国际宏观资讯周报（2023年第10期）

www.ccxi.com.cn 国际宏观资讯周报 3月7日–3月13日 2023年第10期 主权与国际评级部 杜凌轩010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于嘉010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳010-66428877-282 llzhu@ccxi.com.cn 李梓桐010-66428877-570 ztli@ccxi.com.cn 易成010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 本周资讯一览 热点评论 中国积极斡旋下沙特、伊朗宣布恢复外交关系 美国硅谷银行倒闭引发市场担忧 经济 IIF：加息担忧卷土重来2月新兴市场资金流入量骤降 黑田任期届满日本央行维持货币宽松和长期利率上限不变 2023年2月份新加坡制造业止跌回升 加拿大央行宣布维持基准利率不变 法国2月CPI同比上涨6.2% 马来西亚劳动力市场呈现良好发展态势 财政 南非2023预算仍致力于财政整顿 泰国2023财年前4月财政收入高于预期12.3% 政治 土耳其将提前举行总统与议会选举 突尼斯爆发大规模抗议反对取消商品补贴 关系升温阿联酋与土耳其签署自贸协议 塞尔维亚正为拒绝加入对俄制裁付出代价但将尽力维护立场 国际收支 1月韩国国际收支经常账户逆差为45.2亿美元 追查资产进展缓慢欧盟对俄富豪制裁遇到阻力 俄罗斯贸易结算格局大改：美元欧元加速退场人民币占比显著抬升 孟加拉国金融账户赤字翻倍外汇储备进一步下降 ESG 美国去年新增太阳能装机量同比大降16% 南非将启动能源反弹计划Eskom警告需为长期严重停电做好准备 伊朗发现新锂矿 主权信用 惠誉将比利时主权信用展望由展望调至负面维持AA-主权信用等级 标普将南非主权信用展望由正面调至稳定维持BB-主权信用等级 本周热点评论 1、中国积极斡旋下沙特、伊朗宣布恢复外交关系【正面】 当地时间3月10日，在中国斡旋下，伊朗和沙特阿拉伯达成协议，在北京发表三方联合声明。三国宣布，在至多两个月内，沙特和伊朗将重开双方使馆和代表机构；强调尊重各国主权，不干涉别国内政；双方同意两国外长举行会晤，启动上述工作，安排互派大使，并探讨加强双边关系。另外，双方还将激活2001年和1998年达成的合作协议。沙 特与伊朗分别是伊斯兰教逊尼派与什叶派的代表。在2016年，逊尼派的沙特阿拉伯处决了一名什叶派穆斯林神职人员后，沙特驻伊朗德黑兰大使馆遭到示威者抵抗，沙特同伊朗断绝外交关系。此后2019年，伊朗支持的也门胡塞叛军袭击沙特阿拉伯国家石油公司，致使沙特阿拉伯石油产量减半。伊朗与沙特阿拉伯关系一度降至冰点。 协议的签订不仅有利于缓和伊斯兰国家内部矛盾，更有利于稳定双边关系，维护区域和平。在中方成功斡旋外交下，沙伊关系以对话代替隔阂，将为中东地区的长治久安提供典范。伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·沙姆哈尼指出，此次会谈是"清晰、透明、全面、具有建设意义"。中国这次重大的外交突破将为黎巴嫩、叙利亚和也门等多个中东国家和地区解决区域争端开辟新的道路。同时，伊拉克、阿曼和阿联酋等多个国家领导人也赞扬了这项协议。 中诚信国际点评： 沙特、伊朗两国继断交七年后外交关系破冰，系美国近年来对中东的战略轻视下，两国谋求变局而做出的战略选择。沙伊两国间存在深重的宗教、地缘以及经济模式冲突，历史上曾多次断交复交，但双方的矛盾对抗关系近年来随着美国中东战略的转折而迎来变数。特朗普上台后试图通过说服阿联酋、巴林承认以色列政权的方式分化阿拉伯世界，撕毁伊核协议、暗杀“圣城旅”指挥官苏莱曼尼等行为造成伊朗对美国的信任破碎，拜登政府则屡屡将抨击沙特政府视为标榜民主的政治手段，两国与美国的政治互信大幅折损下，均存在摆脱单一话事人、谋求新的发展路径的诉求。中国作为沙特和伊朗最大的石油买家之一，与中东多国建立了具有深度的经贸共生关系，在多轮重大地缘危机事件中保持中立、积极调停的姿态为自身积累了大量的外交背书，中美对抗加剧下亦存在提升外交影响力输出的需求，中方与沙伊两国利益 目标的高度一致是此次中东地区重大外交破冰的关键。两国断交七年后开启关系弥合被视为中东内部冲突趋缓的积极迹象，也为后俄乌冲突时期的地区分歧调解提供可行参照，但鉴于沙伊两国政体、教派和地缘诉求的深刻差异仍存，双边关系的实质性修复仍有待推进，中东地区的地缘安全平衡任重道远。 2、美国硅谷银行倒闭引发市场担忧【负面】 当地时间3月10日，美国联邦存款保险公司(FDIC)宣布美国硅谷银行(SiliconValleyBank)破产。这是自2008年美国的华盛顿互助银行倒闭以来美国历史上第二大银行倒闭事件。美国高通胀、高利率的环境下，硅谷银行突然倒闭引起投资者的恐慌，殃及到其它银行股和全球资本市场。继硅谷银行后，第一共和银行亦遭到挤兑，整个美国银行板块巨震。硅谷银行业务模式相对单一，高速增长掩盖了其经营模式的脆弱性，而在美联储快速加息、科技企业增长放缓之际问题被放大。事件发生后，美联储和美国财政部称，采取果断立场行动，增强银行系统保护存款的能力，并确保向经济持续提供货币和信贷，尽可能的减少硅谷银行事件的外溢效应。 中诚信国际点评： 市场对本次事件反映较大，主要出于该事件是否存在诱发更大范围内流动性风险的可能性，以及对于美联储持续加息的担忧。除了第一共和银行，还有多家区域银行或将步硅谷银行的后尘，这些银行在过去一年净息差收窄，美联储快速加息对于依赖业务较为单一、高杠杆融资、期限错配较为严重的金融机构产生负面冲击。随着全球融资环境不断收紧，在担忧情绪的助推下，不能排除更大规模流动性冲击的可能性。目前，美国金融部门在强监管下整体杠杆处于较低水平，且资本充足率也相对健康，一旦发生风险外溢，美联储有较为充足的政策工具加以应对。需要关注的是，美国经济基本面韧性较强，且美国通胀回落速度不及预期，仍需警惕美联储超预期加息的风险。与此同时，在美国债务高企、经济增速放缓的背景下，债务上限的不断突破对于美国政府信用有所侵蚀，此次银行危机的爆发对于美元和美债作为安全资产的地位构成一定冲击。 本周资讯 经济 1、IIF：加息担忧卷土重来2月新兴市场资金流入量骤降【负面】国际金融协会（IIF）表示，2月外国投资者向新兴市场投资组合注 入了更多资金，但由于美国和欧洲将继续升息，资金流入规模远低于1 月。IIF数据显示，2月份合计净流入约229亿美元，而1月份的净流入为约660亿美元（超过去年全年309亿美元的两倍）。从地区来看， 亚洲和拉丁美洲上个月的资金流入量最多，分别为118亿美元和73亿美元。IIF表示，这个月的资金流入状况分为两部分，在1月份创纪录的债务发行量之后，2月上半月靠新债务来支撑，而通胀和加息担忧在下半月卷土重来。 美联储主席鲍威尔上周重申了加快加息以及利率终值高于预期的可能性，同时也表示，美联储目前未就3月加息幅度作出决定，美联储会对接下来公布的就业、通胀、零售数据进行分析后再决定。欧洲央行管委、奥地利央行行长RobertHolzmann表示，由于通胀问题依然顽固，欧洲央行应在未来四次会议上各加息50个基点。 2、黑田任期届满日本央行维持货币宽松和长期利率上限不变 3月10日，日本央行在货币政策会议上决定维持将利率控制在极低水平的大规模货币宽松政策。9名政策委员一致同意维持短期利率在负0.1%、长期利率在0%左右。这是即将于4月8日卸任的日本央行行长黑天东彦最后一次出席货币政策会议。目前市场多数仍认为长期利率上限定为0.5%左右的政策未来可能会调整，但央行称将优先考虑经济。若政策调整令利率上升或将增加企业及家庭的借贷负担，对经济也将产生不利影响。植田和男将于4月9日就任日本央行行长，并于27、28日首次出席货币政策会议。 3、2023年2月份新加坡制造业止跌回升 新加坡采购与材料管理学院（SIPMM）6日发布的报告显示，该国制造业在连续5年呈下降趋势后最近两个月已呈增长趋势。据报告，采购经理指数（PMI）达50，环比增长0.2百分点。制造业止跌回升的原因是新订单数量，工厂产量增加和新货物出口量缓慢下降。2月份， 新加坡制造业主要支柱的电子业采购经理指数增长0.2个百分点，增至 49.3%。 4、加拿大央行宣布维持基准利率不变 3月8日，加拿大央行宣布将基准利率维持在当前4.5%的水平不 变。这是加拿大银行去年3月以来连续八次加息后首次停止加息。加拿大银行同时宣布继续缩减资产负债表规模，以维持紧缩的货币政策，并表示准备在必要时进一步提高利率以实现通货膨胀率回到2%的目标。加拿大1月通胀率降至5.9%，预计今年年中通胀率将降至3%左右。核心通胀率和短期通胀预期需要进一步降低以实现通胀率目标。此前，2022年3月至2023年1月，加拿大银行八次宣布加息，将基准利率上调至4.5%，也是最早开始加息的国家之一。 5、法国2月CPI同比上涨6.2% 法国今年2月的消费者价格指数(CPI)同比上涨6.2%，涨幅继续上升。根据法国国家统计与经济研究所公布的经济统计初值，2月法国CPI同比增长6.2%(1月CPI同比增长6%)；2月CPI环比增长0.9%(1月CPI环比增长0.4%)。相关数据表明通胀幅度再度扩大。统计显示，食品、制成品等价格的上涨仍在持续，能源价格的涨幅有所收窄。法国能源价格2月的涨幅为14%，低于1月的涨幅(16.3%)；食品价格2月同比上涨14.5%，再创2008年以来的涨幅新高(1月同比增长13.3%)；新鲜食材的价格2月同比上涨14.2%；制成品价格2月的涨幅为4.6%，略高于1月涨幅(4.5%)。法国官方机构预测通胀率今年上半年仍可能维持居高不下的态势，到今年下半年通胀率涨幅可能逐渐回落。 6、马来西亚劳动力市场呈现良好发展态势【正面】 马来西亚统计局局长穆罕默德·乌齐尔（MohdUzirMahidin）表示，在经济得到改善，符合全球经济的复苏后，该国劳动力市场正呈现发展势头。2023年1月份，该国劳动力为1679万人，比2022年12月的1673万人增长0.2%；劳动力参与率保持在69.8%。穆罕默德·乌齐尔表示，该国就业人数增加，失业人数下降，其中雇员占2023年1月占就业人数75.7%。与2022年12月相比，雇员人数小幅上涨0.1%，达1224万人。自主劳动/自主经营劳动为288万人次，增长0.6%。从经济领域来看，直接服务领域的就业人数继续增加，主要是批发零售业和餐饮服务业。生产、建设、采矿、采石、农业等领域劳动力新参与 财政 率也增加。大多数失业者已愿意工作并正在积极寻找工作，占80.8%。失业率下降至0.5%，为48.16万人。15-24岁年龄段青年失业率也从2022年12月的11.8%下降至今年1月份额11.5%（32.88万人）。 1、南非2023预算仍致力于财政整顿 近期出炉的南非2023年预算重申政府对债务稳定和基本盈余的承诺。政府债务预计最高将达到GDP的73.6%左右，对Eskom2,540亿兰特的债务减免是造成高点的主要原因之一。财政部在工资、社会补助和国有企业救助方面仍坚持谨慎支出的态度。虽然政府在这方面的承诺是可信的，但通过新的、不同寻常的方式向Eskom提供支持，提前实现技术性基本盈余，多少有些不自然。债务GDP比率的稳定更值得关注，但由于各种持续的不利风险，债务稳定实现的时间再次被推迟。 2、泰国2023财年前4月财政收入高于预期12.3%【正面】 泰国财政部公布了2022年10月至2023年1月（2023财年）政府 的财政净收入，总额为8,366.43亿泰铢，高于预期913.39亿泰铢或