贵金属市场周报：避险情绪极速升温 贵金属期价较强势

「2023.03.17」 贵金属市场周报 避险情绪极速升温贵金属期价较强势 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：许方莉 期货投资咨询证号：Z0017638 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、宏观及期权 行情回顾：本周沪市贵金属强势上行。硅谷银行破产、瑞士第二大银行瑞士信贷在披露其财务报告中的“缺陷”、旧金山的第一共和银行正在考虑包括被全面收购在内的战略选项、利率期货市场飙升触发罕见熔断等一系列事件引起金融界巨震，接二连三的事件表明流动性的恶化，使市场担忧全球银行危机正在酝酿，不安情绪蔓延；以及非农数据显示薪资水平放缓，失业率上升、2月美国CPI数据涨幅较1月有所收窄，同比涨幅是自创出峰值后连续8个月下降等经济数据，市场押注或会使美联储的加息周期接近尾声，甚至押注美联储停止加息。避险情绪的极速升温带动贵金属大涨，不过在11家大型银行联手向第一共和银行注入存款总额300亿美元的消息传出后，加上瑞士央行将以充足的抵押品为瑞信提供流动性，市场情绪提振显著，欧洲央行选择继续激进式加息50基点，市场预期美联储3月加息25基点的预期上升，贵金属回落震荡。 行情展望：对于此次银行业是否蔓延引发更大的危机市场看法不一，但短期 的恐慌情绪有所缓和，加上美联储3月加息即将来临，市场对加息预期仍有 较大分歧，市场较为谨慎。 策略建议：操作上建议，暂时观望为主。 来源：瑞达期货研究院3 本周沪市贵金属上涨 白银期货价格 7000 35 6000 30 25 5000 20 4000 15 3000 10 2000 2019-11-26 5 2020-11-26 2021-11-26 2022-11-26 期货收盘价(连续):白银 期货收盘价(连续):COMEX银 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 黄金期货价格 2200 500 2000 450 1800 400 1600 350 1400 1200 300 1000 2019-11-29 250 2020-11-29 2021-11-29 2022-11-29 期货收盘价(连续):COMEX黄金 期货收盘价(连续):黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年3月17日，沪银收盘价为5039元/千克，较3月13日上涨168元/千克，涨幅3.45%；截至2023年3月16日，COMEX白银收盘价为21.735美元/千克，较3月9日上涨1.75美元/千克，涨幅8.73%。 截至2023年3月17日，沪金收盘价为431.64元/克，较3月13日上涨9.6元/克，涨幅2.27%；截至2023年3月16日，COMEX金收盘 价为1917美元/盎司，较3月10日上涨89美元/盎司，涨幅4.87%。4 本周白银ETF持仓下跌，黄金ETF持仓上涨 白银ETF持仓 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 伦敦现货白银:以美元计价 图3、沪银ETF持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 黄金ETF持仓 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 伦敦现货黄金:以美元计价 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年3月16日，SLV白银ETF持仓量为14393.07吨，较2023年3月11日下跌501.74吨，跌幅3.37%；截至2023年3月16日，伦敦现货白银为22.01美元/盎司，较2023年3月11日上涨1.92美元/盎司，涨幅9.56%。 截至2023年3月16日，SPDR黄金ETF持仓量为914.72吨，较2023年3月11日上涨13.3吨，涨幅1.48%；截至5 2023年3月16日，伦敦现货黄金为1922.75美元/盎司，较2023年3月11日上涨61.5美元/盎司，涨幅3.3%。 白银COMEX净持仓减少，黄金COMEX净持仓减少 COMEX白银持仓 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 -20,000.00 -40,000.00 COMEX:银:总持仓 COMEX:银：净持仓 图5、COMEX银持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 COMEX黄金持仓 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 COMEX:黄金:总持仓 净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年3月7日，COMEX白银总持仓为127503张，较2023年2月28日增加3603张，涨幅2.91%；截至2023年3月7日，COMEX白银净持仓为-7782张，较2023年2月28日减少7728张，跌幅14311.11%。 截至2023年3月7日，COMEX黄金总持仓为458474张，较2023年2月28日上涨31584张，涨幅7.4%；截至2023年3月 7日，COMEX黄金净持仓为98474张，较2023年2月28日下跌10119张，跌幅9.32%。6 白银基差减少，黄金基差减少 国内白银基差 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 基差 上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D) 期货收盘价(活跃合约):白银 图7、国内白银基差 来源：wind瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 国内黄金基差 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 基差（右） 期货收盘价(活跃合约):黄金 上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年3月17日，国内白银基差为-44元/千克，较3月13日减少7元/千克。 截至2023年3月17日，国内黄金基差为432.44元/克，较3月13日减少421.33元/克。 7 黄金库存期货上涨 白银库存 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 COMEX:银:库存 库存期货:白银 图9、库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、库存 黄金库存 45000000 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 COMEX黄金库存 黄金库存期货 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年3月16日，COMEX银库存为284105628.7金衡盎司，较2023年3月10日下跌1177292.6金衡盎司，跌幅0.41%；截至2023年3月16日，白银库存期货为1839314公斤，较2023年3月10日下跌48002公斤，跌幅2.54%。 截至2023年3月16日，COMEX金库存为21389814.28金衡盎司，较2023年3月10日下跌108831.13金衡盎司，跌幅8 0.51%；截至2023年3月16日，黄金库存期货为2793千克，较2023年3月10日上涨3千克，涨幅0.11%。 银进口数量 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 进口数量:银:中国 白银进口减少 银矿砂及其精矿进口 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:银矿砂及其精矿 图11、矿进口 2004-03 2005-03 2006-03 2007-03 2008-03 2009-03 2010-03 2011-03 2012-03 2013-03 2014-03 2015-03 2016-03 2017-03 2018-03 2019-03 2020-03 2021-03 2022-03 来源：wind瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind瑞达期货研究院 2012-11 2013-05 2013-11 2014-05 2014-11 2015-05 2015-11 2016-05 2016-11 2017-05 2017-11 2018-05 2018-11 2019-05 2019-11 2020-05 2020-11 2021-05 2021-11 2022-05 2022-11 截至2022年12月31日，我国白银进口为1117.8千克，较11月30日减少3338.176千克,降幅74.91%。 截至2022年12月31日，我国银矿砂及其精矿进口为115820.03吨，较11月30日减少32137.462吨,降幅21.72%。9 下游-集成电路产量同比减少 集成电路产量 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 产量:集成电路:当月同比 产量:集成电路:当月值 图13、集成电路产量 2010-06 2011-01 2011-08 2012-03 2012-10 2013-05 2013-12 2014-07 2015-02 2015-09 2016-04 2016-11 2017-06 2018-01 2018-08 2019-03 2019-10 2020-05 2020-12 2021-07 2022-02 2022-09 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月31日，集成电路产量为2841000万块，较11月30日增加238000万块，与去年同期相比为-7.1%。 10 黄金回收价增加 回收价:中国黄金（元/克） 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 回收价:中国黄金 图14、黄金回收价 来源：wind瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 黄金饰品价格(日) 650 600 550 500 450 400 350 300 250 2