPU处理器；2.)特定硬件加速器：一些自然语言处理算法，如神经网络模型，可以受益于特定的硬件加速器，如GPU、TPU等。3.)大规模数据存储：需要大量数据训练、模型参数和大规模数据存储设备，如内存、硬盘阵列、云存储；4.)网络带宽：需要在线处理用户大量数据输入和输出，需要足够网络带宽支持。 网通方面：企业网络设备2022年收入实现快速成长，并推出网络安全产品，顺应云端型服务增加、企业对安全性需求,创造了增长条件。□ 无线网络设备：拥有5G和Wi-Fi6/6E核心技术，目前正深化企业Wi-Fi7产品布局。例如:通过5G及WiFi技术和机器视觉能力,实现远程故障排除、远程指导、工业场景安全作业,此外，全球供应链与厂域布局优势，为客户提供更完善的解决方案。□ 智能家居及工业相关产品：收入及出货量快速成长。协同客户共同开发家庭监控、娱乐影音、智能音响等产品，打造更完整的智能家庭解决方案。 精密机构件：Fii在深圳设有新材料实验室，不断的进行各种新材料的应用研究和数据采集。通过AI赋能，我们能实现全流程的数据分析，在开发过程中充分预判和掌握材料的各种变数，搭配我们精密机构件加工灯塔工厂，让我们在量产启动、量产爬波上，能够达到增速，增效，增质的效果。□ 精密加工灯塔工厂模式已在我们各制造基地复制，将能进一步的加快我们今年在新材料应用上的导入，扩大我们的竞争优势。 七、请介绍工业互联网业务情况，工业互联网对公司效率和盈利水平提升发挥了什么样的作用和价值？未来灯塔工厂拓展节奏如何，增长空间如何？ 公司工业互联网业务收入规模达19.12亿元，同比增长13.45%。三大核心板块包括卓越制造咨询业务、一站式数字制造运营系统推进标准软件产品、云与平台服务均实现了大幅增长。 已建立一站式数字化转型服务能力及全场景产品体系：服务对象覆盖电子制造、汽车及零部件、泛家居、医疗器械、冶金材料、化工材料、机械加工、电力装备等10大行业，服务企业超1,500家。 灯塔工厂布局：赋能6座灯塔工厂，打造世界首座精密机构件加工灯塔工厂，10家绿色工厂。通过灯塔工厂的建设,协助大中小企业推动数字化转型,提升在产业中的竞争力。 八、2022年四季度郑州疫情有很多新闻，对公司是否真的造成了影响？公司是如何应对的？目前恢复的情况如何？ 首先，针对2022年Q4郑州的疫情影响,在政府的指导、客户的配合、员工的努力以及股东的大力支持下，我们同心协力,通过政策及科学的方法,最终完成了抗疫的任务。 其次，因疫情导致的短暂停工,在短期内影响了支出及整体收益，但考虑其实为非经常性支出，整体影响仍为可控；若剔除此部分影响，实际上，2022年获利应该有更显著的增长。 公司当前生产已完全恢复正常，对客户的客户快速响应和交付能力已经恢复正常水平，2023年有信心更好服务客户，取得更好业绩。 九、ESG投资是最近资本市场投资者十分关注的主题，绿色、可持续应该是未来一段时间投资者关注的关键词之一。在践行绿色发展方面，贵司有什么具体举措，成效如何？ 工业富联的绿色发展战略包含四个重要组成部分，即绿色产品、绿色智造、绿色能源，绿色供应链。公司在产品的设计上注重绿色化生产：在制造过程中使用可再生能源并注重原材料的可循环使用，实现绿色智造。此外，公司通过工业互联网平台对上下游企业实现服务，建立绿色的供应链。□ 目前在绿色发展方面，工业富联取得了一定成果：公司已累计建成6座“灯塔工厂”、10座“绿色工厂”、超10座“智慧工厂”。同时，工业富联已制订明确碳中和的行动目标和具体计划：公司承诺到2030年运营碳排放量较2020年基准年下降80%，到2035年实现运营碳中和，2050年实现价值链净零排放；为实现目标制定 3R（Reduce、Replace、Resolve）策略，逐步实现自身运营及全价值链碳中和的同时，通过技术创新为社会提供可复制推广的碳中和解决方案。经过努力，公司获得了绿色发展方面荣誉：比如南宁园区取得UL2799废弃物零填埋铂金级认证，这是广西区首家取得废弃物零填埋认证的企业。公司连续两年入选《上市公司ESG优秀实践案例》、获得“2021年度杰出责任企业”大奖、获得新财富“最佳上市公司”和“最佳ESG实践奖”等多项荣誉