甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月16日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 市场风险事件持续发酵，投资者避险情绪升温，国内商品市场普跌，甲醇期货受挫跳空低开，直接回落至五日均线下方运行，向下突破2530重要支撑 位，盘面增仓下跌，进一步跌破2500关口，最低触及2462，创去年12月以来新低，录得久违大阴线。期货大跌拖累下，市场参与者信心受打击，国内甲醇现货市场气氛降温，沿海地区重心继续松动，内地市场则弱势整理运行，市场低价货源有所增加。上游煤炭市场交投不活跃，主流煤矿生产正常，报价僵持整理，下游需求表现一般，满足刚需为主，支撑相对有限，煤价走势承压。随着气温回升以及供暖季结束，电厂市场煤需求有限，非电行业则多按需采购，煤价仍有调整可能。煤炭市场走势承压，价格窄幅波动为主，甲醇成本端变动有限，企业仍面临一定生产压力。甲醇成本端松动，企业面临的生产压力略有缓解，但整体盈利空间依旧有限。西北主产区企业库存水平不高，压力暂时不大，当前出货为主，报价维持稳定，内蒙古北线地区商谈参考2310-2390元/ 吨，南线地区商谈参考2310-2320元/吨。甲醇行业开工一直处于偏低水平波动，货源供应端压力不明显。西北、华北以及华中地区装置运行负荷略有提升，甲醇开工率增加至68.73%，较去年同期下跌3.31个百分点，西北地区开工负荷为77.10%，大幅低于去年同期水平。目前仍有多套装置处于停车状态，尚无重启计划，3月中下旬装置检修与开车共存，预计开工率变化有限，甲醇月度产量维持在低位。甲醇产业链利润分配不均衡，下游产品盈利有限。下游行业开工变动不大，对市场持看跌态度，暂无明显采购意向。煤制烯烃大部分装置平稳运行，整体开工为77.33%，与前期相比变动不大。传统需求行业维持不温不火态势，除了甲醛开工窄幅提升外，其他行业开工出现不同程度回落，对甲醇消费增量不明显。沿海地区库存窄幅回落，缩减至72.7万吨，略低于去年同期水平3.91%。国内货源供应偏低，加之进口货源流入有限，甲醇港口库存尚未累积。后期甲醇供应预期回升，在需求终端改善不明显的情况下，基本面将有所弱化，期价或延续弱势整理走势，当前走势尚未企稳，支撑下移至前期整理区间下沿2460附近。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-16 2019-06-16 2019-09-16 2019-12-16 2020-03-16 2020-06-16 2020-09-16 2020-12-16 2021-03-16 2021-06-16 2021-09-16 2021-12-16 2022-03-16 2022-06-16 2022-09-16 2022-12-16 2023-03-16 2019-03-16 2019-06-16 2019-09-16 2019-12-16 2020-03-16 2020-06-16 2020-09-16 2020-12-16 2021-03-16 2021-06-16 2021-09-16 2021-12-16 2022-03-16 2022-06-16 2022-09-16 2022-12-16 2023-03-16 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2505 05合约2471 09合约2436 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 252225752501-3.093972 249925402462-3.251709435 246325052428-3.22170294 成交量变化持仓量持仓量变化 234862041532 4017971392634113697 6793441139940007 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 华中地区 西南地区 西北地区 华东地区 二、现货市场 2019-03-16 2019-06-16 2019-09-16 2019-12-16 2020-03-16 2020-06-16 2020-09-16 2020-12-16 2021-03-16 2021-06-16 2021-09-16 2021-12-16 2022-03-16 2022-06-16 2022-09-16 2022-12-16 2023-03-16 2018-03-15 2018-07-15 2018-11-15 2019-03-15 2019-07-15 2019-11-15 2020-03-15 2020-07-15 2020-11-15 2021-03-15 2021-07-15 2021-11-15 2022-03-15 2022-07-15 2022-11-15 2023-03-15 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-03-15 320.19 312.50 340.00 362.50 2023-03-14 320.19 312.50 342.00 362.50 日度变化 0 0 -2 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行，北线地区商谈参考2310-2390元/吨，南线地区商谈参考2310-2320元/吨。 陕西地区：生产企业出货为主，下游刚需采购为主，价格整理运行，关中地区报价2340-2420元/吨， 陕北地区报价2300元/吨。 山西地区：需求恢复缓慢，零售商谈气氛偏弱，成交重心下移，主流成交价格2360-2440元/吨。 鲁南地区：价格小幅下跌，生产企业报价稳定2650元/吨，但成交或有继续松动商谈空间，下游暂无 采购意向，但对市场持看跌态度，商谈暂时围绕2530-2550元/吨。 河南地区：下游需求孱弱，市场买盘气氛清冷，商谈重心继续下探，主流现汇成交价格在2470-2470元/吨。 江苏地区：稳中偏弱，主流商谈意向价格在2650-2730元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：弱势走低，下游按需采买，主流商谈成交在2560-2600元/吨。三、港口库存 2016-11-16 2017-03-16 2017-07-16 2017-11-16 2018-03-16 2018-07-16 2018-11-16 2019-03-16 2019-07-16 2019-11-16 2020-03-16 2020-07-16 2020-11-16 2021-03-16 2021-07-16 2021-11-16 2022-03-16 2022-07-16 2022-11-16 2023-03-16 2016-11-16 2017-03-16 2017-07-16 2017-11-16 2018-03-16 2018-07-16 2018-11-16 2019-03-16 2019-07-16 2019-11-16 2020-03-16 2020-07-16 2020-11-16 2021-03-16 2021-07-16 2021-11-16 2022-03-16 2022-07-16 2022-11-16 2023-03-16 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至3月16日，江苏甲醇库存为35.2万吨，环比下降1.7万吨，同比下降20.36%。近期非主力公共仓储可售货源有限，江苏主力公共仓储提货量稳固，库存环比下降，近期汽运提货数量显著增多，可流通货源在10.9万吨附近。浙江甲醇库存在为21.4万吨，与前期持平，可流通货源在0.6万吨附近，重要下 游工厂到港量增多。广东地区甲醇库存为10.7万吨，环比下降0.2万吨，较去年同期上涨2.10%，可流通 甲醇货源在8万吨附近。福建地区甲醇库存在3.4万吨附近，环比增加0.54万吨，较去年同比上涨37.10%， 可流通货源在2.3万吨。广西地区库存为2.00万吨，窄幅回落，高于去年同期水平。 2019-03-16 2019-06-16 2019-09-16 2019-12-16 2020-03-16 2020-06-16 2020-09-16 2020-12-16 2021-03-16 2021-06-16 2021-09-16 2021-12-16 2022-03-16 2022-06-16 2022-09-16 2022-12-16 2023-03-16 2020-01-16 2020-03-16 2020-05-16 2020-07-16 2020-09-16 2020-11-16 2021-01-16 2021-03-16 2021-05-16 2021-07-16 2021-09-16 2021-11-16 2022-01-16 2022-03-16 2022-05-16 2022-07-16 2022-09-16 2022-11-16 2023-01-16 2023-03-16 2019-03-16 2019-06-16 2019-09-16 2019-12-16 2020-03-16 2020-06-16 2020-09-16 2020-12-16 2021-03-16 2021-06-16 2021-09-16 2021-12-16 2022-03-16 2022-06-16 2022-09-16 2022-12-16 2023-03-16 2019-03-16 2019-06-16 2019-09-16 2019-12-16 2020-03-16 2020-06-16 2020-09-16 2020-12-16 2021-03-16 2021-06-16 2021-09-16 2021-12-16 2022-03-16 2022-06-16 2022-09-16 2022-12-16 2023-03-16 沿海地区甲醇库存窄幅回落，缩减至72.7万吨，环比下降1.66万吨，略低于去年同期水平3.91%。整 体可流通货源预估22.8万吨附近。据不完全统计，预计3月中下旬至4月初进口船货到港量在43.25-44 万吨。国内货源供应偏低，加之进口货源流入有限，甲醇港口库存尚未累积。 四、价差基差 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为35，甲醇近月合约略强。期货向下突破，现货与甲醇主力合 约2305相比处于升水状态，基差为134。 1500 800 1200 600 900 400 200 0 -200 600 300 0 -400 -300 -600 -600 -800 -1000 -900 江苏-1月 江苏-5月江苏-9月 -1200 1月-5月 5月-